在交出一份“含金量”十足的2024年年報業(yè)績的同時，4月2日，貴州茅臺同步發(fā)布了一個“含信量”滿滿的《2024年環(huán)境、社會及治理（ESG）報告》，連續(xù)第四年主動披露ESG實踐。

與往年不同，此次報告首次引入“雙重重要性”分析框架，并系統(tǒng)性對標全球權威指數機構明晟（MSCI）評級指標，綜合能耗下降及節(jié)水管理成效明顯，超越行業(yè)平均水平，以更翔實的數據績效回應投資者關注以及主流評級。

這一動作不僅標志著茅臺ESG體系與國際主流標準深度接軌，更折射出中國領軍企業(yè)重塑可持續(xù)發(fā)展話語權的戰(zhàn)略意圖。

“雙重重要性”破題：從風險防御到價值創(chuàng)造

《貴州茅臺2024年ESG報告》的最大突破在于構建“財務－影響”雙維議題評估矩陣。通過篩選出產品安全與質量、保護自然生態(tài)、供應鏈管理、客戶服務、合規(guī)運營和隱私及數據安全等16項兼具財務與影響雙重重要性的議題，全面響應監(jiān)管機構最新合規(guī)指引。

某ESG評級機構負責人指出，此舉直擊國內企業(yè)ESG披露痛點——以往報告多側重單一的“影響/財務”重要性，忽視議題與企業(yè)財務表現的聯(lián)動。茅臺通過雙重分析，既回應了上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所三大交易所發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展報告編制（征求意見稿）》“一號指南”的監(jiān)管要求，更將ESG內化為商業(yè)模式創(chuàng)新的驅動力。

據悉，企業(yè)通過雙重重要性分析，可以從眾多議題中去偽存真、抓大放小，識別出最值得關注和披露的議題，否則ESG報告會顯得非常累贅，對信息使用者很不友好。

對標國際主流評級：擴大指標覆蓋契合國際主流范式

當前，MSCI ESG評級是受全球投資機構廣泛認可的ESG評級體系之一，評級權威度、公信度高，評級結果被國內外投資者廣泛應用于投資決策中。

2024年，茅臺MSCI ESG評級為BBB級，為中國白酒行業(yè)第一，處于全球酒企中游。

為強化ESG報告的國際主流范式，茅臺對標主流評級和優(yōu)秀實踐，在多個關鍵議題上披露了更為豐富的舉措與績效。

其中包括進一步披露水風險管理、水足跡測算、CDP水問卷回復、包裝材料管理、碳足跡管理、減碳、負責任營銷、職業(yè)健康與安全等相關的舉措或績效。

這些內容的披露不僅是主流評級所需，也被投資者所關注。

與2023年相比，《貴州茅臺2024年ESG報告》的頁碼由117頁擴充到了140頁，用“共贏·于自身治理現代”“共生·與自然和諧共生”“共享·與社會價值共享”作為主體框架，以邏輯嚴密的治理組織架構圖呈現決策機制，用圖文+數據結合的方式展示環(huán)境可持續(xù)發(fā)展，通過紀實攝影圖片介紹公司共享發(fā)展與社會貢獻。

值得注意的是，茅臺還設定ESG量化短中長期目標：計劃2026年單位耗水較2023年再降20%、2027年可再生包材占比超40%等。有機構研報認為，量化目標的公開意味著ESG管理從“定性承諾”轉向“可驗證行動”，有助于提升國際評級機構對其治理透明度的認可。

環(huán)境治理閉環(huán)：首測水足跡、碳足跡節(jié)水降耗

當前，ESG數據質量已成為報告質量的關鍵，貴州茅臺不僅提供詳盡的數據與信息，MSCI評級指標與同期相比也有了優(yōu)化提升，多項指標超越行業(yè)平均水平。

茅臺在環(huán)境議題上展現出技術驅動的治理閉環(huán)。水資源方面，茅臺2024年水資源消耗總量比2023年下降6.2%，水循環(huán)利用率超87%，2024年單位產品耗水較2023年降低7.28%，總抽取水量同比降低3.55%。

報告顯示，貴州茅臺節(jié)水管理成效明顯,在于首次增設了“水足跡測算”，對核心產品生命周期內直接消耗新鮮水、排放廢水污染物產生的產品水足跡進行核查，識別出生產、生活及供水各個環(huán)節(jié)高耗水的“關鍵節(jié)點”，并分類施策，優(yōu)化節(jié)水管理。

