伊利可能入主輝山乳業？

8月14日，有消息稱，伊利股份（600887.SH）或將以15億元資金入主輝山乳業（06863.HK），成為其新的重組方，接手整個輝山，包含其欠下的巨額債務。

當天下午，伊利方面回復澎湃新聞（www.usamodel.cn）記者稱，“伊利一直將上下游的管理作為公司戰略的重要組成部分，此次伊利股份和優然牧業受邀參加輝山乳業重組競標，項目還在商談中，還存在不確定性，無可披露信息，如有實質性進展，公司會發布公告，感謝對我們的關注和支持。”

顯然，伊利確已參加輝山乳業的競標；而對于競標的原因，伊利方面強調了“上下游公司的管理”。

據此前，有媒體獲得的投資方案《內蒙古伊利實業集團股份有限公司及內蒙古優然牧業有限公司關于輝山乳業集團系列企業重整的投資方案》來看，此次的重組方主要由伊利全資子公司優然牧業進行。

據悉，優然牧業是伊利產業鏈上游的重要一環。優然牧業，原名為“內蒙古伊利畜牧發展有限責任公司”（2015年8月更名），成立于2007年8月1日，是伊利出資設立的全資子公司，主要從事奶牛養殖、原料奶生產及銷售和粗精飼料生產及銷售等業務。

伊利選擇上游公司優然牧業為重組方，是否看中了輝山乳業的上游優勢？

雖然輝山乳業的資產正在經歷破產重整，但根據其官網介紹，輝山乳業擁有近50萬畝苜蓿草及輔助飼料種植基地、年產50萬噸奶牛專用精飼料加工廠、超過20萬頭純種進口奶牛、82座規模化自營牧場以及6座現代化乳品加工生產基地。

作為沈陽老牌乳企的輝山乳業，于2013年在香港上市，在2017年3月24日之前，市值約為400億港元。

2017年3月24日，輝山乳業遭做空機構渾水公司狙擊，股價閃崩，盤中一度暴跌90%，一小時內市值蒸發320億港元，創當時港股史上最大跌幅。

輝山乳業股價閃崩，也牽出輝山乳業集團背后的債務危機，涉及金融債權上百億元，涉及70多家債權人，包括23家銀行，十多家融資租賃公司以及部分P2P、私募機構。

在此情況下，輝山乳業不得不尋求債務重組。2017年12月，輝山乳業發布公告稱，遼寧省沈陽市中級人民法院做出裁定，接受輝山乳業債權人提出的對該公司兩家主要附屬公司破產重整的申請，正式啟動破產重整程序。

然而，輝山乳業的資產重整之路并不順利。2019年4月，輝山乳業召開第二次債權人會議。由于以銀行為主的普通債權人與有財產擔保債權人反對比重超過50%，導致《遼寧輝山乳業集團有限公司等八十三家企業重整方案草案》在第二次債權人會議上被否。

今年5月，港交所公告，輝山乳業已經置于除牌程序的第三階段，若截至2019年11月15日，港交所仍未接獲可行的復牌建議，該公司的上市地位將予以取消。