無懼港股回調，南向資金周四大幅涌入。

截至4月3日收盤，南向資金全天大幅凈買入287.9億港元，創單日凈買入金額歷史第二高，僅次于2025年3月10日凈買入296.26億港元的歷史最高紀錄。其中，港股通（滬）當日凈買入169.93億港元，港股通（深）當日凈買入117.97億港元。

4月3日，港股三大指數均大幅下跌，恒生科技指數收跌2.09%，報收5313.26點；恒生指數下跌1.52%，報收22849.81點；恒生國企指數下跌1.31%，報收8420.14點。

盤面上，大型科技股普遍下挫，京東、阿里巴巴跌5%，小米逆勢收漲3%。出口型企業大跌，申洲國際大跌超14%，創科實業大跌超12%；港口航運股重挫，中遠海控跌7%，中遠海能跌超6%，東方海外國際跌超5%，中遠海發、招商局港口等跟跌；大金融股（銀行、保險、券商）、中字頭等權重皆表現低迷。

部分港股黃金股走強，截至4月3日收盤，赤峰黃金、潼關黃金、山東黃金、招金礦業分別上漲11.39%、3.49%、1.76%、1.07%。

外部壓力升溫下，港股連續四周調整，恒生科技指數也出現類似的走勢。醫療保健、公用事業及電訊行業分類指數全周上升超過1%，而材料、信息科技、工業及可選消費全周下跌超過4%。

港股通方面，南向資金本周凈流入632.85億港元，是支撐港股的主要動力。今年以來，南向資金加速流入港股。數據顯示，年初至今南向資金累計凈買入4990.23億港元，已超過去年全年凈買額的一半。其中，3月共“掃貨”1602.82億港元，不僅連續第三個月凈買入額超千億港元，同時也為歷史第二高峰值紀錄，僅次于2021年1月的3106億港元。

消息面上，據央視新聞報道，當地時間4月2日，美國總統特朗普在白宮宣布對貿易伙伴征收所謂的“對等關稅”措施。特朗普表示，他將簽署行政命令，對多國實施“對等關稅”。

對此，中泰國際分析師顏招駿表示，港股經歷1月中以來的快速拉升，估值已大幅修復，AH溢價也處于四年低位，借助外部壓力、基本面驗證以及公司配股帶來的流動性壓力出現回吐并不意外。從港股相對海外股市的跌幅看來，港股的表現較有韌性，說明資金對港股的偏愛。短期看，22500點是恒生指數的支撐位。

中信證券觀點認為，短期擾動不改港股全年反轉行情。“對等關稅”對港股基本面的實質性沖擊或有限，一方面港股對美營收敞口較低，另一方面根據彭博一致預期計算的港股2025年業績預期在已落地的兩輪關稅下仍小幅上修，整體看港股的業績預期受國內的環境影響更大。

“相對于美股及亞太區股市，當前港股是政策及產業周期確定性相對較高的市場，港股在科技創新技術突破以及政策預期托底下有支撐，但上行動能則受阻于外部壓力，”顏招駿預計，高股息的能源、電訊、石油、公用事業、銀行央國企、自身產業周期向上及有政策支撐的AI及機械人產業鏈、內需導向型的必選消費或部分品牌消費、受惠財政發力的工程機械及資本品會較受惠。不過，若后續美國衰退壓力加大，屆時將會引發全球資本的避險情緒，中國資產最終也無法避免，港股的韌性則要視乎政策托底的力度。