在不少跨國(guó)藥企宣布或傳出分拆健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)的情況下，拜耳在中國(guó)持續(xù)加碼健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)。

10月16日，拜耳健康消費(fèi)品中國(guó)創(chuàng)新合作中心（China Center of Innovation and Partnership，CCIP）于上海生物醫(yī)藥前沿產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心正式揭幕。這是拜耳健康消費(fèi)品全球戰(zhàn)略創(chuàng)新基地之一，預(yù)計(jì)投資約2000萬(wàn)歐元。在揭幕現(xiàn)場(chǎng)，拜耳健康消費(fèi)品還與上海醫(yī)藥簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，并與山東食藥研究所和京衛(wèi)制藥的三方戰(zhàn)略合作。

這不是拜耳第一次在中國(guó)加碼健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)。今年5月，拜耳健康消費(fèi)品與啟東市政府在江蘇啟東簽約。根據(jù)協(xié)議，拜耳將在啟東投資建設(shè)全新的拜耳健康消費(fèi)品啟東供應(yīng)中心，一期投資額達(dá)6億元人民幣，預(yù)計(jì)新供應(yīng)中心將于2028年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。

與拜耳不斷在中國(guó)加碼健康消費(fèi)品形成對(duì)比的是，越來(lái)越多跨國(guó)藥企正在通過(guò)分拆等形式剝離相關(guān)業(yè)務(wù)。2023年10月，法國(guó)賽諾菲曾提到計(jì)劃最早在2024年第四季度創(chuàng)建一個(gè)消費(fèi)者獨(dú)立公司。近期就有外媒報(bào)道稱，賽諾菲即將達(dá)成一項(xiàng)交易，以約150億歐元的價(jià)格將其消費(fèi)者健康部門出售給美國(guó)私募股權(quán)公司CD&R。賽諾菲方面對(duì)此并未回應(yīng)。

更早之前，輝瑞、默沙東、葛蘭素史克（GSK）、強(qiáng)生等多家跨國(guó)藥企巨頭先后走上了分拆剝離健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)的道路。而放眼國(guó)內(nèi)藥企，華潤(rùn)三九、東阿阿膠、同仁堂、天士力等國(guó)內(nèi)上市藥企則不斷加碼健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)。

是持續(xù)加碼，還是分拆剝離，健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)在不同的藥企迎來(lái)不同的命運(yùn)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不同藥企截然相反的選擇背后是基于各自面臨的市場(chǎng)環(huán)境作出的戰(zhàn)略考量，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，對(duì)推動(dòng)醫(yī)療健康市場(chǎng)的發(fā)展以及滿足消費(fèi)者需求都有積極意義。

斷舍離，跨國(guó)藥企為何剝離健康消費(fèi)業(yè)務(wù)？

相比腫瘤、自身免疫等處方藥，健康消費(fèi)品兼顧醫(yī)療和消費(fèi)品雙重屬性，一般包括常用非處方藥、維生素礦物質(zhì)類補(bǔ)充劑、保健品等品類。很長(zhǎng)一段時(shí)間，健康消費(fèi)品是跨國(guó)藥企巨頭們的重要業(yè)務(wù)，但近些年，分拆剝離成為一個(gè)行業(yè)現(xiàn)象。

2023年8月，強(qiáng)生宣布完成Johnson&Johnson（強(qiáng)生）和Kenvue（科赴）的換股要約，完成消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)分拆?？聘暗那吧碚菑?qiáng)生消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)，擁有泰諾林、美林、達(dá)克寧、李施德林、嗎丁啉等明星品種；2022年7月，赫力昂正式成為一家獨(dú)立的消費(fèi)健康公司，而這家公司前身是葛蘭素史克的消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)和OTC（非處方藥）業(yè)務(wù)。赫力昂擁有鈣爾奇、善存、新康泰克、百多邦等品牌產(chǎn)品；2021年6月，默沙東將原基礎(chǔ)醫(yī)療和女性健康事業(yè)部分拆，并以歐加隆的名稱獨(dú)立上市，歐加隆成為一家專注于女性健康的獨(dú)立公司。