從貴州茅臺核心產品水足跡測算圖看，基酒生產的耗水量占到了91.42%，成品酒生產是8.58%，所以在生產階段采用改進鍋爐水處理工藝等節(jié)水措施，減少水資源使用 10.39%。

2024年，貴州茅臺5座污水處理廠共計處理排放水量218.92萬噸，達標率100%。

此外，貴州茅臺還首次測算產品碳足跡，進一步識別了各環(huán)節(jié)碳減排潛力，為制定各階段減排計劃、設定碳足跡減排目標、推動供應鏈減碳打下基礎，還依托能源結構并升級設備，繼續(xù)實現綠電使用100%覆蓋。

自2021年以來，貴州茅臺單位工業(yè)總產值二氧化碳排放強度已連續(xù)3年持續(xù)下降，其中2024年較2020年下降3%，，單位工業(yè)總產值綜合能耗較2020年下降14%，單位工業(yè)總產值二氧化碳排放較2020年下降19%。

不過，報告亦坦誠披露階段性挑戰(zhàn)：由于2024年11月和貴州茅臺義興分公司投產25棟生產房，導致天然氣使用量大幅增加，但2024年11月—12月為生產的下造沙階段，該階段不產出酒，2024年碳排放總量同比微增。對此，茅臺明確將對核心產品開展全生命周期碳排查，為制定各階段減排計劃、設定碳足跡減排目標、推動供應鏈減碳打下基礎，凸顯“披露－改進”的動態(tài)管理思維。

由于2024年增加新產品及部分產品包裝升級，同時更改了2023年包材統(tǒng)計口徑，貴州茅臺的包材消耗量有所增加，但是始終踐行綠色包裝，在新產品開發(fā)中使用竹漿紙托替代珍珠棉底托和絨布，可再生包材占比達32.31%，計劃到2027年基準值再提升8%占比超過40%，在降本增效與綠色轉型間找到平衡點。

更具標桿意義的是，與2023年相比，貴州茅臺釀酒副產物（稻草、窖泥、酒糟等）實現100%循環(huán)利用，固廢、危廢規(guī)范處置率100%，形成“資源－產品-再生資源”的零廢棄鏈條，封窖泥減排目標較2023年降低20%達成目標。

披露更專業(yè)：成為ESG價值轉化樣本

有分析人士指出，《貴州茅臺2024年ESG報告》里多項MSCI評級指標預計將比2023年實現增長，反映出公司在ESG領域的持續(xù)努力與顯著成效。

公司治理層面不斷優(yōu)化。2024年貴州茅臺首次將“合規(guī)內控”提升為“合規(guī)管理”，將合規(guī)理念融入生產經營中，通過開展合規(guī)培訓，提升員工合規(guī)意識。貴州茅臺還制定《風險管理辦法》《風險管理專項提升行動方案（2024-2026）》《風險管理操作細則》，建立“執(zhí)行、指導、監(jiān)督”三級風險管理架構，明確職能職責，保障各項管理舉措有效實施。

負責任營銷制定嚴格準則，開展綠色營銷活動。相對于2023年，貴州茅臺編制并披露《貴州茅臺酒股份有限公司負責任營銷政策》，按照相關細則規(guī)范營銷行為，持續(xù)完善營銷管理制度，加強負責任營銷審計與培訓，提升營銷活動合規(guī)性。繼續(xù)推廣健康文明的生活方式，大力倡導理性飲酒，切實保障消費者權益。

此外，貴州茅臺在2023年的基礎上構建完善的職業(yè)健康安全管理體系，加強職業(yè)健康與安全完善培訓與安全裝備，規(guī)范職業(yè)健康與安全管理程序，保障員工職業(yè)健康安全。

當前，ESG正從成本項轉向價值項。茅臺通過雙重重要性框架，將ESG要素嵌入全鏈條，實際上是在重構競爭壁壘。其包裝輕量化降低物流成本，節(jié)水技術削減生產成本，副產物循環(huán)利用創(chuàng)造新能源收益——這些舉措均指向ESG與財務績效的正向循環(huán)。

更深遠的意義在于，茅臺作為行業(yè)領軍，其ESG框架的升級或將推動白酒行業(yè)標準重塑。若其量化目標如期達成，不僅可提振行業(yè)信心，更能以實踐驗證“可持續(xù)發(fā)展即核心競爭力”的命題，為中國企業(yè)提供ESG價值轉化的范本。