近日，安諾優達向港交所提交上市申請，聯席保薦人為建銀國際、國泰君安國際。

安諾優達是一家研發IVD醫療器械及多組學生命科學研究服務的公司。2022年至2024年，安諾優達的營業收入由2022年的4.35億元增至2024年的5.18億元，毛利率從31.7%上升至35.4%，尚處于虧損狀態。

安諾優達的實控人為夏佐全，合計控制行使安諾優達54.25%的投票權。

主營研發IVD產品

安諾優達是一家聚焦于以分子診斷為基礎的IVD醫療器械及多組學生命科學研究服務的公司。

公司的臨床測序解決方案占營收的六成左右，包括自產基于基因測序的IVD檢測試劑盒、基因測序儀及生物信息學分析軟件，以及配套技術支持及實驗室設計服務。約四成的營收來自科研測序解決方案。

根據招股書，安諾優達產品管線包括生育健康檢測、神經退行性疾病監測、設備及軟件。截至最后實際可行日期，公司的三款IVD產品已獲得三類醫療器械證書，兩款兼容的生物信息學分析軟件產品已獲得二類醫療器械證書，以及12款IVD產品正在開發中。

圖1：安諾優達產品管線

公司稱，戰略上聚焦于生育健康的IVD產品管線，包括NIPT和CNV-seq試劑盒、NextSeq550AR測序儀和專有生物信息學分析軟件等旗艦產品。

其中，安諾優達的NIPT試劑盒（旨在檢測三種最常見的染色體疾病（21、18及13三體綜合征））于2017年獲得三類醫療器械證書，成為中國首批實現這一里程碑的少數公司之一。根據灼識咨詢的數據，按樣本檢測量計量，于2023年，公司在中國NIPT市場位列第三，于2021年、2022年及2023年的市場份額分別持續增長9.6%、11.6%及12.1%。

安諾優達的客戶主要包括產前診斷認證的醫院及獨立醫學實驗室(ICL)。截至2024年12月31日，公司已向覆蓋26個省市的86家具備產前診斷認證的醫院銷售IVD產品。

近三年累計虧損超4.7億元

根據招股書，安諾優達的營業收入由2022年的4.35億元增至2024年的5.18億元。其中，銷售臨床測序解決方案產生的收入從2.51億元增至3.29億元，主要受NIPT及CNV-seq試劑盒銷量增加影響。期間，公司的毛利率從31.7%逐步上升至35.4%。

圖2：安諾優達財務指標

盡管業務持續增長，但安諾優達的業績仍處于虧損狀態，近三年累計虧損超4.7億元。財報顯示，2022 年、2023年、2024年期間，公司來自持續經營業務年度凈虧損分別為1.17億元、2.23億元、1.36億元。其中，特別股東權利負債應計利息分別為1.13億元、1.26億元、0.99億元，金額占比較大。公司稱，該等產生利息的特別股東權利已于2024 年9月終止，因此其后不再計提相關利息。

2022年至2024年，公司的研發費用從0.74億元降至0.27億元，營收占比從16.9%降至5.1%，主要由于受若干產品（例如CNV-seq試劑盒）的研發周期及進度影響，研發材料成本及員工成本減少。同期，公司的銷售費用從0.63億元增加至1.15億元，營收占比從14.3%增至22.4%。

公司的2022年至2024年的經營活動凈現金流分別為0.59億元、-0.26億元、0.15億元，期末現金及現金等價物分別為3.11億元、2.56億元、1.41億元。

創始人投票權超五成

安諾優達的IPO，因其創始人而受到廣泛關注。招股書顯示，夏佐全除了是安諾優達的創始人，曾在比亞迪任多項職務。

根據招股書披露，夏佐全任安諾優達的非執行董事，李志民任董事會主席、執行董事兼首席執行官。此前，李志民曾在康恩貝、奇正藏藥、振東制藥等上市公司擔任高管。

安諾優達成立于2012年，成立以來公司進行過多輪融資，投資者包括中國人壽、北極光創投、國泰君安、平安置業等知名企業。

圖3：安諾優達股權結構

股權結構方面，夏佐全直接持股9.95%，另外通過安諾復琢、時豐華富、正軒安諾持有4.75%、20.74%及18.82%的權益。截至目前，夏佐全合計控制行使安諾優達54.25%的投票權。

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