九毛九餐廳  視覺中國 資料圖

上半年連鎖餐飲集團九毛九凈利大降，創始人承認應對舉措出現失誤。

近日，餐飲連鎖企業九毛九（09922.HK）發布2024年上半年業績報告。九毛九上半年共實現收入30.64億元，同比增長6.4%；實現期間溢利6797萬元，同比下降71.5%；實現權益股東應占溢利7229.1萬元，同比下降67.5%。 

主要財務亮點

據wind數據顯示，上半年營收創歷史新高，但營收增速放緩，近年來盈利水平波動明顯，今年上半年利潤直線大降。

過往財務數據，來源于wind

九毛九執行董事兼董事會主席管毅宏在8月26日的財報電話會中坦陳，上半年業績并不好。他認為，目前九毛九失去了對市場變化的感覺，在應對措施上也出現了失誤，導致今年上半年業績直線下滑。管毅宏還指出，集團在上半年已經進行了一些調整，更加聚焦于核心品牌。

九毛九是一家以中式餐飲連鎖經營為核心的餐飲集團，始建于海口，經營至今已逾28年，并于2020年1月在港交所上市。旗下創立并運營“九毛九西北菜”、“太二酸菜魚”、“慫火鍋廠”、“賴美麗酸湯烤魚”四個不同細分領域中式餐飲品牌。

截至8月26日，九毛九報2.49港元/股，漲4.62%，年初至今股價已跌近58%。

促銷活動增多致利潤大降，整體餐廳數量增長但各項經營指標均下滑

具體來看，上半年太二酸菜魚與慫火鍋的收入均實現增長。來自太二的收入同比增長2.7%至22.48億元，但營收占比下滑2.6個百分點至73.4%。來自慫火鍋的收入同比增長22.5%至4.31億元，營收占比上漲1.8個百分點至14.1%。

分品牌營收數據

財報指出，上述營收的增長是由于兩個品牌的門店擴張，但被餐廳的翻臺率及顧客人均消費下降部分抵消。而九毛九品牌的收入下降8%至2.92億元，主要由于餐廳數目與顧客人均消費的減少。 

餐廳數量方面，財報顯示，從去年同期的621家增長至今年上半年的771家（766家自營、5家加盟）。具體來看，共新開59家餐廳，其中新開太二餐廳38家。上半年共計關閉九毛九旗下14家餐廳，一方面由于部分餐廳的表現不夠理想，另一方面由于向第三方出售“那未大叔是大廚”餐廳。

門店數量

財報指出，上半年集團積極調整業務策略，并進一步擴張其餐廳網絡，專注于具有較大增長潛質的品牌。其中，集團相對審慎地擴張太二品牌及慫火鍋品牌的餐廳網絡，于今年2月推出新品牌山的山外面酸湯火鍋，并于上半年及7月分別出售“那未大叔是大廚”品牌及三間位于中國內地的“賴美麗”餐廳。此外，集團在中國臺灣地區、中國內地的交通樞紐、澳大利亞及新西蘭引入太二品牌的加盟模式，并在中國若干指定購物中心就“山外面”品牌引入合作模式。

盡管上半年九毛九旗下餐廳數量進一步增長，但各項經營指標均出現下滑。其中，營收占比七成的太二酸菜魚品牌和占比超一成的慫火鍋品牌，翻座率、翻臺率、顧客人均消費、同店銷售額均同比下滑。

主要經營指標

店鋪層面經營利潤率方面，太二、慫火鍋以及九毛九品牌均同比大幅下降，太二從去年同期的21.3%降至13.8%；慫火鍋從13.7%降至8.6%；九毛九從19.2%降至16.9%；其他品牌經營虧損則進一步擴大。不過，整體毛利率方面，管理層在電話會上指出，雖然上半年整體促銷活動多，但毛利還是保持穩定，甚至略有上升，主要由于去年下半年到今年上半年原材料采購價格有所下降。

