9月10日，蘋果和華為的新品發布活動正面交鋒。當天凌晨蘋果新款手機iPhone 16系列正式發布后，下午華為新機發布會也如期舉行。旗艦新品手機的集中發布，得到了各界廣泛關注。

蘋果和華為新機有何亮點，今年各大廠商的手機新品有何進步之處，上下游和產業鏈分布情況如何，新的創新應用帶來A股產業鏈的哪些投資機會？9月10日，申萬宏源研究電子首席分析師楊海晏做客澎湃新聞《首席連線》節目，帶來了分析和展望。

軟性能提升和AI加成亮點突出

對于本次華為和蘋果發布的新機，楊海晏表示，蘋果iPhone 16系列整體上的創新是比較符合預期的。如硬件功能的更新方面，包括攝影功能和芯片性能的提升，散熱的補償，以及為AI軟件的準備等。此外，蘋果新發布的降噪耳機也非常吸睛。

“華為非凡大師Mate XT三折疊屏產品，應該說給產業帶來了‘新物種’，雖然首發量級預期不到百萬臺，但產品的創新意義突出，特別是首次克服了OLED屏和鉸鏈的雙折疊工藝量產難題，給消費者和科技投資者帶來了很大的驚喜。”楊海晏說。

楊海晏表示，總的來說，今年新品手機的功能創新主要體現在兩方面：一方面是攝影性能提升，另一方面則是AI能力不斷加成。

“相較往年，今年新品創新呈現出不同的模式。過去幾年，安卓手機更加強調在快充、無線充、攝像等硬件方面拔高性能。今年則不再是單純提升性能參數，更多結合了算法等軟件實力的提升，以及AI功能加成。”楊海晏說。

楊海晏指出，除了內在功能的創新外，新機的顏值升級也是“必修課”。過去5年，每家手機廠商都加入了外觀創新升級之戰，如機身材質創新，以及自定義的顏色創新。

“5年前，iPhone主打黑白色，安卓手機的款式顏色也比較局限，但進入漸進式創新階段，外在升級成為必選項。當前，確實會有消費者因為外觀、質感、顏色等因素，來選擇其偏好的機型。”楊海晏進一步指出。

對于今年的旗艦新品手機發布后能否帶來“換機潮”，楊海晏表示，大的換機潮出現，需要“推力”和“拉力”同時作用，即廠商的創新力度和消費者的需求意愿雙向發力。具體到今年，總的來說，蘋果仍然是按部就班式地“擠牙膏”創新方式，更多硬件創新留給明年。

“同時，iPhone 16系列可以支持蘋果智能（Apple Intelligence），下個月率先在英美地區推出，對于中文的支持要到明年，因此iPhone 16國行版暫時缺少蘋果智能的加持，期待此項功能的消費者可能會繼續觀望。”楊海晏說。

楊海晏表示，此次華為三折屏本質上是為消費者提供了一個更有趣、更創新的黑科技，主要受眾是高端用戶。

“因此，總的來說，今年新機能否帶來換機潮，可能需要觀察10月或者明年AI功能的用戶反響，其能否重新定義手機在生活場景中的用途，將根本性決定消費者是否要加速換機。大部分消費者不太會因為顏值換機，而更多是因為功能創新等買點。”楊海晏認為。

看好果鏈未來市場表現

具體到投資方面，楊海晏表示，總的來說，消費電子目前已是電子領域中較大的細分行業，僅次半導體。目前，板塊整體經營穩健，估值比較有性價比。同時，從配置節奏看，6月以來也是機構增持的重點板塊。

投資方向上，首先，楊海晏目前仍非常看好果鏈（編注：蘋果產業鏈）的未來表現，她認為果鏈涉及的個股數量比較多，而蘋果每年2.2億部出貨量對產業鏈的拉動具有規模效應。

“通俗來說，蘋果產業鏈公司通常情況下能產生較為穩定的、正面的利潤，給到投資者不錯的盈利回報，在資本市場上，估值也相對有支撐。”楊海晏解釋說。

楊海晏進一步指出，從AI角度看，目前以iOS為代表的蘋果硬件生態，聚集了13億的高質量存量用戶，未來在AI訓練、打造AI賣點、形成商業閉環方面都非常有競爭力。

“其次，投資者可以關注零部件的升級。其中非常典型的，便是拍照、視頻拍攝這類流媒體時代的剛需引發的潛望式攝像頭、光學變焦升級等，除硬件參數的提升，軟件或者算法的優化同樣不可或缺。”楊海晏表示。

楊海晏指出，零部件升級方面，今年iPhone 16系列的散熱方案引入了結構性散熱，明年預計將繼續升級，會對供應鏈公司帶來增量。同時，明年新機從材質到外觀都會有較大力度創新，也會提供增量機會。

“此外，目前像折疊屏、三折屏主要由三星、華為等品牌主導，蘋果還沒有發布這類產品，可關注折疊屏后續更多創新。”楊海晏進一步指出。

楊海晏表示，總的來說，對手機產業鏈及消費電子板塊的投資，堅持創新型優質公司這一基本邏輯，謹慎對待創新能力不足的公司。