11月8日下午，十四屆全國人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務。新增債務限額全部安排為專項債務限額，一次報批，分三年實施。此外，據財政部部長藍佛安在發布會上透露，從2024年開始，連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元。兩項政策直接增加地方化債資源10萬億元。同時明確，2029年及以后年度到期的棚戶區改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。

“上述三項政策協同發力，2028年之前，地方需消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元，平均每年消化額從2.86萬億元減為4600億元，不到原來的六分之一，化債壓力大大減輕。”藍佛安表示。

中國財政科學研究院院長、研究員楊志勇在接受澎湃新聞專訪時表示，此次化債組合拳力度符合預期，而且力度的選擇是科學的，將明顯緩解地方財政壓力。地方將從隱性債還本付息的壓力中解放出來，將更加聚精會神發展經濟和改善民生。

楊志勇認為，化債工作思路的轉變體現了財政的主動作為和擔當，這種主動作為、系統應對問題的思路不會轉變，未來肯定還要繼續保留這種工作思路，不一定僅僅針對化債問題。

針對新聞發布會上提到的明年“更加給力”的財政政策的五個方向，楊志勇認為，這些方向都值得期待，特別是積極利用可提升的赤字空間，這意味著財政赤字率將更加優化，有望不受3%的約束，從而更好地滿足財政資金保障的需求，更好地發揮財政政策的積極作用。

此外，針對如何看待化債對經濟的刺激作用，楊志勇表示，總額上看，12萬億元的化債，規模已經不小，強刺激的意味已經非常明顯。

“任何政策都是有代價的。政策力度因時因勢而變，夠的、合適的政策力度，就是好的刺激力度。不必過分追求強刺激政策。現實中，要更多地關心化債對經濟的刺激機制。”楊志勇說，理性看待化債的經濟刺激作用，不僅要看化債的規模力度，還要多關注化債作用的傳遞機制，更要關注化債對經濟高質量發展的促進作用，帶來資本市場的繁榮發展。

化債力度符合預期，財政主動作為、系統應對問題的思路不會轉變

澎湃新聞：化債組合拳落地，您認為這一力度是否符合預期？將為地方政府緩解財政壓力帶來哪些最明顯的作用？

楊志勇：這一力度符合預期。力度取決于債務的實際情況。2023年末，經過逐個項目甄別、逐級審核上報，確定下來的全國隱性債務余額為14.3萬億元。化債組合拳直面這一余額。6萬億元地方政府債務限額增加，加上五年每年8000億元的用于補充政府性基金財力專門用于化債的資金共4萬億元，再加上2029年及以后年度到期的2萬億元棚戶區改造隱性債，仍按原合同償還，這樣，12萬億元的化債組合拳，對于14.3萬億元的全國地方隱性債余額來說，力度符合預期，而且力度的選擇是科學的，將明顯緩解地方財政壓力。地方將從隱性債還本付息的壓力中解放出來，將更加聚精會神發展經濟和改善民生。

澎湃新聞：歷史上我們也有過幾次債務置換，這次的化債政策與過去相比，力度如何？政策思路是否有所不同？

楊志勇：這次化債與過去相比，總體上看是一次規模較大的債務置換。力度取決于現實問題的大小。力度把握關鍵在于是否合適，能否解決當前問題。

政策思路有了根本性的變化，這是值得高度關注的。化債不是被動地等到爆雷才應急進行，而是主動進行，爭取了化債戰略的主動。化債體現系統性思維、整體性排險，不同于點狀式排雷，體現了系統觀念。隱性債顯性化是債務透明規范管理的重要一步，債務管理缺少債務信息的狀況將成為過去，政府債務管理決策將建立在更加充分的債務信息掌握的基礎上。化債不僅僅是防風險，而是體現防風險和促發展的有機協調。化債要在發展中化，化債為發展爭取了時間的主動。在發展中解決問題，是改革開放以來的一條經驗，在化債中仍然適用。

澎湃新聞：藍佛安部長特別提到，此次大規模置換措施，意味著化債工作思路作了根本轉變，如何理解？這種轉變是否會是長期的改變？

楊志勇：化債工作思路的轉變體現了財政的主動作為和擔當。化債針對的是隱性債務。隨著地方財政的現代化程度越來越高，隱性債將無藏身之處。化債的目的在于讓地方政府可以輕松上陣，心無旁騖地發展經濟和改善民生。這個出發點不會改變。同時，主動作為、系統應對問題的思路不會轉變，整體解決問題的思路不會轉變，債務管理透明度的要求不會轉變。從工作思路來說，未來肯定還要繼續保留這種思路，而不僅僅針對化債問題。

澎湃新聞：藍佛安部長在會上強調，將不新增隱性債務作為“鐵的紀律”，您認為遏制新增隱性債務的關鍵在于哪些？

楊志勇：遏制新增隱性債務是提高政府債務管理水平的內在要求。經過此輪化債，隱性債問題要從根本上得到解決，政府債務管理要進入新階段。地方政府應樹立正確的政績觀，不再把隱性債融資建設政府投資項目作為工作的選擇項。加強地方債信息的監測，從源頭上全面掌握債務信息，讓地方隱性債無處藏身。加強全口徑預算管理，未納入預算安排的項目不支出，這是因為隱性債問題背后還有一個重要問題，就是預算管理不夠嚴格。此外，抓好違規問責的落實工作，違規的責任不僅僅在集體，而且要落實到個人，從源頭上防范隱性債新增的風險。

財政赤字率將更加優化

澎湃新聞：發布會上，藍佛安部長透露，結合明年經濟社會發展目標，實施更加給力的財政政策，并提出了五個方向，您認為有哪些可以期待的政策？促消費方面，您認為財政政策是否會有新的舉措？

楊志勇：這五個方向都是值得期待的。特別是積極利用可提升的赤字空間，這意味著財政赤字率將更加優化，有望不受3%的約束，從而更好地滿足財政資金保障的需求，更好地發揮財政政策的積極作用。其他四個方向預計也將有新的動作，將在實踐中得到更好的落實。

擴大消費品以舊換新的品種和規模，當有更加適應消費升級換代的舉措，從品種的創新和規模的擴大兩個方面著手，更加適應人民群眾改善性消費需求滿足的需要。

關于促消費，消費品以舊換新是一種重要舉措。最主要的是通過以舊換新，讓經濟回到正軌，讓經濟回升基礎更加扎實、穩固，經濟穩定發展，居民收入提高，消費自然就上去了，從而改善短期刺激的效果。

澎湃新聞：市場比較期待強刺激政策，應該如何理性看待化債對經濟的刺激作用？

楊志勇：總額上看，12萬億元的化債，規模已經不小，強刺激的意味已經非常明顯。再加上中國財政赤字率和債務率都有較大的提升空間，未來只要有需要，進一步加大刺激政策的力度，仍然是可以期待的。任何政策都是有代價的。政策力度因時因勢而變，夠的、合適的政策力度，就是好的刺激力度。不必過分追求強刺激政策。現實中，要更多地關心化債對經濟的刺激機制，關心化債對經濟高質量發展的促進作用，這都將轉化為資本市場繁榮的有利條件。化債不僅僅是在幫助地方政府，而且是通過幫助地方政府，來幫助企業，幫助更多的經營主體。化債相當于給市場注入真金白銀，原先因為隱性債拖欠而導致的資金鏈斷裂問題將因此得到解決，原先的企業債務問題包括政府欠企業和企業欠企業的問題，將因為化債而得到更好的解決。理性看待化債的經濟刺激作用，不僅要看化債的規模力度，還要多關注化債作用的傳遞機制，以更好地理解化債的經濟刺激作用。