雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途出品 文|孟帥 編|深海

新春佳節(jié)來(lái)臨之際，身為國(guó)產(chǎn)剃須刀老大的飛科電器卻發(fā)布了一份澆滅投資者熱情的業(yè)績(jī)預(yù)告。

據(jù)公告披露，前溫州首富李丐騰掌控的飛科電器預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.64億元，較上年相比將減少54.45%。

回溯往昔，連大學(xué)都念不起的李丐騰，靠著最初在外闖蕩的41元，親手打造出了飛科電器這家市值超百億的企業(yè)。雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，公司上市后，飛科電器的絕大部分股權(quán)仍掌控在李丐騰家族手中，他和母親合計(jì)控制公司89.99%的股份。

盡管李丐騰家族在公司上市后并未通過(guò)減持的方式套現(xiàn)，但他們通過(guò)公司分紅獲得的回報(bào)相當(dāng)可觀，八年累計(jì)分紅金額高達(dá)48.21億元，超過(guò)公司同期歸母凈利潤(rùn)的七成。

不過(guò)，這位曾憑借飛科電器榮登溫州首富寶座的企業(yè)家，其家族在《2024胡潤(rùn)百富榜》上的財(cái)富值卻較2022年縮水了150億元。

如今的飛科電器不僅是國(guó)產(chǎn)剃須刀老大，其業(yè)務(wù)版圖更是已拓展至個(gè)人護(hù)理電器、美姿電器、生活電器等領(lǐng)域。不過(guò)，去年上半年，公司有超過(guò)六成的收入依賴電動(dòng)剃須刀，且該核心業(yè)務(wù)在去年上半年的營(yíng)收也出現(xiàn)了下滑。

飛科電器發(fā)業(yè)績(jī)預(yù)告，去年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)腰斬

1月16日，飛科電器對(duì)外發(fā)布了2024年度的業(yè)績(jī)預(yù)告。經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，飛科電器預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.64億元。與上一年的12.53億元相比，飛科電器歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)腰斬，降幅高達(dá)54.45%。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，2016年上市后，飛科電器的營(yíng)收和凈利潤(rùn)曾在2019年、2020年連續(xù)兩年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)的頹勢(shì)，飛科電器在組織調(diào)整、產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)和營(yíng)銷改革等方面做出努力，同時(shí)推動(dòng)品牌向中高端升級(jí)。一番努力之下，飛科電器的業(yè)績(jī)?cè)诤罄m(xù)迎來(lái)了好轉(zhuǎn)。

但到了2024年，飛科電器的業(yè)績(jī)?cè)俅蚊媾R挑戰(zhàn)。據(jù)飛科電器此前發(fā)布的三季報(bào)顯示，去年前三季度，飛科電器的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司錄得33.21億元的營(yíng)收，同比減少16.85%。同期，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.65億元，同比下滑43.82%。

據(jù)此計(jì)算，公司第四季度出現(xiàn)了虧損。

對(duì)于去年凈利潤(rùn)預(yù)減的情況，飛科電器在此次發(fā)布的公告中給出了兩點(diǎn)原因。其一是公司正處于雙品牌結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整的市場(chǎng)銜接過(guò)渡期，同時(shí)受到消費(fèi)環(huán)境變化的影響，導(dǎo)致公司去年的經(jīng)營(yíng)情況承壓較大。其二則是報(bào)告期內(nèi)公司收到的政府補(bǔ)助相比去年有較大幅度的減少。

而在去年三季度的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，飛科電器還提到線上投放和推廣費(fèi)用的增加對(duì)于利潤(rùn)的影響：“（去年）前三季度的利潤(rùn)變化還因公司在報(bào)告期內(nèi)增加上線了多款新產(chǎn)品，加大了投放和線上推廣所致。”

隨著公司規(guī)模的不斷壯大以及剃須刀市場(chǎng)日趨飽和，為探索新的增長(zhǎng)機(jī)遇，飛科電器近年來(lái)不斷豐富自己的產(chǎn)品矩陣，但從公司的營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，飛科電器的營(yíng)收仍較依賴電動(dòng)剃須刀產(chǎn)品。

以去年上半年為例，電動(dòng)剃須刀產(chǎn)品以一己之力為飛科電器貢獻(xiàn)超過(guò)六成的收入，剩下包括電吹風(fēng)、電動(dòng)牙刷、電動(dòng)理發(fā)器、鼻毛修剪器等在內(nèi)的眾多產(chǎn)品合計(jì)貢獻(xiàn)不到四成的營(yíng)收份額。

不過(guò)，被外界視作公司營(yíng)收支柱的電動(dòng)剃須刀產(chǎn)品，也難逃營(yíng)收下滑的命運(yùn)。去年上半年，飛科電器來(lái)自該板塊的營(yíng)收從上年同期的18.76億元下降至15.03億元，同比減少19.88%。

