撰文 / 周 洲

編輯 / 黃大路

設計 / 趙昊然

來源 / DIGITIMES，Automotive News，Plasteurope

蘋果不造車，果鏈一哥卻加速“上車”。

立訊精密將斥資41億元收購歐洲最大的線束企業、德國百年老店萊尼公司。

這是立訊加快推進汽車業務的全球化進程，提升汽車線束產品在全球市場綜合競爭力的重要手筆，也是在穩步落實“三個五年”戰略部署，朝著成為Tier1領導廠商的目標扎實邁進。

立訊近年來的收購大動作，體現的不僅僅是其在汽車市場的雄心，更是汽車線束領域中國企業集體崛起的發展態勢。

2022年，以矢崎、住友、安波福、萊尼和李爾為代表的外資汽車線束企業占據了中國汽車線束市場60%以上的市場份額。

立訊收購萊尼，可能是一個“此消彼長”的信號，未來中國線束企業將成為市場上的主流。而立訊在汽車業務上的野心，也許不止線束這一領域。

小魚吃大魚

9月13日晚，連接器行業巨頭立訊精密發布公告稱，為加快推進公司汽車業務全球化進程，提升公司汽車線束產品在全球市場的綜合競爭力，公司計劃收購Leoni AG（萊尼公司）的50.1%股權及Leoni AG全資子公司Leoni Kabel GmbH（以下簡稱“Leoni K”）的100%股權。

立訊精密的全資子公司香港立訊與公司下屬控股子公司匯聚科技共同設立新加坡匯聚，以3.2億歐元的交易對價收購Leoni K的100%股權；立訊精密的全資子公司新加坡立訊則以2.05億歐元的交易對價收購Leoni AG的50.1%股權，收購資金共計5.25億歐元（約合人民幣41.3億元）。

萊尼公司是百年老店，1917年成立于德國，是全球最大的電纜、銅線、線束生產廠商之一，線束在歐洲排第一，在全球排第四。

萊尼公司在德國、中國、美國、英國、法國、意大利等30多個國家和地區設立了100余家分公司。

在中國市場，萊尼線束系統目前擁有一家中國區管理中心，三家獨資工廠，分別位于濟寧、蓬萊和鐵嶺，還有一家位于廊坊的合資工廠。

萊尼公司多年來一直在盈虧線上掙扎，好不容易2018年扭虧為盈，自2019年開始，又連年虧損。

從2019年開始，這家百年老店想要重組，試圖在資本市場上籌集 5000 萬歐元。也是在這一年，它有了出售電線電纜部門的念頭，以解決財務困境。

后來，持續的供應瓶頸、能源成本的急劇上升和俄烏戰爭給公司帶來了新的打擊。

于是，2022年5月，萊尼公司將其汽車標準和特殊電纜業務出售給斯塔克公司 (Stark Corporation)。斯塔克公司是東南亞的電線和電纜供應商。

而一直陷于經營困難的萊尼公司重組失敗。

立訊精密公告表示，2023年萊尼公司在重組后仍然存在資源利用低、營運費用開支大等問題，公司整體處于虧損狀態。

公告顯示，2024年一季度，萊尼公司資產總額為29.85億歐元，其中負債總額達22.7億歐元；實現營收12.91億歐元，凈利潤164.37萬歐元。2023年，公司凈利潤為-1.28億歐元。

立訊精密稱，在實現對萊尼的股權交割與資源優化后，有能力幫助其改善經營狀況。

從立訊精密的財報來看，在消費電子產業觸底、弱復蘇的過程中，其依然交出了三張增長的答卷，有底氣接盤歐洲第一線束巨頭。

財報顯示，2023年立訊精密營業收入2319.05億元，同比增長8.35%；歸母凈利潤109.52億元，同比增長19.53%。歸母扣非凈利潤為101.86億元，同比增長20.65%。

今年一季度，立訊精密營收524.07億元，同比增長4.93%；歸母凈利潤24.71億元，同比增長22.45%；同時，其預計上半年歸母凈利潤約52.27億元-54.45億元，同比增長20%-25%。

從果鏈一哥到Tier1領導廠商

為何立訊精密要花重金接盤連年虧損的萊尼公司？

立訊精密認為，在業務協同上，萊尼公司現有的線束業務為立訊的連接器、汽車電子、智能駕艙/自動駕駛等零部件產品提供了更大更廣的出海口；其在全球多個地區擁有豐富的產能配置，立訊積累的中國車廠客戶資源可以幫助萊尼公司實現更多元化的客戶結構優化，提高其全球的產能利用率，同時立訊也借助萊尼的海外客戶渠道，以及制造/研發/銷售布局的基礎，大大節約海外業務拓展、產能建設的成本與時間，并進一步豐富在線束組裝方面的研發資源配置。

簡言之，并購萊尼公司可以加快推進立訊精密汽車業務的全球化進程，提升公司汽車線束產品在全球市場的綜合競爭力。

這也是立訊精密在穩步落實“三個五年”的戰略部署。

2021年，立訊精密在切入“果鏈”后不久，就規劃了“三個五年”戰略部署，目標是在三個五年內，發展成為全球汽車零部件Tier1領導廠商。

2020年，立訊精密通過收購在國內的兩家子公司切入iPhone手機的組裝業務，后在三年內，接連收購日鎧電腦50.013%股權、世碩62.5%的股份，進一步加強了對iPhone的代工能力。

從立訊精密的業務結構來看，營收超過85%來自消費電子，其中來自蘋果的銷售額更是一家獨大，占到七成以上。

財報顯示，來自蘋果的銷售額占比在2023年達75.24%，比2021年的74.09%略有提升。

立訊精密現有消費電子、汽車、通訊三大板塊。雖然汽車業務增速迅猛，但占營收的份額還比較小。據其2024年中報，立訊精密的汽車互聯產品及精密組件主營收入為47.56億元，同比增長48.3%，營收占比為4.59%。

其實早在2008年，立訊精密就以Tier2的身份入局汽車線束，在2010年時以Tier2身份服務德爾福等企業，切入汽車數碼影音娛樂線束和連接器領域；2012年并購福建源光電裝，拓展日系客戶；2013年并購德國SUK，開始覆蓋汽車電子和汽車配件；2018年收購采埃孚子公司TRW旗下全球車身控制系統事業部，與上市公司汽車業務形成協同；2022年，立訊精密的控股股東立訊有限公司加入奇瑞股東陣列，以100.54億元接手了青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權，成為奇瑞控股第三大股東、奇瑞股份第四大股東。

從果鏈一哥到Tier1頭部企業，立訊通過收購的方式不斷壯大，完成目標中的商業版圖。

在汽車業務方面的外延拓展思路上，立訊精密表示，在近幾年海內外主流客戶在汽車智能化發展趨勢下開始主動擁抱中國供應商，外加中國車廠品牌加速海外拓展的步伐，車廠供應鏈體系中需要同時具備海內外配套支持的中國供應商。

因此，立訊的汽車業務遇到了非常好的發展時機，當前的業務規劃正往全球化生產經營方向加速推進中。但是，如果自己在海外做0到1的搭建，整體建設期至少需要5年，在這個基礎上做到盈利則需要更多的時間。為了把握行業發展的窗口期，海外業務的拓展需要在“內生”的基礎上加速“外延”的步伐。

這意味著，未來立訊精密還會看準機會，通過并購完成全球布局。