店鋪層面經營利潤數據

財報指出，太二及慫火鍋的翻座率及翻臺率2024年上半年有所下降，主要由于嚴峻的外部環境導致客流量減少。太二及慫火鍋在中國內地的顧客人均消費下降，由于集團考慮到市場狀況及行業競爭格局等內外部因素，調整菜單結構及菜品價格所致。具體來看，上半年九毛九實行了較多的促銷活動，太二、慫火鍋與九毛九上半年客單價分別下降5.3%、9%與5%至71元、110元與56元，從而導致凈利潤大幅下降。

太二打破此前“不拼桌不免辣不外賣”原則，慫火鍋下調開店指引

“在目前的品牌中，我們整體還是聚焦于太二。”管毅宏指出，上半年，太二在業務上順應消費趨勢，降低客單價，開展常態化的折扣促銷活動；二是拓寬消費場景以及客群，由原先的專注年輕顧客群體，轉變為年輕顧客與家庭顧客共同聚焦；三是探索新業務模式。

據了解，管毅宏曾宣稱“太二不拼桌不免辣”，但在業績下滑的現實面前，太二也打破了此前的規則。管毅宏在電話會上表示，今年上半年太二已經上市了不辣的酸菜魚等更加符合家庭需求的菜品，占比超過30%，兒童餐的上市也幫助太二實現收入增長。

值得注意的是，今年2月太二酸菜魚已開放加盟模式，預計全年將會新增12家加盟店。此外，太二此前強調的“本店酸菜魚不外賣”的規則也被打破。在2022年開啟外賣服務后，今年5月，太二酸菜魚分別在廣州、深圳、上海和廈門四座城市開設“衛星店”專門用于供應外賣，整體售價集中在35元至50元。

管理層在電話會上介紹，截至8月23日，太二已開出43家外賣衛星店，九毛九品牌也已開出15家外賣衛星店。財報顯示，2024年上半年九毛九集團外賣業務收入同比增長14.4%，外賣衛星店與加盟模式的引入幫助九毛九集團實現業績提升。

分業務財務數據

慫火鍋方面，九毛九集團執行董事兼首席財務官蘇淡滿在電話會上表示，上半年其中一個工作重心是順應消費趨勢，降低客單價，提升性價比。同時，蘇淡滿也下調了慫火鍋的開店指引，從年初的35家至40家下調為25家，且開店主要集中在華南，特別是廣東市場，并且下半年會關掉武漢、南昌、昆明等幾個市場的幾家門店。

“這些門店的閉店損失是慫火鍋為過去的戰略節奏失誤而付出的一個昂貴學費。先前在模型還沒有完全調整好的情況下，太急于開拓全國市場。”蘇淡滿進一步指出，下半年會不斷迭代鍋底，下個月將會推出新鍋底。

九毛九集團執行董事兼行政總裁何成效在電話會上表示，集團會對加盟商具有嚴格要求，會在流水與運營經驗方面進行篩選，且80%以上的店鋪是由九毛九幫助加盟商進行選擇。蘇淡滿在電話會上還指出，集團的加盟合作模式不會太激進，會品牌優先，重質量而不重數量。在新店拓展上，也放慢了拓店的節奏，開店更加謹慎，確保只開能賺錢的門店，提高拓店的成功率。

在后續展望方面，蘇淡滿表示，預計第三季度的業績與第二季度類似，而第四季度的邊際效益同比將會有所改善；整個下半年的毛利將會維持穩定，不會有太大的波動。在客單價方面，目前九毛九的客單價保持穩定，并有一定的上升勢頭。上半年太二在中國大陸市場人均客單價為66元，預計下半年會略有提升，在66元至68元，慫火鍋則維持在100元至110元左右。

“當前太二是600多家店，對于1000家門店的目標我們還是有信心的，真不是難事，就看能不能調整到一個更適合顧客需求的模型。”管毅宏在電話會上表示。此外，財報也指出，九毛九將采取更審慎的餐廳網絡擴張策略，并將2024年的擴張目標調整為新開25間慫火鍋餐廳、于中國內地新開80間太二餐廳（自營）及于中國內地以外新開13間太二餐廳（自營）。財報還指出，集團將遵循多品牌及多概念策略，持續向更多細分市場擴張，調整品牌組合以專注于其認為具有更大增長潛質的品牌。