作為鹵味龍頭，絕味鴨脖下墜已然清晰可見，門店銳減、營收下降、市值跌去90%，既面臨管理的難題，又面臨新舊勢力的挑戰(zhàn)。

作為萬店連鎖品牌、直指千億市值的鹵味龍頭，絕味食品在又一次被證監(jiān)會立案后，股價再創(chuàng)歷史新低。

8月15日，絕味食品發(fā)布公告，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，絕味食品（絕味鴨脖）被證監(jiān)會立案，絕味食品表示將全力配合調(diào)查，此事引起一片嘩然。

第二天，其股價開盤跌停，以13.22元收盤，跌幅高達(dá)10%。此后一路下降，截至目前，股價已經(jīng)跌為12元左右。

更嚴(yán)重的是，一直保持持續(xù)上升的門店數(shù)量，一年之間銳減了2400家。

這一切都表明，這個烜赫一時的鹵味龍頭正在下墜。

打江山容易守江山難。當(dāng)發(fā)展成萬店連鎖巨無霸，并在2017年上市后，絕味鴨脖面臨著諸多經(jīng)營管理的難題。

盡管如此，在整個鹵味賽道，絕味鴨脖依然具有絕對的規(guī)模優(yōu)勢，并且有著雄厚的家底。

當(dāng)然，從行業(yè)來看，絕味鴨脖龍頭地位并非不可撼動，在沒有強(qiáng)大競爭壁壘的鹵味賽道，正遭受新舊勢力的挑戰(zhàn)。

作為鹵味賽道唯一的萬店連鎖品牌，曾經(jīng)的市值超過了660億，一年的營收高達(dá)六七十億，無論從哪一點(diǎn)看，絕味鴨脖都是一騎絕塵的“鹵味龍頭”。

然而這個鹵味龍頭的下墜正變得肉眼可見。根據(jù)窄門餐飲數(shù)據(jù)，截至8月初，絕味鴨脖門店數(shù)量為13731家，相較于2023年年中，門店數(shù)量減少了2400多家。

絕味鴨脖門店的萎縮，從2023年就已初見端倪。財報顯示，2023年末，其門店總數(shù)為15950家；2023年年中，門店總數(shù)16162家。

由此可見，從2023年下半年開始，絕味鴨脖門店數(shù)量總體開始萎縮，年末比年中減少了212家門店。

在此之前，絕味鴨脖的門店一年高過一年，少則一年凈增幾百家，多則一年凈增上千家。從2020年到2023年，年末門店分別為12399家、13714家、15076家、15950家，凈增數(shù)量分別為1445家、1315家、1362家、874家。

伴隨著門店的減少，營收上也開始呈現(xiàn)下降趨勢。

從2020年到2023年，絕味鴨脖營收分別為24.1億元、65.49億元、66.23億元、72.61億元，呈持續(xù)上升趨勢。

從2024年起，其第一季度營收為16.95億，同比下降7%。截至目前，絕味鴨脖沒有披露上半年年報信息。

絕味鴨脖的下墜，在股市上更加明顯。

2017年上市后，絕味鴨脖的股價，從發(fā)行價16元/股，上漲到超過100元/股，總市值一度接近700億，直指1000億。

此后一路直線下滑，跌至如今的12元/股，為歷史最低值，總市值連百億都不到，僅僅為75億，市值跌落了近90%。

絕味鴨脖的下墜，與很多因素有關(guān)，但是其中一個問題格外突出，那就是企業(yè)的管理問題。

絕味鴨脖此次引起廣泛關(guān)注，是因為被證監(jiān)會立案調(diào)查。實(shí)際上，上市后的絕味鴨脖，被證監(jiān)會立案調(diào)查不是一次兩次，從最近四年來看，幾乎年年都要遭受證監(jiān)會的敲打。

2023年，從財務(wù)總監(jiān)到董事長本人，被湖南證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

其原因同樣是信息披露違法違規(guī)——未及時披露股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓協(xié)議、未披露關(guān)聯(lián)方共同投資、未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易，同時還涉及占用公司門店營業(yè)款、加盟費(fèi)、管理費(fèi)等。

2022年，有關(guān)購買股權(quán)關(guān)聯(lián)交易事項，絕味鴨脖收到上交所監(jiān)管工作函，對絕味鴨脖發(fā)出了六連問，要求進(jìn)行解答。

2021年，絕味鴨脖董事會秘書彭剛毅被發(fā)出監(jiān)管警示，因為絕味食品簽訂的一起“股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議”所產(chǎn)生的凈利潤已達(dá)到披露標(biāo)準(zhǔn)，但公司未按規(guī)定及時發(fā)布公告。

另一方面，由于絕味鴨脖是采用加盟的發(fā)展模式，當(dāng)門店達(dá)到萬店規(guī)模，伴隨而來的是對于加盟商與門店的管理問題。

在黑貓投訴平臺上，絕味鴨脖的投訴量位居行業(yè)之首，達(dá)805條，遠(yuǎn)超周黑鴨、紫燕百味雞、煌上煌等巨頭，集中表現(xiàn)了食品安全問題與服務(wù)態(tài)度問題。

