作為傳統(tǒng)的信貸大月，市場預期將于近期公布的9月新增人民幣貸款和社會融資規(guī)?；虺霈F(xiàn)同比少增，M1和M2增速或延續(xù)下行趨勢。

浙商證券在研報中預計，9月人民幣貸款新增1.8萬億，同比少增約5100億元，對應增速回落0.3個百分點至8.2%。9月為信貸大月，去年基數(shù)相對較高，今年數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍看資金供、需格局，對于信貸需求，當前我國經(jīng)濟弱修復，工業(yè)穩(wěn)增長政策延續(xù)，三產(chǎn)增加值呈現(xiàn)震蕩，需求側(cè)消費、 基建、地產(chǎn)投資等內(nèi)需相對承壓，出口的不確定性升溫，內(nèi)生資金需求仍有待修復。居民端，受存量房貸利率下調(diào)的影響，按揭貸回落壓力或有緩解，消費貸也可能在月末有增量需求，預計居民貸款相對穩(wěn)健。

華創(chuàng)證券研究所副所長 、首席宏觀分析師張瑜預計，9月針對實體的貸款新增2萬億，新增量較2023年同期少增約5300億。企業(yè)中長期貸款預計新增9500億。財政尚未明確發(fā)力的背景下，企業(yè)中長期貸款或同比少增。企業(yè)短期貸款與票據(jù)融資預計新增5000億。較去年同期同比多增800億。居民貸款預計新增5500億，同比去年回落3000億。結(jié)構(gòu)方面，居民短期貸款增長或優(yōu)于長貸。

政府債券有望在9月繼續(xù)支撐社融增長。

興業(yè)研究指出，9月社融增速或繼續(xù)回落。從政府債券來看，9月地方債發(fā)行量較高，結(jié)合政府債融資節(jié)奏錯位影響，本月政府債券或繼續(xù)實現(xiàn)同比多增。結(jié)合信貸規(guī)模來看，9月新增社融預計為3.35萬億，對應的社融同比增速為8.0%。

平安證券固收團隊表示，高基數(shù)下預計社融同比少增。9月wind口徑政府債凈融資11000億元，同比多增1500億元。Wind口徑企業(yè)債凈融資約為-900億元，基本持平去年同期。綜合來看，考慮到信貸需求偏弱，預計新增社融3.3萬億，在去年同期高基數(shù)影響下同比少增8300億元，同比增速回落至7.9%。

民生證券金融工程團隊預計9月新增社融約為4.07萬億元，同比減少0.06萬億元，社融存量同比增速約為8.09%。新增人民幣信貸約為2.44萬億元，同比減少0.09萬億元，其中居民中長貸新增0.01萬億元，企業(yè)貸款和居民短貸新增2.32萬億元；政府債券凈融資約1.48萬億元，同比增加0.49萬億元；企業(yè)債券凈融資約-0.02萬億元，同比減少0.09萬億元。

M1和M2或延續(xù)下行趨勢。

興業(yè)研究指出，M1方面，9月30大中城市商品房成交面積同比錄得-38.5%，M1繼續(xù)受到新房銷售疲弱的拖累，預計9月增速為-7.5%，較上月下行0.2個百分點。M2方面，一方面，9月社融、信貸繼續(xù)偏弱運行，存款派生效應下，對M2增長形成壓力；另一方面，9月政府債券凈融資規(guī)模較大，財政回籠資金較多也將對本月M2讀數(shù)形成擾動。不過，9月央行降準50bp，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，或有助于提振M2。綜合來看，9月M2同比或小幅回落至6.2%。