日前，銀監會召開了“2016年全國銀行業監督管理工作會議”，會上公布了一個數據——截至2015年末，銀行業資產總額194.2萬億元。由此，可以計算出過去十年，中國銀行業資產規模增加了6倍（2003年底銀行業資產規模為28萬億元），高于同期GDP近4倍的增長。

可以說，過去十年是金融大增長的十年。改革開放的總設計師鄧小平1991年春節視察上海時，說過“金融很重要，是現代經濟的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。”從數據看，這第一句話已經實現，金融在我國經濟中扮演著日益重要的角色。

問題是，已經搞大的金融，搞好了嗎？

說實話，很難回答。金融好不好的判斷標準在哪里？這里以管窺豹，試著選了三個指標來觀測。

指標1：剔除金融業增加值的GDP名義增速。這個指標就是想粗略地看看實體經濟的增長趨勢。危機前（2004-2008），實體經濟名義增速平均在18%，危機爆發初期的2009年一度跌至9%，隨后在一攬子經濟刺激計劃下，快速回到18%。但自2012年之后，實體增速就一路下滑，到2015年已經降至5%——如果考慮通脹因素，目前實體經濟的實際增速可能還要低于5%，是改革開放以來最低水平。

指標2：銀行業資產年增規模占剔除金融業增加值的GDP的比重。這個指標反映的是金融對于實體經濟的拉動效果。危機前（2004-2008），這個占比平均為30%，換句話說，就是1元的金融投入能夠帶來3元的GDP增長。現在，這個占比已經升至42%，也就是1元金融投入只帶來約2.3元的GDP增長。鑒于經濟還在減速下行，可見金融對于實體經濟的貢獻越來越低。

指標3：金融業增加值占GDP的比重。這個指標就是想看看金融現在在整體經濟中的份量。危機前（2004-2008），金融占經濟的比重平均在5%，目前已經升至9%。一方面，這說明我國經濟結構確實發生了變化，但另一方面，金融升、實體降，也是實情，所謂的“金融空轉”還是很嚴重。

看過上述三個指標，筆者不妨就說說自己窺到的豹——總設計師的第二句話，我以為沒有實現。不僅如此，甚至正在向反方向運行——金融是搞大了，全盤卻沒有活。因為如果實體經濟增速長期低于5%，經濟轉型該從何談起呢？中國經濟真的能依靠金融業單兵突進，就跨過“中等收入陷阱”嗎？我覺得不能，因為我實在畫不出來那樣的圖。