農夫山泉創始人鐘睒睒

雷達財經出品 文|李萬民 編|深海

農夫山泉上市半個月后，鐘睒睒再次當上了中國首富。

時間回到9月8日，農夫山泉以21.5港元/股發行價登陸港股，開盤后市值一度達到4450億港元。農夫山泉創始人鐘睒睒的身價由此一度達到4470億港元以上（約577億美元），超過馬化騰568億美元身價，成為中國"新首富"。但遺憾的是，這個"中國新首富"的寶座，鐘睒睒僅僅坐了半個多小時，就因農夫山泉股價的跌落而拱手讓人。

時隔半月，9月23日收盤，農夫山泉股價上漲7.08%，市值達到4396.98億港元。福布斯實時富豪榜顯示，鐘睒睒以591億美元的財富，再次反超騰訊創始人馬化騰，重奪中國首富寶座。

雷達財經梳理發現，除了農夫山泉，鐘睒睒另一塊重要資產為藥企萬泰生物，該公司是A股上市公司，是鐘睒睒榮登首富寶座的另一臂助。賣水+賣藥，能助鐘睒睒站穩首富位置嗎？

創業30年，"低調"做首富

鐘睒睒是一位創業"老兵"，早在1988年就創辦過中國第一份私營報紙《太平洋郵報》，1993年又創辦了藥品保健品企業養生堂。1996年，鐘睒睒回到浙江創立農夫山泉，開始了賣水生涯。

2000年4月的一場發布會上，鐘睒睒宣布，農夫山泉將停止純凈水的生產，全部生產天然水，并稱"科學研究證明，長期飲用純凈水對健康無益。"當時，天然水的市場份額尚不足5%，純凈水制霸天下，鐘睒睒"離經叛道"的言論迅速挑起一場"世紀水戰"。

面對由行業龍頭娃哈哈牽頭，全國69家純凈水企業聯合提交的"不正當競爭"的申訴，農夫山泉爭鋒相對，同樣以"不正當競爭"把娃哈哈告上法庭，索賠3000萬。這場"世紀水戰"之后，農夫山泉順利把"天然水"的概念植入消費者心中，名聲鵲起。

此后，農夫山泉又歷經多次商戰不斷鞏固行業地位，招股書顯示， 2012年至2019年間，連續八年時間，農夫山泉保持中國包裝飲用水市場占有率第一。以2019年零售額計，農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居于中國市場前三位。

值得一提的是，2001年鐘睒睒通過養生堂斥資一千多萬收購萬泰生物藥業有限公司，萬泰生物主營業務是體外診斷試劑和疫苗。今年4月29日，萬泰生物登陸上交所，鐘睒睒通過間接和直接持股的方式總持有萬泰生物74.23%的股權。萬泰生物上市后一度連續26個交易日漲停，累計漲幅達到984%，年內區間最大漲幅1966%。等到9月8日，農夫山泉上市后，鐘睒睒一度成為中國首富。

賺錢能力堪比"印鈔機"，行業競爭激烈

2017至2019年，農夫山泉分別實現營收174.9億元、204.8億元、240.2億元，年復合增長率達到17.2%，遠高于同期中國軟飲料行業5%-6.6%的增速，以及全球飲料行業2.7%-3.4%的增速。從凈利潤水平來看，三年間，農夫山泉凈利潤率分別為19.4%、17.6%、20.6%，遠高于同期中國軟飲料行業的6.9%、7.1%、9.6%，以及和全球軟飲料行業的3.9%、7.6%及、8.5%的平均盈利水平。

上市之前的2017年至2019年，農夫山泉還進行了大筆派息。其中2019年，農夫山泉提取資金以向公司股東支付95.98億元的股息，3年累計派息達103.32億元。2020年1季度，農夫山泉再度派息9億元（其中包括7.2億元的股份股利），臨近上市前又派息78億元，后者甚至已經超過公司存款。照此計算，農夫山泉上市前分紅金額已達190.32億元。鐘睒睒持股農夫山泉比例為84.4%，160.63億元已到手。還沒上市，就先讓股東賺了個盆滿缽滿。

由于公司出色的賺錢能力，有行業人士甚至將其稱為大自然的"印鈔機"。但亮眼的業績背后，農夫山泉并非沒有隱憂。農夫山泉取水有賴于天然水源地，優質穩定的水源保障了業務的正常展開。農夫山泉表示，雖然開采至今水源的質量和供應并沒有出現重大下降，但無法保證以后不會有變化。農夫山泉會持續尋找新的優質水源，但這需要較長的周期，同時還需要獲得審批。

2013年4月，《京華時報》在27天內，用67個版面、76篇報道爆料農夫山泉"標準不如自來水"。此事在當時引起極大轟動，后據《中國證券報》報道，在此"標準門"事件當中，農夫山泉直接經濟損失達6000萬元。今年2月，還有網友舉報農夫山泉在福建武夷山違規施工、毀林取水，引發大量媒體報道。農夫山泉后續進行了澄清，但因此事對品牌造成的負面影響已無法避免。

農夫山泉坦承，所處的行業競爭非常激烈，且可能進一步加劇。在某些細分市場領域，部分競爭對手的地位更加牢固，且經營歷史更為悠久，具備全球視野或擁有更龐大的財務、研發或其他資源。隨著農夫山泉不斷發展壯大，除了包裝飲用水之外的其他產品條線在中國的市場份額也已經位居前三，直接面臨與康師傅等最強勁對手的正面對決。

比如以茶飲料來看，2019年，康師傅、統一、農夫山泉的銷售額分別為155.79億元、56.16億元、31.38億元，位居前三甲?？祹煾岛徒y一早在上世紀90年代就進入茶飲市場，占據了市場先機和廣泛的消費基礎，農夫山泉作為后來者，其茶飲料產品直到2011年才起步。與此同時，元気森林、喜茶、奈雪等網紅茶飲爆款出現，雀巢、旺旺、伊利、盼盼、可口可樂、維他、銀鷺等老牌企業加入，讓整個賽道的廝殺也變得更為激烈。

賣水+賣藥，能助鐘睒睒站穩首富位置嗎？

鐘睒睒旗下另一家上市公司——萬泰生物，自4月29日上市至今，股價相比發行價已經上漲超過20倍。農夫山泉上市后，萬泰生物股價一度連續下跌，截至9月23日收盤，萬泰生物報收于201.01元/股，市值872億元，當日漲幅8.3%。

近半個月以來，萬泰生物接連發布公告，公司與廈門大學、香港大學合作研發的鼻噴流感病毒載體新冠肺炎疫苗，取得12個月有效期臨床批件，并啟動臨床試驗；公司的新冠病毒檢測試劑盒產品，相繼獲得印度衛生部進口許可證、歐盟CE認證、美國食品藥品監督管理局（FDA）簽發的緊急使用授權等。

有業內人士表示，受益于疫情，萬泰生物股價大漲，導致鐘睒睒身價增加，但這本身不具有可持續性。而農夫山泉所處行業競爭也非常激烈，在缺乏核心護城河的情況下，鐘睒睒想站穩首富位置，難度很大。

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