12月6日，浪莎股份連發(fā)兩則公告，浪莎集團(tuán)在2016年用于質(zhì)押借款擔(dān)保的300萬股股票解禁，但解禁之后，浪莎轉(zhuǎn)頭又將這300萬股股票質(zhì)押給了浙商銀行義烏分行。時至今日，浪莎集團(tuán)已經(jīng)合計(jì)質(zhì)押了其所持有股份的77.12%。

不過另一則公告顯然更受矚目。浪莎控股稱，媒體報(bào)道關(guān)于浪莎股份扭虧或受益于涉嫌傳銷業(yè)務(wù)，不符合公司實(shí)際。

“襪業(yè)之王”涉嫌傳銷？這件事要追溯到今年5月。

5月份，在湖北省黃梅縣人民法院公布的一份《行政裁定書》中，浪莎針織因涉嫌組織傳銷被裁定凍結(jié)在金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)資金賬戶。據(jù)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道，“浪莎E+生活館”明確包含“分享獎”以及“輔導(dǎo)獎、消費(fèi)獎、占位獎(8層8代收入2%)”等分級銷售，銷售人員的薪酬獎勵或返利也與發(fā)展人員數(shù)量、級別等相掛鉤。

浪莎遭逢變故，或許僅僅是義烏民營企業(yè)的一個縮影。

義烏、富豪與債務(wù)

1992年，政策之風(fēng)吹拂，義烏小商品市場更新?lián)Q代到第四代，其設(shè)置的新攤位達(dá)7100個，再加上老攤位，一共接近1.4萬個。

義烏富豪發(fā)家總和擺地?cái)偯摬涣岁P(guān)系。這一年，樓仲平?jīng)Q定結(jié)束長期以貨郎為生的漂泊生活，他在義烏市場租了一個日用百貨攤位，開始從事塑料制品的批發(fā)生意。僅用兩三年的時間，樓仲平就成為五、六百家商戶中生意最好的。

后來一個偶然的機(jī)會使他看上了毫不起眼的吸管，雙童吸管由此誕生。

周曉光夫婦在義烏擺攤的時間比樓仲平更早，他們原本打算賺夠了錢就回家種田，然而，小飾品的生意卻如火如荼，短短兩年的時間，周曉光就賺了十幾萬。去香港考察回到義烏之后，她開啟了第一家飾品店面。直至1995年，新光有限公司在義烏青口工業(yè)園區(qū)落戶。

浪莎襪業(yè)的翁氏三兄弟也是從擺地?cái)傞_始華麗轉(zhuǎn)身的。翁關(guān)榮、翁榮金、翁榮弟花了十年時間代理一個廣東襪子品牌，在1995年轉(zhuǎn)型到生產(chǎn)端，創(chuàng)辦了義烏浪莎針織有限公司。

義烏獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)環(huán)境造就了最早一批數(shù)量眾多的民營企業(yè)，而這些民營企業(yè)從微弱到龐大，也同樣成為義烏走向全國、全球的亮眼名片。2018年3月，周曉光位列“胡潤全球白手起家女富豪榜”第26名，登頂浙江女首富寶座；2019年8月，三鼎控股集團(tuán)同時入圍“2019中國民營企業(yè)500強(qiáng)”榜單和“2019中國民營企業(yè)制造業(yè)500強(qiáng)”榜單。

然而這兩家義烏的龍頭企業(yè)如今急轉(zhuǎn)直下。

8月份，周曉光在微信朋友圈發(fā)布了一則消息，表示她將竭盡全力給債權(quán)人，給合作伙伴，給新光家人，給上級政府和全社會關(guān)心支持我們的朋友一個誠懇的交代?？少u了豪車和豪宅，高達(dá)百億元的債務(wù)就像一個大窟窿，怎么都堵不上。

有知情人士透露，“（新光）每年貸款利息都要幾十億，財(cái)務(wù)成本控制出現(xiàn)了致命的問題”。

周曉光已然令義烏折損重大，沒曾想丁志民也步其后塵。先是因一筆116.5萬的貨款沒能及時還上而被告上法庭，隨后三鼎控股便觸發(fā)了3.4億元債券違約。在一系列的負(fù)面消息面前，這位義烏“第二富豪”陷入了流動性危局，而在其急著找尋新投資人的時候，他已被當(dāng)?shù)胤ㄔ合掳l(fā)限制消費(fèi)令。

