新華財經和面包財經研究員梳理公開資料顯示，滬深兩市14家調味發酵品企業2024年上半年合計實現營收337.28億元、歸母凈利潤58.59億元，同比分別增長6.1%、56.67%。

行業龍頭企業中，海天味業上半年營收、歸母凈利潤同比分別增長9.18%、11.52%；安琪酵母上半年營收、歸母凈利潤同比分別增長6.86%、3.21%。

從二季度表現來看，蓮花控股、日辰股份等5家調味品企業二季度營收同比增逾10%。中炬高新、蓮花控股等二季度利潤表現較好。

多數企業上半年毛利率同比上升。4家醬油企業中，ST加加（加加食品）、中炬高新、海天味業毛利率同比上升，千禾味業毛利率同比下降。

2024年上半年，14家調味發酵品企業合計產生經營性凈現金流31.36億元。龍頭企業海天味業、安琪酵母上半年經營凈現金流同比分別下降56.45%、128.95%。

調味發酵品行業上半年歸母凈利潤重回正增長

數據顯示，滬深兩市14家調味發酵品企業2024年上半年營收同比增長6.1%，增速較上年同期有所加快；歸母凈利潤重回正增長通道，同比增長56.67%。

歸母凈利潤增速明顯高于營收增速的一個重要原因為中炬高新業績的影響。公告顯示，中炬高新2024年上半年實現歸母凈利潤約3.5億元，上年同期為虧損14.43億元。

圖1：調味發酵品企業近年上半年營收及歸母凈利潤

蓮花控股、仲景食品、日辰股份上半年營收增速居前，均同比增長超過10%。

從單季度表現來看，蓮花控股、日辰股份等5家調味品企業二季度營收同比增逾10%。ST加加、佳隆股份、中炬高新等二季度營收同比負增長，表現欠佳。

圖2：調味發酵品企業2024年上半年營收表現

利潤方面，ST加加、佳隆股份、安記食品等5家企業上半年歸母凈利潤不足1億元。

中炬高新上半年扭虧為盈，蓮花控股、佳隆股份上半年歸母凈利潤同比增長超過80%，增速居前。ST加加、安記食品等表現欠佳，其中ST加加由盈轉虧。

從單季度業績來看，中炬高新、蓮花控股、日辰股份等表現較好。

中炬高新、海天味業毛利率上升 千禾味業毛利率下降

2024年上半年，14家調味發酵品企業中8家毛利率同比上升，其中蓮花控股、ST加加、中炬高新毛利率增加較多。

寶立食品、千禾味業、安記食品等6家企業毛利率下降。

4家醬油企業中，ST加加、中炬高新、海天味業毛利率同比上升，千禾味業毛利率下降。

圖3：4家醬油上市公司2024年上半年毛利率變化

銷售費用率方面，11家調味發酵品企業上半年銷售費用率同比上升，其中ST加加、仲景食品、恒順醋業等銷售費用率增加較多。

海天味業、安琪酵母上半年經營凈現金流同比降幅較大

從現金流角度來看，滬深兩市14家調味發酵品企業2024年上半年合計產生經營性凈現金流31.36億元。

圖4：調味發酵品企業2024年上半年經營性凈現金流

蓮花控股、恒順醋業、中炬高新等7家企業上半年凈利潤現金含量超過100%，表現較好。

海天味業上半年經營活動產生的現金流量凈額為11.27億元，同比下降56.45%，公司表示主要是預收春節備貨款的時間差所致。

其他企業中，安琪酵母、安記食品、佳隆股份上半年經營活動產生的現金流量凈額為負。其中，安琪酵母上半年經營活動產生的現金流量凈額為-0.89億元。公司表示，經營活動所產生的現金流量凈額變動主要原因是購買原材料支付的現金增加。

合同負債金額同比下降19%

2024年上半年末，滬深兩市14家調味發酵品企業的合同負債金額合計為21.19億元，同比下降約19%。

圖5：調味發酵品企業近年上半年合同負債金額

海天味業、涪陵榨菜、加加食品的上半年的合同負債金額同比下降。寶立食品、仲景食品、蓮花控股等上半年合同負債同比增長較多。

14家調味發酵品企業2024年上半年末存貨金額為104.62億元，同比增長約11.18%。

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