??資本偵探原創

作者 | 呂玥

在被《巴清傳》拖累的第三年，唐德影視終于做出了“賣身”的選擇。

5月6日晚，唐德影視發布了一則股權轉讓公告，稱公司控股股東、實際控制人吳宏亮與東陽市金融控股有限公司、東陽市金融控股有限公司的控股子公司東陽聚文影視文化投資有限公司于2020年5月6日簽訂股份轉讓意向性協議。

根據協議，東陽市金融控股有限公司、東陽聚文影視文化投資有限公司與吳宏亮擬共同成立一家有限責任公司作為“受讓方”，吳宏亮擬向受讓方轉讓公司38,027,016股股份，占公司總股本9.08%，同時吳宏亮擬將其所持公司87,218,935股股份(占公司總股本的20.82%)表決權委托受讓方行使。交易完成后，受讓方成為公司控股股東，東陽市人民政府國有資產監督管理辦公室成為公司的實際控制人。

目前，交易雙方尚未簽訂正式股份轉讓協議，僅處于籌劃、意向階段。未來協議達成后，唐德將會成為繼慈文傳媒之后又一家國資主導的混合所有制上市公司。

和眾多連年虧損、深陷困境的影視公司一樣，唐德影視也曾有過輝煌時刻。在與范冰冰深度合作的十多年里，唐德影視由盛轉衰的發展路徑，是一大批資本游戲玩法影視公司的起落縮影。

· 唐德往事 ·

唐德影視的掌舵人吳宏亮始終頗具神秘感。

男、70后、職業商人、畢業院校北京電影學院，加上不到三行的職業履歷，這就是百度百科里關于這位老板的所有資料。只有從被采訪的導演、電影人、記者和券商調研者的口中，你才能夠拼湊出他的信息。

畢業于第一屆北京電影學院制片管理專業的吳宏亮，走出校門后就是高起點——國企單位中影集團。

從曾任北影廠廠長、中影集團董事長韓三平十多年的助理，到北京電影制片廠制片經理，再到國家廣電總局批準成立的第一家電影投資公司世紀英雄的業務總監，吳宏亮在國企里積累了眾多人脈資源。據唐德影視對券商調研者的說法，他在國企工作的十幾年里除了張藝謀其他導演基本上都有過合作。

導演資源如此，演藝界的其他專業人士也不例外。背景實力皆雄厚的世紀英雄與陳凱歌、姜文、章子怡等知名導演、演員合作密切，投資的作品也都是《玉觀音》《漢武大帝》這樣高質高評價的電影和電視劇。

“那時候拍《玉觀音》，跟趙薇還有她嫂子（趙薇前嫂子陳蓉長期為趙薇經紀人）關系都不錯，大家由于工作關系，慢慢成為朋友，順其自然?！眳呛炅猎鴮γ襟w表示。

唐德影視這個局，也正是由這幾個人組成。

2006年，吳宏亮、趙薇的哥哥趙健以及資本圈專業人士劉朝晨一起出資100萬元，成立了唐德影視制片有限公司，隨后幾位北影廠和世紀英雄的老朋友也加入其中，一年后，唐德影視和范冰冰工作室聯合出品電視劇《胭脂雪》，范冰冰、霍建華擔任主演。

《胭脂雪》

《胭脂雪》讓唐德影視、范冰冰工作室，兩個成立都差不多只有一年的新公司，一出手就迎來了“開門紅”，這部劇在各大地方衛視播出后取得了近3000萬收入，唐德影視從中獲利2504萬。此后，合作甚是愉快的雙方在影視作品上持續發力的同時，也開始了資本上的合作。

范冰冰曾錯失依靠華誼兄弟進入資本圈的機會，于是在與唐德影視合作后，她毫不猶豫出資296.7萬獲得1.61%的股權，位列唐德影視十大股東，同時也成為唐德影視的簽約藝人。

范冰冰爽快投錢的信心，其實也來源于唐德影視從成立起就一路順暢的資本運作——

2006年，吳宏亮、劉朝晨、趙?。ㄚw薇之兄）聯合出資100萬元，唐德影視成立；

2009年，唐德影視增資至2500萬，引入副經理李釗成為新股東，原始股東陸續以原價向王大慶、張哲等核心員工轉讓股份；

2010年，唐德影視全資并購唐德傳媒、唐德電影、龍源廣告、東陽鼎石四家公司，年底時注冊資金再增至3070萬；

2011年，睿石成長投入2310萬，占擴大后股本的10%，翔樂科技投入1000萬，占擴大后股本的4.33%，據此推算唐德估值已達2.3億。

在看到如此強勢的資本運作實力后，2011年4月，范冰冰和趙薇、張豐毅、 霍建起、盛和煜等5名演藝人以及鼎石源泉、鼎石睿智兩家投資機構投入1380萬，占擴大后股本的10%，對應估值為1.38億。

隨后在6月份，唐德影視從“有限”變更為“股份有限”，此時股本總計6000萬元，其中吳宏亮以2963萬股占比49.39%，趙薇的哥哥趙健以640萬股占比10.67%，同時趙薇持有117萬股，范冰冰129萬股。

2014年，《武媚娘傳奇》的成功將唐德影視帶上了發展頂峰，并成功敲開了A股市場的大門。

這部斥資3億制作的古裝劇在多平臺的累計播放量高達136億，唐德影視因此在兩年時間里賺取了4.66億元的收入。在唐德影視的上市儀式上，范冰冰執搥敲響了上市之鐘。

但沒想到的是，上市之后的唐德影視很快陷入了“連年水逆”的困境。

2016年，唐德影視入局綜藝領域，以6000萬美元（約合人民幣3.98億元）向TalpaMediaB.V.及其全資子公司TalpaGlobalB.V.買下《中國好聲音》節目版權。

