澎湃新聞記者 蔣立冬 AI創意

周三A股市場出現了縮量中窄幅震蕩的態勢。其中，上證綜指在早盤一度強勢，但奈何跟風買盤不足，且面臨著短線不確定性信息即將明朗化的壓力。所以，股指隨后有所回落。但拋壓也在迅速減緩，量能迅速萎縮，滬深兩市成交金額不足1萬億元。看來，短線A股變盤在即。

避險情緒濃厚

制約近期全球資本市場運行核心要素的外圍擾動信息即將明朗，在此背景下，全球資本的避險意愿特別濃厚。比如說在香港金融市場，一星期Hibor跌至3.1244%，是3月19日以來最低；二星期Hibor跌至3.22107%，是2023年9月4日以來最低，顯示出各路資金更愿意持幣，而不愿意參與權益等風險資產，從而導致了全市場資金需求迅速萎縮。再比如說中金所的國債期貨市場全線上揚，國債收益率迅速降低，說明場內資金更愿意去買利率債，風險承擔意愿也降至冰點。

由此可見，不僅僅是全球資本市場的參與者，也不僅僅是A股的本土資金，在全球不確定因素即將明朗化的關鍵時節點，更愿意觀望、等待，而不愿意加大風險資產的投資力度。如此態度也得到了周二A股盤面走勢的佐證。一是各路資金降低了操作頻率，使得A股市場的成交金額迅速萎縮，在時隔50個交易日之后，滬深兩市成交金額再度萎縮至1萬億元以下，如此數據就說明了A股交投清淡，多空雙方都作出了謹慎觀望的交易策略。二是從個股漲幅來看，滬深兩市居然只有不足60家個股漲幅超9%，而且漲幅超6%的個股也僅有百家。如此的數據說明了最為激進的動量資金也不愿意在重要信息即將明朗的時節點加大操作力度，以避免不確定性所帶來的風險。甚至還有部分動量資金在減持周二相對強勢的創新藥個股、可控核聚變個股，以求更多的安全倉位。

或變盤向上

也正因為如此，相對樂觀的分析人士指出，A股市場的拐點或將臨近。一是證券市場的核心基礎之一就是不確定性會帶來風險，一旦不確定性的信息明朗化，也就意味著靴子落地，原先的謹慎低倉位資金就會回補，從而帶來新的買盤能量。這其實也得到了近幾個交易日A股市場量能數據變化信息的佐證，因為外圍擾動因素的不確定性，3月中下旬以來，各路資金就紛紛降低倉位，滬深兩市成交金額就從曾經的2萬億元迅速萎縮至周三的不足1萬億元，說明拋壓的確在迅速衰竭。因此，一旦外圍擾動信息明朗化，這些順勢減持的資金就會回補，從而帶來A股市場的推動力量。

二是因為外圍擾動因素對中國經濟、對A股市場的走勢其實并不會帶來實質性的、決定性的長期影響力。所以，無論外圍擾動信息是重還是輕，只要明朗化了，就會給各路資金帶來定心丸，從而釋放出新的買盤力量。

其實從周三的A股、港股的強大韌性的表現來看，市場其實已經給出了答案，那就是偏多頭。所以，隨著外圍擾動信息的明朗化，多頭的主動性將再度增強，從而推動著A股出現震蕩回升的走勢。故在操作中，仍可相對積極一些，尤其是那些新質生產力主線以及各行業龍頭股品種。

（執業證書：A1210612020001）