斑馬消費 陳碧婷

剛剛過去的史上最熱春節檔，并沒有雨露均沾。最有可能爭奪票房冠軍的《哪吒之魔童鬧海》和《蛟龍行動》冰火兩重天。

“哪吒”一騎絕塵，即將刷新由《長津湖》創造的中國影史票房紀錄；而“蛟龍”檔期票房墊底，如無奇跡出現，將給主投方博納影業帶來巨大的業績虧空。

2025年如此開局，博納影業全年的經營壓力，可想而知。

哪吒硬控蛟龍

新片扎堆上映，終于將觀眾成功地吸引到電影院中。1月28日-2月4日的春節檔，實現總票房95.10億元，觀影人次1.87億，雙雙刷新中國影史春節檔紀錄。

春節檔上映的6部影片，類型豐富，涵蓋動畫、武俠、奇幻、軍事、懸疑等多種題材，且每一部都有大IP加持，可謂神仙打架。

《哪吒之魔童鬧海》有前作《哪吒之魔童降世》50億元票房打底；《唐探1900》是《唐人街探案》的前傳，《唐探》前三部，已積累了過億觀眾基礎；《蛟龍行動》是2018年春節檔票房冠軍《紅海行動》的續作，熱血軍事，重工制作；《射雕英雄傳：俠之大者》改編自金庸小說，更有肖戰領銜主演；《封神第二部》為神話巨制，第一部的熱度尚在；《熊出沒：重啟未來》是每年春節檔的老面孔，無論與誰同場競技，總能拿到屬于自己的票房。

開畫之前，誰能準確預測出哪部電影一定能拿下檔期冠軍？

1月29日大年初一，6部影片集體上映，口碑效應開始顯現出來。《哪吒之魔童鬧海》一騎絕塵，連續多天強勢逆跌，對春節檔的票房大盤形成了“虹吸效應”。

截至2月5日凌晨1時，《哪吒之魔童鬧海》票房突破50億元。專業平臺預測，該片將在今天票房突破60億元，打破《長津湖》創下的57.75億元票房紀錄，最終票房或超過80億元。

誰能想到，在這個春節檔，最失意的，居然是投資規模最大、最硬核的《蛟龍行動》？

之前，面對春節檔的激烈競爭，作為主控主投方的博納影業（001330.SZ），對《蛟龍行動》的票房前景信心滿滿。在公司看來，這是中國首部核潛艇題材的電影，用前所未有的規模和工藝，定義了全球核潛艇電影的新標準。為了影片拍攝，片方1:1打造了120米長的“龍鯨號”潛艇，僅這一拍攝模型，就耗資高達8000萬元。

此前，博納影業老板、影片出品人于冬，就在接受媒體采訪時放言：未來5年內，都不會有這么大制作的電影，包括今天的好萊塢也沒有這樣的一個制作成本去做這樣一部超級大片。

該片由知名導演林超賢親自操刀，之前，他已與博納影業合作，推出了《湄公河行動》《紅海行動》《長津湖》等一系列叫好又叫座的主旋律大片。《蛟龍行動》更是集結了黃軒、于適、張涵予、段奕宏等多位國內知名演員。

據稱，《蛟龍行動》的投資是《紅海行動》的5倍，總投資10億元。

該片打動了于冬、博納影業和所有主創人員，卻沒能打動觀眾和院線經理們。在春節檔的6部影片中，《蛟龍行動》票房墊底。2月5日16：09，票房堪堪破3億，專業平臺預測其最終票房約在3.7億元。按照約40%的分賬標準，片方最終只能收回不到1.5億元投資。

對于《蛟龍行動》的票房表現，于冬公開表示，是遭遇了有組織的“黑水”，他同時吁請院線能給影片更多的有效排片，爭取一個“公平”。

于冬在朋友圈發文稱，中國電影需要《蛟龍行動》這樣的重工業電影……如果中國電影每年有十部這種體量的大片，電影才不會被觀眾拋棄。

盡管票房慘淡，于冬仍然表現硬氣，公開聲明《蛟龍行動》絕不撤檔。他寄希望于該片能夠長線放映，通過口碑的持續釋放，再次實現《紅海行動》的逆襲。

博納主旋律失靈？

在《蛟龍行動》這部自己熟悉的題材上翻船，可能是博納影業和于冬做夢也不會想到的。

在2016年從納斯達克私有化之后的幾年里，博納影業在于冬的帶領下，一邊沖擊A股，一邊在電影投資業務上憋足了勁兒，終于闖出了幾乎獨屬于博納的主旋律商業大片的路子。

《智取威虎山》《湄公河行動》《紅海行動》組成“山河海三部曲”；《中國機長》《烈火英雄》及《決勝時刻》為“中國驕傲三部曲”；《中國醫生》《長津湖》系列和《無名》被稱為“中國勝利三部曲”，3個系列，實現了225.65億元的總票房成績。其中，2021年上映的《長津湖》，以57.75億元票房，高居中國電影票房榜榜首。

也正是有這些成功的主旋律商業大片力撐，即便是在電影行業普遍愁云慘淡的2020年和2021年，博納影業依然實現了穩定盈利。

此后，博納影業明確，在未來幾年內，將形成“三大片、三小片、三劇集”的創作格局，即每年推出主控主投三部大片，征戰春節檔、暑期檔和國慶檔；三部中小成本電影，滿足小長假和周末檔。另外，每年推出3部電視劇。

《紅海行動》取得成功，在各方的鼓勵之下，于冬和團隊決定在這一IP的基礎上做一次升級，選擇了難度最大的核潛艇題材。希望在自己尚年富力強，有能力組織資金、資源的時候，把最難的事情先做了。

創意確立之后，僅搜集資料、專家訪談等前期準備工作，就長達5年時間。

因為《蛟龍行動》的制作周期長，資金需求量大，博納影業幾乎將所有的現金流都用到了該項目上，導致2024年公司影片數量減少。

2022年-2024年，博納影業在電影投資上明顯青黃不接，連續3年歸母凈利潤虧損。

對于2025年開局的《蛟龍行動》，博納影業寄予了極大希望。如果該片后續票房無法成功逆襲，無疑會產生巨大虧損，將影響公司全年的業績走向。

博納影業的儲備項目中，諜戰/年代電影《克什米爾公主號》、大型史詩電影《四渡》是重頭戲，已分別于2024年12月和今年1月開機，這兩部作品都是博納影業熟悉的大投入主旋律商業大片。

電影作品的成敗，直接投射到了資本市場。2月5日，A股節后交易首日，博納影業一字跌停，另一邊《哪吒之魔童鬧海》的主投方光線傳媒（300251.SZ），迎來了一個漂亮的20cm漲停。