與中國信達（1359.HK）旗下公司合作成立了經營飛機租賃的子公司不到一周，渤海金控便與該子公司簽訂了一個資產出售協議，實施了一次巧妙的融資動作。

6月25日，海航集團旗下上市公司渤海金控投資股份有限公司（渤海金控，000415.SZ）發布公告稱，該公司全資子公司Avolon Holdings Limited（下稱“Avolon”）之全資子公司 Avolon Aerospace Leasing Limited（下稱“AALL”）與Jade Aviation LLC（下稱“Jade公司”）于2018年6月22日在都柏林簽署了《資產出售協議》及相關附屬協議，AALL擬向Jade公司出售7架附帶租約的飛機租賃資產。基礎交易價格約為3.37億美元（以美元兌人民幣匯率1：6.4893計算折合人民幣約21.87億元）。可以作為對比的是，渤海金控在6月20日完成的第一期公司債券發行，最終發行規模為10.6億元，較此前公告的頂額20億元縮水近一半。

對于此番交易，渤海金控稱是為進一步拓寬融資渠道，優化公司資產結構，保持年輕化的機隊規模，提升公司在全球飛機租賃市場的競爭力。不過，就渤海金控的操作來看，此次交易的金額有些“巧合”。

之所以說其“巧合”，首先可以從Jade公司的成立說起。6月20日，渤海金控全資孫公司AALL與Cinda Leasing (HK) Co.,Limited（以下簡稱“信達租賃（香港）”）共同出資，在開曼群島共同發起設立Jade公司。其中，信達租賃（香港）擬出資6860萬美元，持股80%；AALL擬出資1720萬美元，持股20%。

按照協議規定，信達租賃（香港）同意向Jade公司提供約2.8億美元公司間借款，為Jade公司購買飛機資產提供融資服務，AALL與信達租賃（香港）根據對Jade公司的出資比例分享投資收益。同時，AALL擬與Jade公司簽署服務協議，Jade公司成立后，由AALL作為其唯一的飛機資產出售方及服務商，向其提供飛機資產購買、運營及出售服務并收取相關費用。換而言之，在成立Jade公司時，主要的出資方是信達租賃（香港），而渤海金控一方則會在運營上占有重要角色。

值得注意的是，Jade公司成立時，信達租賃（香港）向其提供的股東借款及投資款共3.486億美元，渤海金控旗下AALL此次向成立不到一周的Jade公司出售的7架附帶租約的飛機租賃資產作價3.37億美元，前者剛好可以覆蓋后者的交易款。

簡單地說，Jade公司成立時獲取的股東借款等資金，或通過此次交易全部支付至AALL，也就是渤海金控手中。

對于渤海金控而言，3.37億美元（或21.87億元）的資金無疑是一筆可觀的“補血劑”。相比之下，渤海金控在6月20日完成的第一期公司債券發行，最終發行規模為10.6億元，較此前公告的頂額20億元縮水近一半。不過，渤海金控董秘辦人士當時向澎湃新聞記者表示，之前公告說的是本期債券發行規模不超過20億元，并沒有明確說就是20億元，具體要根據公司安排來調整的。

近來，渤海金控償債壓力顯現。據渤海金控相關公告，渤海金控負債規模逐年上升，資產負債率總體也呈現波動上升趨勢。截至2015年、2016年、2017年、2018年一季度，發行人負債總額為993.62億元、1788.95億元、2649.81億元、2568.23億元，資產負債率（合并口徑）分別為75.33%、82.58%、88.21%、88.02%。

在談及此次交易的目的和對上市公司的影響時，渤海金控也承認了“補血”作用。其在公告中指出，本次交易有助于優化公司資產結構，保持良好的流動性，亦有助于提升公司未來年度業績并對公司未來年度利潤產生正向影響。