業(yè)績(jī)承壓的同時(shí)，飛科電器在資本市場(chǎng)上也面臨挑戰(zhàn)。截至1月17日收盤，飛科電器股價(jià)報(bào)38.45元/股，與之前86.88元/股的高點(diǎn)相比跌幅超過(guò)一半，最新市值為167.49億元。

拿著41元闖天下，成功打造國(guó)產(chǎn)剃須刀老大

如今市值超百億的飛科電器，由溫州富豪李丐騰一手打造。作為一位白手起家的企業(yè)家，李丐騰的早年生活并不富裕。1972年，李丐騰在浙江的一個(gè)農(nóng)村出生，他的父母并沒(méi)有顯赫的背景，只是村里再普通不過(guò)的農(nóng)民。

高中畢業(yè)后，盡管李丐騰的成績(jī)足以讓他踏入大學(xué)的校門，但家庭的貧困讓他無(wú)法承擔(dān)學(xué)費(fèi)，他只能帶著家里僅有的41元積蓄，踏上了外出謀生的道路。

進(jìn)入社會(huì)后，李丐騰不怕吃苦，嘗試過(guò)各種工作。這期間，他做過(guò)倉(cāng)庫(kù)管理員，當(dāng)過(guò)摩托車修理工，還曾擺攤賣過(guò)太陽(yáng)鏡……盡管李丐騰十分勤奮，但他一直沒(méi)找到一份真正心儀的工作。

一連串的嘗試后，轉(zhuǎn)機(jī)終于來(lái)臨，李丐騰進(jìn)入一家剃須刀廠成為了一名電焊工。也正是從這份工作開(kāi)始，李丐騰與剃須刀行業(yè)結(jié)下了深厚的緣分。不過(guò)，好景不長(zhǎng)，還沒(méi)等李丐騰在廠子工作多久，這家剃須刀廠就因訂單完成而解散。

意外“失業(yè)”后，李丐騰又進(jìn)入另一家名為日達(dá)的剃須刀廠工作。為了多賺錢，李丐騰更加賣力地工作，每天只睡三四個(gè)小時(shí)，一個(gè)月下來(lái)能拿一千多塊。憑借出色的技術(shù)和不怕吃苦的精神，李丐騰很快得到了老板的賞識(shí)，被提拔為工廠主管，并經(jīng)常跟隨老板外出談合作、見(jiàn)世面。

然而，當(dāng)時(shí)剃須刀市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，價(jià)格戰(zhàn)打得如火如荼。李丐騰意識(shí)到，價(jià)格戰(zhàn)并非長(zhǎng)久之計(jì)，于是建議老板做品牌。但老板卻認(rèn)為只要出貨量大就能賺到錢，對(duì)做品牌則持懷疑態(tài)度。

最終，由于在經(jīng)營(yíng)策略上產(chǎn)生的分歧，沒(méi)能說(shuō)服老板的李丐騰選擇了離開(kāi)。拿著自己多年積攢的積蓄，李丐騰另起爐灶開(kāi)始做起了賣剃須刀刀網(wǎng)配件的生意。幾年時(shí)間下來(lái)，李丐騰積累了十幾萬(wàn)元的資本。

1998年，一次偶然的機(jī)會(huì)啟發(fā)了李丐騰。彼時(shí)，他在溫州一家百貨公司的專柜里看到一款飛利浦的雙頭旋轉(zhuǎn)式剃須刀，但這款剃須刀高達(dá)兩千多元的價(jià)格卻讓他目瞪口呆。

驚訝之余，李丐騰迅速注意到了這背后蘊(yùn)藏著的巨大商機(jī)。面對(duì)當(dāng)時(shí)國(guó)產(chǎn)剃須刀質(zhì)量差、檔次低以及高端市場(chǎng)被洋品牌牢牢占據(jù)的現(xiàn)狀，李丐騰立下雄心壯志，誓要打破這一局面。正是在此背景下，飛科于1999年應(yīng)運(yùn)而生。

在那個(gè)國(guó)內(nèi)廠商普遍生產(chǎn)單頭剃須刀的時(shí)代，飛科獨(dú)樹(shù)一幟，專注于雙頭甚至三頭剃須刀的研發(fā)與生產(chǎn)。首批產(chǎn)品面世時(shí)，盡管比飛利浦便宜不少，但飛科的價(jià)格仍明顯高于其他國(guó)產(chǎn)剃須刀，李丐騰因此遭遇了不少經(jīng)銷商的“冷眼”。

面對(duì)質(zhì)疑與拒絕，李丐騰沒(méi)有退縮，而是提出了頗為大膽的銷售承諾：賣不出，不用付錢。正是這份魄力與自信，讓其贏得了部分經(jīng)銷商的初步信任。