近兩年，在政策、競(jìng)爭(zhēng)等多方因素的影響下，跨國(guó)藥企巨頭們面臨挑戰(zhàn)，管線被砍、事業(yè)部調(diào)整、高管變更等消息層出不窮。分拆剝離健康消費(fèi)品的原因大都是專注創(chuàng)新藥這一主業(yè)，以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。強(qiáng)生董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官杜安卿（Joaquin Duato）曾對(duì)外表示，此次分拆為股東帶來(lái)重要價(jià)值的同時(shí)，也使強(qiáng)生公司更加靈活、專注和富有競(jìng)爭(zhēng)力。

需要注意的是，跨國(guó)藥企對(duì)健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)的退出并非一次性退出。以GSK為例，2024年5月，該公司表示，將出售持有的消費(fèi)者健康公司赫力昂的剩余所有股份，徹底告別健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)。此時(shí)距離赫力昂獨(dú)立已經(jīng)近兩年。

大消費(fèi)行業(yè)分析師楊懷玉認(rèn)為，通過(guò)剝離非核心資產(chǎn)，藥企可以更好地集中資源和技術(shù)投入到更具成長(zhǎng)潛力的核心業(yè)務(wù)中，如新藥研發(fā)、生物技術(shù)等高附加值領(lǐng)域。此外，當(dāng)前健康消費(fèi)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局正在發(fā)生變化，分拆可以幫助企業(yè)更靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，調(diào)整戰(zhàn)略方向。財(cái)經(jīng)作家謝宗博表示，這輪健康消費(fèi)品部門分拆熱潮在跨國(guó)藥企身上已經(jīng)持續(xù)了近十年，輝瑞、GSK、強(qiáng)生等都先后作出了這一共同選擇。一方面，相較于創(chuàng)新藥物研發(fā)存在高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特質(zhì)，盡管健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)研發(fā)投入相對(duì)較低，但收入也較為平和，投資者對(duì)單獨(dú)上市的健康消費(fèi)品公司的估值往往高于對(duì)制藥巨頭內(nèi)部消費(fèi)品部門的估值，為了充分挖掘健康消費(fèi)品板塊的市場(chǎng)價(jià)值，所以將消費(fèi)品業(yè)務(wù)單獨(dú)剝離。分拆獨(dú)立上市后，不僅可以重塑母公司的估值體系，提升母公司的市值。而且，分拆后的子公司也可享受更高的溢價(jià)，避免高估值業(yè)務(wù)被低估值業(yè)務(wù)拖累。另一方面，就制藥和醫(yī)療設(shè)備而言，研發(fā)、收購(gòu)創(chuàng)新藥需要投入大量資金，在當(dāng)前全球生物醫(yī)藥行業(yè)融資遇冷，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，多元化經(jīng)營(yíng)也成為了聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)的阻礙，拆分非核心業(yè)務(wù)、裁員是藥企降本增效的方式。

也有國(guó)內(nèi)藥企人士向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，無(wú)論藥企怎么做戰(zhàn)略選擇，其不少健康消費(fèi)產(chǎn)品仍然存在，且有較高的市場(chǎng)認(rèn)知度，對(duì)于大眾消費(fèi)者或患者而言，影響并不大。

持續(xù)加碼，國(guó)內(nèi)外藥企競(jìng)逐萬(wàn)億健康消費(fèi)市場(chǎng)

面對(duì)健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)，也有藥企在加碼。不只是拜耳這樣的跨國(guó)藥企，還有華潤(rùn)三九、云南白藥、東阿阿膠、同仁堂、天士力等國(guó)內(nèi)上市藥企。如云南白藥設(shè)有健康品事業(yè)群，2023年財(cái)報(bào)提到，該事業(yè)群實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.22億元，同比增長(zhǎng)6.5%，口腔護(hù)理領(lǐng)域，云南白藥牙膏國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額24.6%，繼續(xù)保持市場(chǎng)份額第一。

