這一次，格蘭仕發起對惠而浦（中國）公司的要約收購，看似突然和意外，實則是必然和情投意合。家電圈獲悉，近年來在資本市場上，不只是惠而浦（中國）業務一直面臨著被出售的計劃，就連美國惠而浦大股東也在尋找合適的買家接手。這一動作背后暴露出來的問題，正是美國惠而浦大股東對于企業在家電產業未來經營和競爭的不看好。

池欒||撰稿

不管是白電企業還是黑電企業，中國家電企業似乎鐘愛收購外資產品牌。海爾收購斐雪派克、GE家電業務、三洋相關白電業務、意大利Candy電器；海信收購東芝電視；美的收購東芝白電；富士康收購夏普等。近日，“微波爐大王”格蘭仕24.45億要約收購惠而浦一事，更是沖上行業熱搜，引發多方猜測。

一方面是格蘭仕“胃口”很大，瞄準的是惠而浦中國的絕對控股權。最新披露的要約收購報告書顯示，格蘭仕擬通過要約收購的方式獲取惠而浦61%股權。而且特別提及，若預受要約股份的數量少于惠而浦股份總數的51%，本次要約收購自始不生效。表明格蘭仕對于拿下惠而浦中國話語權的決心和態度。

另一方面，是格蘭仕開出的要約收購價格（5.23元/股），與惠而浦停牌前最新股價7.66元/股相比，并不太具備吸引力。但這其中也是暗藏“玄機”：從惠而浦當前股權結構看，公司控股股東惠而浦中國投資公司的持股比例高達51%，只要這一絕對控股股東全部接受要約，收購標準就能生效。因此，此次收購雖存在不確定性，但已是八九不離十。顯然是格蘭仕想要買、惠而浦想要出手。

在中國白色家電產業穩固的品牌格局之下，海爾系、美的系霸占主位之際，格蘭仕此舉又意味著什么？惠而浦（中國）公司在“新操盤”手下，會在中國市場殺出一條新道路嗎？這“一進一退”間，是不是外資家電在中國市場衰退的縮影？賣身中國企業，是否會成為未來外資家電企業退出的標準動作？

格蘭仕惠而浦，各自打的什么算盤？

作為曾經的全球家電第一品牌，惠而浦進入中國市場26年，卻頻頻遭遇業績的“滑鐵盧”。自2016年起，營業總收入逐年下滑，凈利潤表現不穩定，2017年還出現大幅虧損。今年上半年，惠而浦中國營收21.56億元，同比下滑19.9%，凈利潤更是大幅下滑93.35%至-1.16億元。除了經營問題，惠而浦中國還曾被曝光業績造假，以及產品質量問題，還有品牌對外授權引發的經營亂象等問題。

從多次公開場合透露的信息看，惠而浦似乎并不打算退出中國市場，相反仍然希望搶到一些“蛋糕”。但從目前來看，其要想在中國市場立足，僅靠自身硬闖希望不大。如果此次要約收購一旦完成，惠而浦不但輕松實現在中國市場上“所有權、經營權和品牌權”分享；而且其冰洗廚和出口等業務也將被格蘭仕團隊全面承接后，在中國有利于未來構建“市場海內外兩駕馬車，業務冰洗廚三輪驅動”的新局面。

而對于格蘭仕來說，近年來轉型升級的步子跨的很大。從傳統微波爐到智慧廚房解決方案、智能家居、甚至開始進軍上游芯片、邊緣計算和無線電力領域等領域，目標是成為1000億元的年營收規模、世界500強企業。但其白電業務，在三巨頭的品牌競爭格局下，缺乏一個規模和競爭的突破口。

這或許解釋了與以往中國家電企業收購多面向國際市場，而格蘭仕則聚焦在中國市場的原因。而且在格蘭仕相對完善成熟的小家電產業鏈基礎上，雖然也早在多年前布局白電產業但發展規模受限。而收購惠而浦（中國）公司后，可以實現核心產業資源互補，放大產業鏈優勢，并且打造智能制造協同效應。可以說，此舉既是格蘭仕梁昭賢白電夢想的開端，更是其從小家電邁入大家電的關鍵一步。