其中食品安全問題，成為絕味鴨脖最大的隱患，消費(fèi)者在食用過程中頻繁遇到異物、食品不衛(wèi)生等情況。在8月份的投訴中，很多投訴問題都類似于“吃出一根頭發(fā)”“吃出蟲子”“售賣變質(zhì)產(chǎn)品”等。

另一方面，店員的服務(wù)態(tài)度也受到了廣泛批評，諸如“詢問價格不搭理，全程露黑臉”“預(yù)訂單無貨，但是卻不溝通，讓客人浪費(fèi)路費(fèi)時間”“強(qiáng)制性消費(fèi)多稱重量”等。

無論是資本市場的管理問題，還是加盟商與門店的管理問題，都只是外人所能看到的冰山一角，這一切都會對品牌形象造成極大的損害。

盡管絕味鴨脖在下墜，但是行業(yè)的龍頭地位依然不容置疑。

絕味食品今年第一季報來看，雖然營收在下降，但是凈利潤卻同比增長了20%，這一數(shù)字依然領(lǐng)先行業(yè)。

除了紫燕食品與絕味食品的利潤增幅相當(dāng)，煌上煌第一季度凈利潤同比下降10%。從周黑鴨上半年營收預(yù)警來看，其上半年凈利潤下降超過65%。

2023年度，絕味食品營收為72.61億元，周黑鴨營收為27億，紫燕食品營收35.5億、煌上煌營收19.2億。從營收上來看，絕味鴨脖堪稱國內(nèi)鹵味食品的超級巨頭，是其他巨頭的兩到三倍之多。

在2023年度的凈利潤上，絕味食品為3.44億元，周黑鴨為1億，紫燕食品為3.3億，煌上煌為0.7億。絕味鴨脖同樣居于行業(yè)之首。

從門店數(shù)量來看，絕味鴨脖也是一騎絕塵，是鹵味食品唯一的萬店連鎖品牌，數(shù)量是其他巨頭的兩到三倍。

截至2024年8月，絕味鴨脖門店為13731家，周黑鴨門店為3512家，紫燕百味雞門店為6329家。另煌上煌近期在投資者互動平臺表示，門店有4000余家。

無論是從營收，還是從門店數(shù)量，或是從凈利潤來看，絕味鴨脖都具有絕對優(yōu)勢，是遙遙領(lǐng)先的“鹵味之王”。

縱向來看，2020年到2023年，絕味鴨脖營收分別為24億、65億、66億、72億，相對應(yīng)的凈利潤為2.7億、9.8億、2.3億、3.4億，絕味鴨脖處于持續(xù)盈利狀態(tài)。

這也讓絕味鴨脖有閑錢來理財。7月19日，絕味宣布將1.3億閑散資金用來理財。5月份，股東大會審議通過了《關(guān)于使用部分暫時閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的議案》，表示將使用最高3億元進(jìn)行理財。并且在12個月內(nèi)，可以進(jìn)行循環(huán)滾動使用。

截至8月23日，即便絕味鴨脖的市值跌去了90%，市值僅剩75億，也遠(yuǎn)超、紫燕的59億、煌上煌的34億，周黑鴨的31億（港元）

雖然穩(wěn)坐鹵味龍頭老大的位置，卻并非不可撼動。

在鹵味行業(yè)，由于產(chǎn)品口味豐富度相對較低，工藝不復(fù)雜，進(jìn)入門檻相對較低，不計其數(shù)的個體戶與小作坊，導(dǎo)致市場非常分散。

根據(jù)《中國餐飲發(fā)展報告2022》，鹵味食品賽道前五名品牌市場占有率僅占20%左右。其中絕味鴨脖市場份額雖然排名第一，但連10%都不到，僅占8.6%。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，2023年的鹵味市場在3000億以上，即便是絕味鴨脖這種萬店連鎖龍頭，其市場規(guī)模也顯得很小。但是這也意味著，鹵味行業(yè)可以容納更大的巨頭。

紫燕食品作為資本市場新秀，門店超過了6000家，而且還是繼續(xù)上升，同時開始布局海外市場，來勢洶洶。

同時，市場上產(chǎn)生了很多鹵味新品牌，其中2020年就有鹵有有、鹵虎將、鹵林傳奇、菊花開等品牌，并且在2021年獲得了融資。

《鹵味品類發(fā)展報告2024》顯示，2018年以來，全國鹵味相關(guān)企業(yè)的注冊量總體呈上升的趨勢。2022年共注冊了約1.3萬家鹵味相關(guān)企業(yè)，2023年鹵味相關(guān)企業(yè)注冊量約1.5萬家。

可見，近年鹵味賽道的創(chuàng)業(yè)熱情不減，這也在一定程度上加劇了鹵味賽道的市場競爭，作為鹵味龍頭的絕味鴨脖，面臨的挑戰(zhàn)不可輕視。

作者 · 明華鋒

編輯 · 陳塵  排版 · WEE

主編 · 涂涂

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

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