之后，為了進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)，李丐騰更是巧妙運(yùn)用饑餓營(yíng)銷的策略。當(dāng)某個(gè)經(jīng)銷商向其訂購(gòu)產(chǎn)品時(shí)，他故意制造“缺貨”假象。此計(jì)一出成功激發(fā)了經(jīng)銷商的搶購(gòu)熱潮，飛科迅速在經(jīng)銷商中打響了知名度，其產(chǎn)品銷量也節(jié)節(jié)攀升。

而在市場(chǎng)拓展上，頗具商業(yè)頭腦的李丐騰還深諳廣告營(yíng)銷的重要性。通過(guò)豪擲重金在央視黃金時(shí)段投放廣告，飛科逐漸成為了家喻戶曉的剃須刀品牌。

經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，飛科目前已是國(guó)產(chǎn)剃須刀行業(yè)的老大。根據(jù)飛科官網(wǎng)援引中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，飛科電動(dòng)剃須刀多年蟬聯(lián)全國(guó)市場(chǎng)銷量第一、市場(chǎng)綜合占有率第一。

如今，飛科的業(yè)務(wù)版圖已不僅局限于剃須刀領(lǐng)域，還拓展至個(gè)人護(hù)理電器、美姿電器、生活電器等智能時(shí)尚電器的研發(fā)、制造和銷售，成為一家全球化的科技企業(yè)。

財(cái)富較高點(diǎn)縮水150億，上市至今已拿走近50億分紅

回顧飛科電器的發(fā)展歷程，2016年4月18日對(duì)其而言無(wú)疑是有著重要意義的一天。這一天，飛科電器正式在上海證券交易所掛牌交易，一舉成為了A股首家個(gè)人護(hù)理電器上市企業(yè)。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，飛科電器的股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出高度集中的特點(diǎn)。公司上市前，李丐騰直接持有公司10%的股份，并通過(guò)上海飛科投資有限公司（下稱“飛科投資”）間接控制90%的股份。彼時(shí)，飛科投資由李丐騰持股98%，其父親李洪積直接持股2%。

即便登陸資本市場(chǎng)以后，飛科電器的絕大部分股權(quán)仍被李丐騰牢牢掌控。據(jù)飛科電器發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截至去年第三季度末，身為控股股東的飛科投資和身為實(shí)際控制人的李丐騰分別直接持有公司80.99%、9%的股權(quán)。

另?yè)?jù)天眼查顯示，目前，飛科投資由李丐騰、陳玉鳳分別持股98%、2%（2018年2月李洪積退出）。據(jù)媒體報(bào)道，陳玉鳳系李丐騰之母。據(jù)此計(jì)算，李丐騰、陳玉鳳合計(jì)持有飛科電器89.99%的股份。

憑借如此高的持股比例，李丐騰家族在公司上市當(dāng)年便以220億元的財(cái)富強(qiáng)勢(shì)闖入《胡潤(rùn)百富榜》的TOP100之列。2017福布斯中國(guó)400富豪榜顯示，李丐騰成為新晉溫商首富，以284.7億元排名富豪榜第51位，在上榜溫商中排名第一位。

到了2022年，李丐騰家族在《胡潤(rùn)百富榜》上的財(cái)富躍升至305億元，刷新了其財(cái)富的新高。不過(guò)，此后兩年時(shí)間，李丐騰家族的財(cái)富卻不斷縮水。

在去年10月胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2024胡潤(rùn)百富榜》中，李丐騰家族的財(cái)富已縮水至155億元，相較2022年的巔峰時(shí)刻減少150億元。

截至1月17日收盤，飛科電器的最新市值為167.49億元。按照89.99%的持股比例計(jì)算，李丐騰和陳玉鳳目前的持股市值約為150.72億元。

值得注意的是，自公司上市以來(lái)，李丐騰及其控制的飛科投資從未減持過(guò)飛科電器的股份。不過(guò)，李丐騰通過(guò)公司分紅獲得了不菲的回報(bào)。

據(jù)同花順iFind顯示，自2016年上市以來(lái)，飛科電器已連續(xù)八年進(jìn)行分紅，累計(jì)分紅金額高達(dá)53.58億元，同期公司的累計(jì)歸母凈利潤(rùn)為65.65億元，分紅率高達(dá)81.61%。

按照89.99%的持股比例計(jì)算，李丐騰、陳玉鳳這期間從中分走了48.21億元，相當(dāng)于同期公司累計(jì)歸母凈利潤(rùn)的73.43%。

在去年的半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，還有投資者提問(wèn)，“飛科公司及李董事長(zhǎng)本人，在近五年來(lái)的持股變化情況以及在未來(lái)的一年內(nèi)是否會(huì)有相應(yīng)的減持計(jì)劃?”對(duì)此，飛科電器答復(fù)稱，公司控股股東持股穩(wěn)定，目前也沒(méi)有制定相關(guān)計(jì)劃。

此外，根據(jù)飛科電器此前發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2023年，李丐騰還從公司拿到了294萬(wàn)的稅前報(bào)酬。

有關(guān)飛科電器的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。