說到底，這一次格蘭仕突然發起對惠而浦（中國）公司的要約收購，本質上就是，作為一家美國老牌家電企業，惠而浦在進入中國市場20多年以來，都沒有找到一條“自主發展、自我造血、發展壯大”的道路，單獨靠自己的力量已經走不下去了。由此，作為惠而浦（中國）的大股東，美國惠而浦方面必須要為其尋找到一條更好的發展出路。

選擇由中國本土企業家電企業格蘭仕接手，在家電圈看來，可以說是當下最好的成果：一是，格蘭仕擁有在中國市場40多年的經營歷程和能力，特別是白電、廚小電等領域涉足布局多年，擁有豐富的營銷網絡和團隊，與惠而浦（中國）公司現有的業務布局，以及產品技術優勢可以形成協同；二是，目前在中國白電以及廚小電市場上，早已形成了寡頭化的競爭格局，海爾、美的，甚至是海信、格力、長虹、TCL等千億巨頭們，均無法與惠而浦（中國）公司形成協同能力，而創維、奧克斯、康佳等超百億級企業也缺乏最佳整合協同的需求，一直立足全產業鏈發展的格蘭仕，顯然是最合適的對象。

顯然，不管是對惠而浦還是格蘭仕，此次收購都是走起來夠穩、又能一舉多得的“破局之策”。1+1＞2的化學反應，很可能成為家電市場新競爭力量，影響全品類家電產業格局的變化。

家電“西退中進”背后，是全球產業勢力重構

這些年來，在全球家電產業的一線市場競爭中，形成了歐美系、日系、韓系、中系四股力量的競爭對壘格局。其中，歐美系整體已經處在退出家電業務競爭的尾聲，而日系目前也只有松下、索尼、大金等少數品牌還在參與家電業務的自主經營，韓系的三星與LG雖然憑借全產業鏈競爭在全球快速崛起，但是與海爾、美的、海信、TCL等中系企業相比，卻面臨著后勁不足、重心轉移的漂移。

對比此前中國家電企業的全球化收購，此次惠而浦（中國）公司被格蘭仕要約收購，更多透著一種外資家電“騎虎難下”的殘酷性：在中國市場經營多年，卻始終無法克服品牌的水土不服局面。這也是當前諸如LG、松下、伊萊克斯、三星等外資品牌們，在中國市場共同的商業窘境。不是想退出中國市場，而是在中國市場缺乏競爭力，賺不到錢，不得不選擇退出。

表面上看，這是外資品牌原有技術和產品優勢如今不再明顯，中國企業從最初的跟隨實現了全面的超越。而外資品牌在中國市場的落差，更本質的是競爭環境的完全市場化，以及市場持續多變下的不適應性所致。由此，不管是外資品牌還是中國品牌，靠的早已不是頭頂“洋品牌”的光環，而是產品如何扎實地服務用戶，品牌是否捕獲消費者的芳心。

家電業作為中國第一個最早全面市場化開放競爭的領域。中國現有的家電巨頭們，都是在市場化競爭中洗禮成長起來的，在經營理念以及市場動作方面，中國企業比國外企業更能洞察市場先機，以產品、技術、營銷、渠道、服務等一系列自主創新，不斷實現突破，對外資品牌形成沖擊，也讓其地位愈發尷尬。

隨著中國家電產業實力的與日俱增，企業收購早就過了看中外資品牌的技術積淀、口碑積累的時候。正如格蘭仕在要約并購公告中所表示“未來將利用自身資源優勢和業務經驗，幫助上市公司提升管理效率，優化資源配置，進一步增強上市公司持續盈利能力”。

可以說，如果格蘭仕此次要約收購成功，很可能會成為中國企業的用本土化運營盤活落幕外資品牌的新案例。也不排除有其它外資品牌步惠而浦后塵，尋找中國企業為其“賦能”。