A股三大股指3月31日集體低開。滬深股指盤初回暖轉(zhuǎn)漲后震蕩下行，午前跌幅擴大。午后弱勢震蕩，跌幅略有收窄。

從盤面上看，券商、稀土、化工、白酒、基建跌幅靠前，光伏、機器人產(chǎn)業(yè)鏈全線回調(diào)。算力題材午后崛起，銀行、電力板塊逆勢走強。

至收盤，上證綜指跌0.46%，報3335.75點；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.66%，報1022.71點；深證成指跌0.97%，報10504.33點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%，報2103.7點。

Wind統(tǒng)計顯示，兩市及北交所共1287家上漲，4026家下跌，平盤有83家。

兩市成交12216億元，較前一交易日的11190億元增加1026億元。其中，滬市成交5315億元，比上一交易日4688億元增加627億元，深市成交6901億元。

兩市及北交所共有48只股票漲幅在9%以上，65只股票跌幅在9%以上。

銀行股逆勢拉升，房地產(chǎn)跌幅靠前

在板塊方面，受國有大行新一輪增資正式啟動消息的影響，銀行股逆勢拉升，江陰銀行（002807）漲超5%，建設(shè)銀行（601939）、上海銀行（601229）等漲超2%，中國銀行（601988）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）等漲超1%。

家用電器板塊大幅上漲，榮泰健康（603579）漲停，海信視像（600060）漲超7%，倍輕松（688793）、北鼎股份（300824）、億田智能（300911）等漲超2%。

通信板塊尾盤拉升，元道通信（301139）、潤建股份（002929）、數(shù)據(jù)港（603881）、移遠通信（603236）、奧飛數(shù)據(jù)（300738）等漲超4%。

電力設(shè)備領(lǐng)跌兩市，鈞達股份（002865）跌停，太陽電纜（002300）、臥龍電驅(qū)（600580）、電氣風(fēng)電（688660）、億晶光電（600537）等跌超7%，德業(yè)股份（605117）、振華新材（688707）等跌超5%。

房地產(chǎn)跌幅靠前，衢州發(fā)展（600208）跌超8%，沙河股份（000014）、深振業(yè)A（000006）、海南高速（000886）、新城控股（601155）、光明地產(chǎn)（600708）等跌超4%。

國防軍工全天低迷，中航重機（600765）跌停，亞星錨鏈（601890）、中航機載（600372）、天秦裝備（300922）、天奧電子（002935）、天海防務(wù)（300008）等跌超3%。

震蕩仍將進一步推進

中信建投指出，近期市場趨弱是市場結(jié)構(gòu)、流動性轉(zhuǎn)弱和季節(jié)效應(yīng)共同引起的，目前看季節(jié)性回調(diào)尚未結(jié)束。當(dāng)前A股面臨關(guān)稅帶來的宏觀經(jīng)濟和美元指數(shù)的不確定性，國內(nèi)經(jīng)濟增長和通脹低迷的沖突，指數(shù)向上突破阻力位動能不足而向下大跌風(fēng)險有限。因此短期市場上下空間皆有限，預(yù)計仍以指數(shù)震蕩整固和行業(yè)快速輪動為主要特征。四月首先重視紅利避險和一季報超預(yù)期方向。“決斷時點”或在4月底到5月出現(xiàn)。中長期依然維持戰(zhàn)略樂觀判斷，關(guān)注經(jīng)濟超預(yù)期或科技新催化，重視科技和順周期主線的結(jié)構(gòu)性機會。行業(yè)重點關(guān)注：銀行、汽車、家電、小金屬、公用事業(yè)、傳媒等。主題關(guān)注貴金屬、央企重組等。

中信證券指出，隨著A股進入業(yè)績披露期，以及外部擾動加大，市場整固的同時主題風(fēng)格高低切換，前期市場關(guān)注度較高的主題退潮，業(yè)績、關(guān)稅等因素成為新催化，建議關(guān)注業(yè)績超預(yù)期主題、化工原料漲價主題、中美博弈主題。延續(xù)從3月份以來的主題配置觀點，建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績確定性高或訂單確定性強、估值水平相對低位的相關(guān)板塊和資產(chǎn)。從主題環(huán)境來看，綜合流動性指標和市場風(fēng)格特征，預(yù)計高位主題板塊將震蕩回調(diào)。

國泰君安指出，震蕩仍將進一步推進。從全年和全局的角度看，過去三年的市場出清、決策層扭轉(zhuǎn)形勢的決心與后手以及無風(fēng)險利率下降推動增量資金入市的趨勢已經(jīng)形成，2025年中國股市迎來“轉(zhuǎn)型牛”。對下一階段股指走勢的看法：1）在此前密集的催化后，目前暫缺乏對宏觀政策、經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)突破等預(yù)期層面的有力進展與上修動力，進入“等待期”。2）部分指數(shù)和板塊以及中小市值估值和換手率走到偏高的水平，前期交易的表達比較充分，隱含其對流動性變化將更敏感，波動或有所加大。3）四月海外關(guān)稅疑云密集，國內(nèi)財報季業(yè)績成色檢驗在即，不確定因素較前期將有所增加，整體市場承擔(dān)風(fēng)險的意愿會出現(xiàn)降低。綜合以上的要素，下一階段股指將從橫盤震蕩進入震蕩整固的階段。眼下重要的是守正，四月是股市運行中最關(guān)注增長表現(xiàn)的月份。過去十年以來，四月、七月與十月個股表現(xiàn)與業(yè)績增長相關(guān)性最為密切，其中又以四月為甚，因此四月是全年中股市最關(guān)注增長的月份。