今年8月，天士力（600535）公告稱，公司控股股東天士力集團(tuán)及其一致行動(dòng)人與華潤(rùn)三九（000999）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款約為62.12億元。華潤(rùn)三九的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括健康消費(fèi)品（CHC），核心產(chǎn)品在感冒、胃腸、皮膚、兒科、維礦、止咳和骨科用藥占據(jù)了較高的市場(chǎng)份額，天士力旗下也有CHC業(yè)務(wù)。華潤(rùn)三九在購(gòu)買預(yù)案中表示，本次收購(gòu)有利于華潤(rùn)三九鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)充分整合雙方資源，實(shí)現(xiàn)中藥產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈，發(fā)揮研發(fā)協(xié)同價(jià)值，提升創(chuàng)新發(fā)展能力，符合上市公司“成為大眾醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者”“爭(zhēng)做行業(yè)頭部企業(yè)”的企業(yè)愿景和發(fā)展戰(zhàn)略。

上述藥企人士認(rèn)為，中醫(yī)藥向來(lái)有預(yù)防保健的理念，一些原本擁有中藥業(yè)務(wù)的企業(yè)大力發(fā)展健康消費(fèi)品，稱得上水到渠成，也是藥企在傳統(tǒng)制藥業(yè)務(wù)之外新的增長(zhǎng)點(diǎn)。楊懷玉認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于健康和保健的需求日益增長(zhǎng)，尤其是在中老年人群中，對(duì)于健康消費(fèi)品的需求尤為明顯。相較于國(guó)際巨頭，國(guó)內(nèi)企業(yè)更了解本地市場(chǎng)和消費(fèi)者需求，能夠提供更加貼近消費(fèi)者的產(chǎn)品和服務(wù)，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

事實(shí)上，中國(guó)健康消費(fèi)行業(yè)的巨大潛力的確是眾多藥企加碼健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)的一大動(dòng)力。今年9月，中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)發(fā)布的《健康產(chǎn)業(yè)消費(fèi)趨勢(shì)發(fā)展報(bào)告》顯示，2024年中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)總收入規(guī)模將達(dá)到9萬(wàn)億元，相較于2021年8萬(wàn)億元的總額實(shí)現(xiàn)顯著躍升。消費(fèi)者對(duì)保健食品、特醫(yī)食品、嬰幼兒輔食、精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充等方面都有較強(qiáng)消費(fèi)需求，“健康消費(fèi)”已經(jīng)逐漸成為消費(fèi)者的日常消費(fèi)習(xí)慣，并且有著從“選擇性消費(fèi)”向“健康剛需”方向演變的趨勢(shì)。

拜耳披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年，拜耳健康消費(fèi)品中國(guó)創(chuàng)新產(chǎn)品占全球創(chuàng)新產(chǎn)品總量的15%，預(yù)計(jì)2024年為中國(guó)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將超過(guò)30%，為全球最高比例之一。拜耳健康消費(fèi)品全球總裁、拜耳集團(tuán)管理委員會(huì)成員Julio Triana在接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，我們擁有非常強(qiáng)的品牌，在中國(guó)市場(chǎng)廣為人知，并且是拜耳集團(tuán)的核心部分。在日常工作中，我們的團(tuán)隊(duì)致力于確保持續(xù)價(jià)值最大化，為市場(chǎng)帶來(lái)創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者的喜好，以此提升業(yè)務(wù)價(jià)值。

“健康消費(fèi)行業(yè)備受關(guān)注，一些公司已經(jīng)上市，另一些則剝離了健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)。健康消費(fèi)品是拜耳整體戰(zhàn)略的一部分，目前我們沒(méi)有考慮上市或出售這塊業(yè)務(wù)。相反，我們看到繼續(xù)增長(zhǎng)的良好機(jī)會(huì)，并與投資者保持溝通，可以說(shuō)我們的業(yè)務(wù)是很純粹的。過(guò)去幾年，我們的增長(zhǎng)速度超過(guò)了市場(chǎng)，利潤(rùn)表現(xiàn)良好，健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)已成為我們發(fā)展最為出色的領(lǐng)域之一。”Julio Triana強(qiáng)調(diào)。

拜耳健康消費(fèi)品全球首席財(cái)務(wù)官M(fèi)agnus Schellnock也向記者表示：“我們對(duì)這一業(yè)務(wù)持續(xù)投入，4%的收入用于研發(fā)，這一比例非常可觀。我們將繼續(xù)加大對(duì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的投資?！?/p>