快運龍頭企業安能物流業績再創新高，將持續拓展網絡建設。

3月20日晚間，中國快運龍頭企業安能物流（9956.HK）發布2024年年度業績報告，業績再創新高。去年實現營收115.76億元，同比增長16.7%；經調整凈利潤8.37億元，同比增64.2%；年內利潤為7.62億元，同比增87%；凈利潤率提升為6.6%，同比提升2.5個百分點。

其他財務數據方面，經營活動凈現金流21.31億元，同比增長24.9%。毛利率15.9%，同比提升3.1個百分點。

安能物流于2010年6月1日在上海成立，行業首創貨運合作商平臺模式，2021年11月，在港交所上市。 

去年安能貨重結構持續優化。據財報顯示，零擔（即不夠整車運輸條件）貨運總量1415萬噸，同比增長17.5%，增速超出原有預期。就貨重結構而言，迷你小票（70公斤以下）、小票零擔（70至300公斤）及大票零擔（300公斤以上）貨量分別增加30.0%、19.2%及10.2%。在單價和利潤率較高的迷你小票及小票零擔增長的帶動下，總票數同比增長31.1%至1.69億票，每票貨物的票均重由2023年的93公斤減少至2024年的84公斤。

“零擔是一個成本控制程度要求非常高的生意，要高毛利、高盈利，可持續增長，即有效規模增長。”談及大票零擔市場競爭加劇，安能物流創始人、董事會聯席主席、CEO兼總裁秦興華在業績會上表示，加盟制全網快運市場正在加速集中，當前大票零擔市場風起云涌，不是大票零擔企業的存亡，而是市場加劇了專線的出清。

秦興華介紹，安能在初創期大零擔貨量占比達到80%，在發展期大票零擔為40%，在成熟期大票零擔占比16%，目前小票零擔、小公斤的貨已經占總比例超過六成，這是高毛利產品，也是安能的王牌產品。

票價方面，財報指出，去年安能服務總單價同比下滑0.7%，總體保持穩定。其中，運輸服務同比下滑7%，服務單價和派送服務單價同比增16.8%與0.5%。成本方面，去年安能單位運輸成本同比下降5.0%，單位分撥成本同比下降16.5%。

提及未來增長動力，秦興華表示，2025年安能物流將聚焦渠道、產品競爭力、數字化三個方面。其中，在渠道深化方面，將通過優化區域網絡布局與門店建設，聯動網點構建末端服務優勢，不斷推動網點盈利能力提升。

據財報顯示，截至2024年底，安能的全國網點數突破3.3萬家，同比增加17%，全國鄉鎮覆蓋率提升至99.3%。管理層在業績會上指出，安能過去兩年的業績增長得益于渠道拓展，去年網點新增了7200個網點，今年計劃增加超過萬個。管理層還透露，過去三年的改革，安能已經讓全網3.3萬家加盟商實現了98%的盈利。

管理層在業績會上指出，“在行業集中度加劇的大背景下，我們也需要主動做一些價格政策，匹配渠道拓展與網絡建設。目前市場包括安能在內的前兩家企業份額在50%左右，還有相當大的空間。”

中國零擔市場正處于整合提速的關鍵階段，2024年市場規模達1.7萬億元。據估算，安能物流在全網快運行業中市占率達12.7%。以安能物流為代表的全網快運企業將持續整合區域及專線市場，滲透率已從2019年的11%增長到2024年的16%。隨著國家擴內需政策全面推進，消費市場擴容與基礎設施投資加碼。預計在政策紅利與市場內生需求共振下，未來仍會加速。

“國補對家電3C等品類，有比較明顯刺激作用，安能業務中大件電商的占比在快速提升，但家電等單一品類在總盤子中占比并不算大。”管理層在業績會上指出，也看到全國兩會后，政府密集出臺了一些刺激消費、拉動內需的政策，對整個制造業以及商品流通肯定有刺激作用，對于安能業績的增長，相信也會有更長久和更大的影響。

“過去一年電商總對總業務增長態勢良好，2024年總量同比翻了約2.5倍，但目前在總貨量中的占比仍然較低。”談及跨境電商業務，管理層在業績會上指出，目前安能最主要的合作的平臺還是拼多多、TEMU，目前安能已經是TEMU物流國內頭程的第一合作商，電商總對總業務除了拼多多外，跟抖音、1688、拼多多國內的逆向物流等也有合作。

業績會現場，安能物流管理層公布了2025年業績指引，預計收入增長10%至15%，期望今年毛利率實現穩中有升，預計經調整凈利潤增長不低于20%，增速快于規模增長。資本開支方面，今年將會保持審慎，主要把資源投入分撥自動化流水線的擴建，數字化投入以及車輛升級，總額會控制在3到4億元左右。

同時，安能物流管理層透露，團隊在2024年下半年已著手推進分紅籌備工作，預計在2025年中期業績發布后宣布分紅方案和具體細節。

截至3月21日收盤，安能物流報7.96港元/股，漲1.14%。