如今，變故或許也臨到浪莎了。

浪莎終究還是賣襪子的

在浪莎對涉嫌傳銷的回應(yīng)中，有一點(diǎn)值得揣摩，就是浪莎只澄清了浪莎上市公司并未參與涉嫌傳銷的活動，而對是否有傳銷行為卻不做解釋。言外之意就是，浪莎針織是浪莎針織，浪莎控股是浪莎控股，即使真是傳銷，也不是我做的。

這種撇清的態(tài)度要追溯到浪莎上市之時。浪莎股份在上市前，主要的經(jīng)營實(shí)體為浙江浪莎內(nèi)衣有限公司，浪莎襪子產(chǎn)品則隸屬于浪莎襪業(yè)。簡單一句話，浪莎的上市主體是做內(nèi)衣的，不是浪莎整個集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)—襪子。不過又產(chǎn)生了另一個疑問，那些涉嫌傳銷的產(chǎn)品，如女士舒適透氣護(hù)宮收腹內(nèi)衣、男士磁能量石功能內(nèi)褲及美體文胸，恰恰屬于內(nèi)衣系列。

浪莎針織和浪莎控股的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)頗深，有數(shù)據(jù)顯示，2018年浪莎股份向浪莎針織銷售生活館配套美體內(nèi)衣1627.54萬，占總營收4%。

其實(shí)，無論是浪莎針織還是上市公司，終究頂著的是浪莎的牌子。

翁榮弟在接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時透露，2018年浪莎集團(tuán)整體營收約11億至12億元，去除上市公司3.88億元的營收，去年以襪子為主的部分大約有8億元營收。浪莎針織依舊是整個浪莎集團(tuán)的核心，但為何其要冒險(xiǎn)打傳銷的擦邊球呢？

而且不止是涉嫌傳銷，浪莎旗下業(yè)務(wù)還涉足小額貸款、資產(chǎn)管理、生物技術(shù)、新材料、投資及網(wǎng)絡(luò)科技等，可這些業(yè)務(wù)的結(jié)果不甚理想。

90年代初期，翁榮弟還是個走南闖北的貨郎，和兩個哥哥倒騰過玩具、相冊、襪子等多種小商品后，他們發(fā)現(xiàn)賣襪子是最賺錢的。自此后，浪莎這一品牌在義烏的市場氛圍下成長起來。然而時隔20多年，浪莎做內(nèi)衣、做貸款、做生物技術(shù)，外界對浪莎的認(rèn)知還是一個賣襪子的。

實(shí)際上浪莎從2001年就開始從單一產(chǎn)品向多元化產(chǎn)業(yè)布局，浪莎房地產(chǎn)有限公司、浪菲日化有限公司、浪莎纖維有限公司、浪莎服飾有限公司等企業(yè)接連成立。

內(nèi)衣曾是浪莎集團(tuán)內(nèi)部予以厚望的業(yè)務(wù)板塊，如今再看上市公司業(yè)績，最新的三季報(bào)中，浪莎股份依然陷在增收不增利的怪圈里，前三季度營收同比微增1.72%，歸母凈利潤卻同比下降22.07%。這個時候，浪莎卻大量質(zhì)押持有的上市公司股份，是變相地放棄內(nèi)衣業(yè)務(wù)，還是集團(tuán)資金出現(xiàn)問題，這個我們不得而知。

但有一點(diǎn)可以確認(rèn)，一旦內(nèi)衣業(yè)務(wù)無法維持，也將宣告浪莎集團(tuán)將近20年的多元化轉(zhuǎn)型徹底失敗。

民營擴(kuò)張“困”在義烏？

2017年12月，周曉光的長子虞江波和森宇集團(tuán)董事長俞巧仙的千金俞恬伊舉行婚禮，婚禮選在了新光圓成旗下地產(chǎn)公司開發(fā)的地標(biāo)建筑—義烏世貿(mào)中心，當(dāng)年6月剛開業(yè)，這是整個浙中最高的建筑。而在婚禮宴席中，馬云、張近東、王健林等大佬并排落座。

周曉光夫婦當(dāng)時的風(fēng)光來自近幾年嚎氣十足的大手筆。2010年，新光集團(tuán)以10.96億元的價格擊敗浙江綠城、上海東銀和美國西格取得CBD核心地塊，周曉光將世貿(mào)中心的建設(shè)全權(quán)交給自己的丈夫虞云新；2017年元旦，義烏世貿(mào)中心竣工，總占地面積約4.95萬平方米，總建筑面積48萬平方米，總投資60億元。

