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9月金融數(shù)據(jù)前瞻:新增信貸、社融或同比少增

作為傳統(tǒng)的信貸大月,市場預期將于近期公布的9月新增人民幣貸款和社會融資規(guī)?;虺霈F(xiàn)同比少增,M1和M2增速或延續(xù)下行趨勢。
浙商證券在研報中預計,9月人民幣貸款新增1.8萬億,同比少增約5100億元,對應增速回落0.3個百分點至8.2%。9月為信貸大月,去年基數(shù)相對較高,今年數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍看資金供、需格局,對于信貸需求,當前我國經(jīng)濟弱修復,工業(yè)穩(wěn)增長政策延續(xù),三產(chǎn)增加值呈現(xiàn)震蕩,需求側(cè)消費、 基建、地產(chǎn)投資等內(nèi)需相對承壓,出口的不確定性升溫,內(nèi)生資金需求仍有待修復。居民端,受存量房貸利率下調(diào)的影響,按揭貸回落壓力或有緩解,消費貸也可能在月末有增量需求,預計居民貸款相對穩(wěn)健。
華創(chuàng)證券研究所副所長 、首席宏觀分析師張瑜預計,9月針對實體的貸款新增2萬億,新增量較2023年同期少增約5300億。企業(yè)中長期貸款預計新增9500億。財政尚未明確發(fā)力的背景下,企業(yè)中長期貸款或同比少增。企業(yè)短期貸款與票據(jù)融資預計新增5000億。較去年同期同比多增800億。居民貸款預計新增5500億,同比去年回落3000億。結(jié)構(gòu)方面,居民短期貸款增長或優(yōu)于長貸。
政府債券有望在9月繼續(xù)支撐社融增長。
興業(yè)研究指出,9月社融增速或繼續(xù)回落。從政府債券來看,9月地方債發(fā)行量較高,結(jié)合政府債融資節(jié)奏錯位影響,本月政府債券或繼續(xù)實現(xiàn)同比多增。結(jié)合信貸規(guī)模來看,9月新增社融預計為3.35萬億,對應的社融同比增速為8.0%。
平安證券固收團隊表示,高基數(shù)下預計社融同比少增。9月wind口徑政府債凈融資11000億元,同比多增1500億元。Wind口徑企業(yè)債凈融資約為-900億元,基本持平去年同期。綜合來看,考慮到信貸需求偏弱,預計新增社融3.3萬億,在去年同期高基數(shù)影響下同比少增8300億元,同比增速回落至7.9%。
民生證券金融工程團隊預計9月新增社融約為4.07萬億元,同比減少0.06萬億元,社融存量同比增速約為8.09%。新增人民幣信貸約為2.44萬億元,同比減少0.09萬億元,其中居民中長貸新增0.01萬億元,企業(yè)貸款和居民短貸新增2.32萬億元;政府債券凈融資約1.48萬億元,同比增加0.49萬億元;企業(yè)債券凈融資約-0.02萬億元,同比減少0.09萬億元。
M1和M2或延續(xù)下行趨勢。
興業(yè)研究指出,M1方面,9月30大中城市商品房成交面積同比錄得-38.5%,M1繼續(xù)受到新房銷售疲弱的拖累,預計9月增速為-7.5%,較上月下行0.2個百分點。M2方面,一方面,9月社融、信貸繼續(xù)偏弱運行,存款派生效應下,對M2增長形成壓力;另一方面,9月政府債券凈融資規(guī)模較大,財政回籠資金較多也將對本月M2讀數(shù)形成擾動。不過,9月央行降準50bp,向金融市場提供長期流動性約1萬億元,或有助于提振M2。綜合來看,9月M2同比或小幅回落至6.2%。





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