“3800的定位不是一家光伏顆粒硅公司，而是一家科技公司。”在3月29日舉行的協鑫科技（03800.HK）2024年度業績說明會上，協鑫集團董事長、協鑫科技董事局主席兼聯席CEO朱共山說，未來協鑫科技將成為一家硅基公司，發展包括顆粒硅、氮化硅、碳化硅等硅相關產品，“通過硅烷延伸出一系列材料，協鑫有別于太陽能多晶硅企業中的任何一家。”

朱共山在業績會上透露，協鑫科技孵化的兩家獨角獸——協鑫光電和鑫華半導體，正在沖刺資本市場，“鈣鈦礦力爭今年年底在香港IPO，鑫華半導體也爭取今年年內推向資本市場。”

其中，協鑫光電在江蘇昆山建有全球首個GW級鈣鈦礦疊層組件基地，2平米級商業化疊層組件年底目標效率超過27%。鑫華半導體成立于2015年12月，由中能硅業與國家大基金合資設立，是國內唯一電子級多晶硅產能躋身全球前三的企業，已于去年10月啟動上市輔導。據行業媒體消息，鑫華半導體已完成14nm以下、12英寸大晶圓前沿技術的連續下探式突破，并實現對某頭部企業14nm、10nm及7nm硅片的規模化供應。

協鑫科技當前主營并力推的顆粒硅是市場關注的重點。采用硅烷法流化床法制得的顆粒狀多晶硅有別于當前行業主流的改良西門子法制取的棒狀硅。澎湃新聞從業績會上獲悉，今年1至2月，顆粒硅的現金制造成本（含研發）為27.14元/kg，不含稅售價31.1元/kg，市占率從2024年一季度的12.3%上升至25.7%。

全成本較西門子法低出近30%，低成本優勢助推顆粒硅在行業寒冬下的市占率攀升。但在多晶硅行業極度內卷、集體大虧的背景下，協鑫科技無法獨善其身。財報顯示，該公司2024年度實現營收約151億元，歸母凈利潤-47.5億元，毛利率由2023年的34.7%降至-16.6%。

業績會上朱共山向投資者兩度致歉，稱公司“2024年業績表現不夠理想，但企業的管理水平，尤其是生產工藝穩定性和產品良率等各項指標喜人。感謝各位投資者的包容。”

截至目前，協鑫科技建有江蘇徐州、四川樂山、內蒙古包頭、內蒙古呼和浩特四大顆粒硅生產基地。2024年度，其顆粒硅總產能48萬噸，產量26.92萬噸，同比增長32%，出貨28.19萬噸，同比增長45%，顆粒硅銷產率達105%。朱共山稱，顆粒硅的庫存創行業最低，頭部客戶應用比例已超過40%。 

展望后市，協鑫科技聯席首席執行官蘭天石在投資者交流互動環節表示，“531政策”導致組件端售價提升，硅料端目前沒有特別明顯的變化，“531”后存在價格震蕩下行的可能。縱觀全年，作為上市公司，硅料企業不可能兩三年持續虧損。無論是否有行業自律，硅料的最終價格一定會符合市場規律。“較樂觀的估計，我們認為全行業硅料的售價還會出現震蕩上行的可能。單就協鑫科技而言，一季度開始現金流為正是大概率事件，在三季度末期會實現有利潤，四季度能夠實現單季度盈利。” 

蘭天石認為，通過這一輪自律，長期停產的產能在經濟代價和團隊能力上都無法再復產。隨著BC技術對純度要求越來越高，再復產再爬坡的產品將難以消納進而淘汰出局，光伏的底部已經非常明確。

業績會上朱共山介紹協鑫的硅基、鋰基業務

“多晶硅領域天天打價格戰，硅烷的盈利空間今年啟航。”朱共山在業績會上介紹，協鑫科技擁有的60萬噸硅烷氣產能穩居全球第一，品質已達到電子級水平，此外500噸硅碳負極產能中試線正在加速建設。他說，公司一方面將在硅烷市場直接銷售、替代進口，另一方面通過硅烷延伸系列產品，成為新能源材料公司。

協鑫科技在公告中表示，在供給顆粒硅生產以外，硅烷氣的應用領域正從光伏的TOPCon、BC電池以及顯示面板、半導體領域，向硅碳負極等新能源材料擴展。目前，公司硅烷氣的外售部分國內市占率約25%。未來協鑫硅烷氣將根據市場行情，靈活調整自用與外售比例，成為公司發展的重要增長極。

業績會上，朱共山還更新了協鑫科技的出海進展。

2024年6月，協鑫科技公告計劃在阿聯酋打造全球最大的高品質多晶硅研發與制造基地。朱共山表示，鑒于國際環境變化，對中東項目暫時觀望。對于美國建廠謹慎推進，“中東建廠成本比國內高出30%、40%左右，美國又比中東再增加30%-40%。現在根據客戶要求和市場需求，美國有我們下游的企業正在和我們討論2-3萬噸的規模，這個項目正在抓緊根據美國相關法律以及對中國企業的投資法律要求合作推進。”

協鑫科技高管曾在去年12月的投資者交流會上介紹，圍繞建廠所需資金和供應鏈配套，與中東方面溝通的復雜程度和協商的顆粒度極高，“較國內高出一個數量級”。該公司中東項目的總投資額預計達到十幾到二十億美元，持有50%股權。“海外融資成本很高，建廠周期通常是國內的兩至三倍。如果內部回報率（IRR）達不到15%-20%，不值一搏。”