動力電池巨頭寧德時代（300750.SZ）4月14日晚間披露2025年第一季度報告，公司一季度營收為847.05億元，和上年同期相比（同比）增加6.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為139.63億元，同比增加32.85%；基本每股收益為3.18元/股，同比增加33.05%。

公司經營性現金流持續強勁，達到328.68億元；期末貨幣資金超3200億元。

寧德時代在一季度的電池銷量超過120GWh，同比增長超過30%，其中儲能銷量占比接近20%。據公司披露，一季度單Wh毛利環比2024年第四季度有所提升；一季度銷售凈利率為17.5%，創近期新高。

就投資者關注的海外市場來看，寧德時代稱，今年一季度，公司在歐洲市場動力電池銷量實現同比增長。其在歐洲動力市場份額從2021年的17%提升至2024 年的38%，排名第一，今年以來市場份額仍在提升，持續拉開與第二名的差距。

寧德時代同時提到，公司德國工廠已經開始盈利。寧德時代位于德國圖林根州阿恩施塔特的工廠是其首座歐洲工廠，該工廠于2019年開工建設，投資約18億歐元（折合人民幣約132億元），初始規劃產能14GWh（吉瓦時）。2023年初，寧德時代宣布該工廠正式投產。

截至目前，寧德時代在歐洲已經布局了德國、匈牙利、西班牙三座電池工廠。

值得關注的是，寧德時代在最新的投資者關系活動中也公開回應了美國關稅政策的影響。寧德時代稱，美國業務占公司出貨比重較小，且去年以來公司已經根據環境變化提前做了預案，所以有關關稅政策對公司業績影響較小，公司正在與客戶積極協商解決方案。

寧德時代同時提及，中東和澳洲等新興地區儲能市場快速發展，可再生能源及AI數據中心帶動的儲能需求旺盛，對于儲能電池的要求更高，公司在中東、澳洲等市場接連拿到了大的儲能項目。

寧德時代認為，整體而言，中國及海外市場需求旺盛，目前公司產能利用率比較飽和。

五礦證券在最新的研究報告中指出，實際上美國對中國鋰電產業的打壓從2022年的IRA法案即開始，特朗普上臺后對關稅政策繼續加碼。從鋰電池來看，中國鋰離子電池出口第一大市場為美國，2024年出口金額約153億美元，出口額占比25%。從結構上看，由于國內出口至美國市場以儲能電池為主，本次對儲能影響程度更大。從量上看，2024年國內鋰電池出口占據總出貨量比例約16%，國內鋰電池主要還是依賴內需市場。

五礦證券認為，美國系列關稅政策不改中國鋰電產業競爭力。

另外，從寧德時代今年一季度的業務情況來看，該公司正在迅速加快換電站建設布局。作為首家推出快充技術的電池廠商，寧德時代最新還提到，超充需要兆瓦級充電樁才可以實現，而建設該類充電站需要擴容或者配備儲能電柜，會導致額外的高成本及較長的建設周期，并不一定普遍適用。

寧德時代稱，面向大眾市場更合適的是換電方案。對于換電網絡的建設，寧德時代自身已對外宣布有明確的時間表：2025年，會建1000座巧克力換電站，同時將進軍港澳；中期目標為10000座，最終目標則為30000座至40000座。

就在4月初，寧德時代宣布與中國石化簽署了合作框架協議，雙方將共同建設覆蓋全國的換電生態網絡，今年將建設不少于500座換電站，長期目標是擴展至10000座；3月，寧德時代則與國內換電業務另一重磅玩家蔚來對外宣布，雙方將共同打造全球最大換電網絡，并推進行業技術標準的統一。蔚來方面同時披露，寧德時代還正在推進對蔚來能源不超過25億元人民幣的戰略投資。

此外，寧德時代還與滴滴成立了合資公司，共同拓展換電市場。寧德時代同時稱，主機廠方面，今年會有更多的換電車型陸續發布。

寧德時代目前正在加速沖擊港股IPO，有望成為港股近年來規模最大的IPO項目之一。今年2月11日，寧德時代向港交所正式遞交申請。3月25日，寧德時代僅用25天便獲得境外發行上市備案通知書。4月10日，港交所上市委員會舉行上市聆訊，審議寧德時代H股發行并上市的申請。

寧德時代此前稱，此次港股上市募集的資金將重點用于海外產能擴張、國際業務拓展及境外營運資金補充，為公司長期國際化戰略提供資金支持。