但不太順利的是，該節目此前的制作方燦星制作，與Talpa和唐德影視圍繞“中國好聲音”這檔節目的名稱、商標歸屬、版權等多項問題展開了長達三年時間的糾紛，直到2018年年中三方才達成和解，而此時這檔綜藝早已沒有了當年的火爆人氣。

投資綜藝出了問題，資本運作這邊也開始不順。捆綁明星的玩法如同雙刃劍，從上市后開始給唐德影視帶來各種問題——

2016年，收購范冰冰及其母親持有的愛美神失敗，唐德影視復牌首日跌停；

2017年，趙薇籌劃收購萬家文化事宜收到中國證監會罰單，唐德影視次日跌停；

2018年3月，《巴清傳》男主角演員高云翔被曝涉嫌性侵，唐德影視下午開盤后不久直接跌停；

2018年6月4日和7月30日，《巴清傳》女主角演員范冰冰陷入涉稅風波，唐德影視兩次以跌停收盤，股價自此大幅下跌。

被詛咒的《巴清傳》從2018年起開始全面拖累唐德影視的業績。

據財報數據顯示，2018年唐德影視的凈利潤為虧損9.27億，2019年虧損1.07億，2020年第一季度虧損2700萬。如果今年無法實現扭虧為盈，唐德影視就要面臨退市風險。

《巴清傳》

· 國資接盤，包袱脫手 ·

與范冰冰關系復雜交織的唐德影視，再也沒有勇氣將所有賭在一個人身上。

去年，范冰冰通過大宗交易的方式將所持唐德影視股份全部轉讓給第三方，在唐德影視2019年一季報前十大股東中，已經沒有了她的身影。

2018年，在巨虧9.27億元、凈利潤同比下降581.55%的艱難處境中，國有資本開始充當起了“雪中送炭者”。據唐德影視2018年財報顯示，京報長安、元達信資本、鼎璟投資分別通過大宗交易的方式受讓公司股份。

來源：唐德影視2018年財報

這三家公司都大有來頭：

京報長安是直屬于北京市委宣傳部的新聞媒體北京日報社的全資子公司；

元達信資本是中信建投證券的孫公司，而中信建投證券背后最大的股東是北京國有資本經營管理中心；

鼎璟投資，北京金匯金投資集團的子公司，金匯金曾投資過京東金融、貝塔科技、金剛游戲、嘉豐永道、咪噠唱吧等一大批互聯網及文化傳媒企業，并且還通過境外相關主體投資過騰訊音樂和閱文集團。

然而強勢資本方的進入似乎并沒有為唐德影視帶來什么改變，反而選擇了逐步撤退。

在2019年三季報中，元達信資本已從前十大流通股東榜中消失；京報長安在2019年二季度增持600萬股后持續減持，隨后在2020年一季報十大流通股東榜單中消失。

在接連而至的壞消息中，對當下的唐德影視來說，最大的利好消息莫過于《巴清傳》這一沉重包袱終于脫手。

在經歷了一系列鏡頭修改后，唐德影視在今年4月與天貓技術就電視劇《巴清傳》有關制作修改、授權權利及費用結算等相關事宜，簽署了《電視劇<贏天下>信息網絡傳播權采購協議之補充協議五》，協議約定唐德影視將不再投入資金對該劇進行修改制作，且無需再保證該劇播出時間。

扔掉了《巴清傳》這顆大雷，唐德影視已經完全做好走上依靠國資的道路。

據2020年一季度財報顯示，對于影視劇業務領域的大型重點項目，唐德將綁定相關網絡視頻平臺，以及其他有實力的行業內國有機構（如公安部金盾影視文化中心、 最高人民檢察院影視中心、國家安全部國安影視中心以及地方廣電等體制內主體）共同投資，以此來控制成本、降低風險。

唐德的內容變化也顯現出了其靠近國資的趨勢，在2020年三四季度的開拍計劃中，革命題材的電視劇《香山葉正紅》《槍杠子1949》《為了明天》已是唐德的重頭戲。

來源：唐德影視2020年一季度財報

當然，這些還在籌備和前期拍攝階段的革命正劇并不能讓唐德影視在今年扭虧為盈。

根據唐德影視財報披露的信息，唐德目前有《火柴小姐與美味先生》《親愛的，好久不見》《馮子材》《蔓蔓青蘿》四部劇處于發行階段。

其中，《親愛的，好久不見》主演為韓國演員權相佑，因此該劇能否在今年播出還是未知數；《火柴小姐與美味先生》和《蔓蔓青蘿》是2016年就拍攝完成的積壓劇，如今再播出很難成為爆款；而《馮子材》屬于頗為傳統的愛國題材劇，也不在大爆的劇集之列。

在電影方面，唐德影視唯一能拿得出手的只有成龍主演的電影《狂怒沙暴》這一部。再加上疫情影響，唐德的電影業務很難盡快恢復如初。

從現有內容儲備來看，唐德影視今年依然難出爆款。在2020年僅剩的幾個月時間內扭虧為盈、擺脫退市風險，對唐德影視來說似乎并不是什么容易的事——現實困境依然待解，留給唐德的時間，已經愈趨緊張了。