2025年以來，伴隨著DeepSeek的崛起，關于中國資產重估的敘事受到市場關注，中國資產重估走到什么階段？科技成為今年全國兩會的重要關鍵詞，會上釋放的政策信號將帶來哪些投資機會？

近日，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強做客澎湃新聞《首席連線》節目，就上述相關問題帶來分析和展望。

提振消費與科技創新并舉

中央經濟工作會議、政府工作報告均將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”列為今年重點任務之首，并明確提出實施提振消費專項行動。

邢自強表示，政府實施更積極的財政政策，廣義赤字增加約2萬億元，其中5000億元-6000億元用于消費扶持。這包括直接的消費品刺激和財政對社保福利的補貼。在促消費政策上，以舊換新資金翻倍，從1500億元提升到3000億元，補貼范圍也從耐用消費品擴大到如手機、智能手表、平板電腦等快速電子消費品。

“現在已經看到了第一步對消費品的補貼和刺激，接下來能不能把目光拓展到對整體消費、特別是服務行業的支持這一塊，讓我們拭目以待。”邢自強舉例說，國產動畫電影《哪吒》的火爆一端是下游文化娛樂需求的增長，另一端是上游如游戲行業的技術發展和支持，這充分說明，下游服務業的繁榮，如文化、娛樂、游戲、出行等領域的發展，能促進企業生產和服務提升價值，形成創新的良性循環。

除了消費外，科技也是兩會的熱詞之一。在邢自強看來，中國有著豐富的人才和工程師紅利，上下游供應鏈完備，還有韌性十足的民營企業，這些都是中國在科技創新方面的優勢。在下一階段的科技革命中，中國將起到不可或缺的作用。

他還表示，在下一階段的全球地緣政治博弈、科技競爭格局當中，中國民營企業的功勞是不可或缺的，要充分肯定民營企業，讓它的生長環境更加健康透明穩定，2月17日召開的民營企業座談會釋放了繼續支持民營經濟的明確信號。

新質生產力引領全世界重新看待中國的科技實力，邢自強判斷，三大新質生產力在中國扎根落地的機會包括：AI技術“大眾化”，即AI實現更廣泛、更具體的落地和應用；人形機器人的崛起，有產業鏈的集群成本優勢；綠色轉型，特別是智能駕駛汽車的發展。

“中國的政策方案和力度基本符合預期，為市場提供了穩定性和確定性”

“全球投資者最近紛紛對中國興趣回升。”邢自強表示，一方面，自今年1月下旬以來，中國以DeepSeek為代表的科創行業不斷傳出好消息，讓外資重新認知到中國的創新能力和科創實力，以港股為代表的中國新質生產力資產率先受到關注 。

到2月中下旬，據邢自強觀察，亞洲的全球對沖基金等相對短線投資者紛紛加入對中國資產的重估行列，投資熱情較高。截至3月初，全球歐美范圍內的主權基金、養老金等長線資本對中國的興趣也在逐步回升。

另一方面，當前全球形勢復雜多變，美國經濟政策存在諸多不確定性。邢自強指出，美國新一屆政府提出加征關稅、裁員、改變移民政策等，不僅影響自身經濟，還引發全球經濟波動。數據上看，美國消費者信心指數、美國政策不確定性指數等指標持續走弱，近兩周以來，國際投行紛紛下調美國經濟預期。

邢自強進一步表示，美國政策的不確定性，引發了大家試圖尋找相對來說跟美國經濟關聯程度較小的市場和資產。相比之下，中國的政策方案和力度基本符合預期，為市場提供了穩定性和確定性，使得中國在全球投資布局中的吸引力顯著提升。

“我想這是一個很好的時間窗口。”邢自強說，如果加大宏觀政策的力度、對消費實施更大的支持、對社會保障體系進行夯實，就可能延續東“穩”西“蕩”，外部環境的波動反襯了中國的韌性。