但如今這一曾經(jīng)代表著周曉光輝煌時刻的建筑，已然被義烏接手。

談及周曉光，其母黃仙蘭表示，“我女兒走路走得太快了，她很想做大的”。其實(shí)，從2004年虞云新力主新光集團(tuán)收購浙江萬廈地產(chǎn)開始，過快的多元化擴(kuò)張就已經(jīng)將他們推向危機(jī)的邊緣。

無獨(dú)有偶，浪莎涉嫌傳銷、劍走偏鋒，三鼎控股深陷債券危機(jī)，也是根源于多元化，而從主營小商品批發(fā)零售到不顧一切的跨界轉(zhuǎn)型，似乎又是一個義烏民營企業(yè)向前發(fā)展的必然之舉。追根究底，義烏的小商品經(jīng)濟(jì)正面臨瓶頸。

新光集團(tuán)2016～2017年財(cái)報(bào)顯示，兩年間主營業(yè)務(wù)的毛利率分別從2016年26.36%下降至11.19%。這種情況在義烏并不罕見，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年義烏115家規(guī)摸以上服務(wù)業(yè)企業(yè)中虧損企業(yè)達(dá)到40家，虧損面為34.8%。成本和費(fèi)用的增加，擠壓了企業(yè)的盈利空間，所以，企業(yè)經(jīng)營壓力加大，便不得不謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

但可惜的是，義烏大型民營企業(yè)的轉(zhuǎn)型之路大多都不順暢，諸如新光、三鼎、浪莎等行業(yè)巨頭也因此背負(fù)債務(wù)或是名聲盡毀。

這是偶然嗎？未必。

一則，義烏做大的民營企業(yè)多是家族管理，新光集團(tuán)以周、虞兩姓為核心的大家族核心成員多達(dá)30多人，且他們均在新光集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司中持股或任職，浪莎、三鼎更是如此，丁氏、翁氏三兄弟連股權(quán)分配都極為平均，公司大小事宜皆由家族成員共商。

家族氏企業(yè)并非不穩(wěn)，但在日新月異、瞬息萬變的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)影響下，其弊端越發(fā)暴露，尤其是他們多元化的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，和互聯(lián)網(wǎng)巨頭的擴(kuò)張速度及戰(zhàn)略相比遜色許多。

2010年浪莎集團(tuán)曾宣布進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)，然而兩年過后這種盲目追隨高新行業(yè)的投資失??；織帶行業(yè)產(chǎn)能過剩后，三鼎一面大張旗鼓進(jìn)軍房地產(chǎn)和高檔酒店業(yè)務(wù)，一面又辦起了小額貸，而2015年又開發(fā)了“未來養(yǎng)生休閑”項(xiàng)目。且不說這些項(xiàng)目與主營業(yè)務(wù)有何關(guān)系，關(guān)鍵是公司看似并沒有做酒旅、金融的根基，貿(mào)然進(jìn)入必然面臨激烈的競爭。

二則，新光、三鼎的危機(jī)爆發(fā)都來自債券。Wind顯示，2019年至今，債券市場違約事件依然頻發(fā)，違約規(guī)模目前已達(dá)1179億元，違約債券只數(shù)超過了2018年。而在違約主體中，民企還是重災(zāi)區(qū)，尤以江蘇、浙江、山東等地區(qū)的企業(yè)最具代表性。

以三鼎控股為例，三鼎控股曾涉及“互持型結(jié)構(gòu)化發(fā)債”模式導(dǎo)致巨虧，并牽涉出私募“代投”利益鏈等問題，部分個人投資者通過二級市場投資并卷入該事件。

丁志民在一次公開演講中曾說過，“我最初的成長來自于雞毛換糖，我原始資本的積累來自于小商品市場，我的企業(yè)根基扎在義烏市場”，然而現(xiàn)在他和周曉光一樣，都辜負(fù)了這座城。

數(shù)十年來，義烏小商品市場一直長盛不衰，即使受移動互聯(lián)網(wǎng)沖擊，其在電商產(chǎn)業(yè)甚至是整個零售市場上的根基也很難撼動，不過，隨著新光、三鼎、浪莎接連遭逢變故，它正在失去那些曾經(jīng)最為亮眼的“星星”。

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