當地時間 8 月 1 日，英特爾發布了第二季度財報以及第三季度指引，引起了廣泛的關注和討論。核心在于，英特爾在第二季度的表現遠低于市場預期，且預計第三季度將繼續低于分析師預期，同時還宣布了年內約 1.5 萬人規模的大裁員計劃。

這也就怪不得，在財報公布之后，原本收跌 5.5%的英特爾股價加速下跌，盤后跌幅先是迅速超過 10%，后持續擴大，一度超過 20%。

財報顯示，2024 年第二季度英特爾的營收為 128.3 億美元，略低于分析師預期的 129 億美元。營收雖然看似只是一個很小的差距，但關鍵的問題在于，英特爾每股虧損 0.02 美元，而市場預期為每股盈利 0.10 美元，實際結果與預期的差距非常顯著。

現在的情況是，外界對于英特爾的短期盈利能力、未來前景都很擔憂。

圖/雷科技

事實上，自 2021 年開始，英特爾的股價一直在波動中，主要原因是其在技術創新和市場競爭中的表現不盡如人意。此次財報結果再次加劇了市場對其未來發展的不確定性。

英特爾首席執行官帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在財報發布后的電話會議中承認，第二季度的財務表現「令人失望」，但同時提到，公司將通過一系列果斷措施來提高運營和資本效率，同時加速 IDM 2.0 戰略的推進。

IDM 2.0 戰略是英特爾旨在通過內部制造和外部代工相結合的方式，提升其市場競爭力的核心舉措，也是 Pat Gelsinger 上臺后試圖扭轉英特爾態勢的核心戰略。

然而，三年過去了，市場對于 IDM 2.0 戰略能否見效，更多還是持觀望態度。

在更具體的產品和技術進展上，英特爾也沒有完全滿足市場預期。

新一代面向筆記本電腦的 Lunar Lake 遲遲還未上市，只能坐看高通驍龍 X 系列和 AMD 銳龍 AI 300 系列在 OEM 市場不斷攻城略地。原計劃 2024 年下半年的 20A（2nm）芯片量產，又預計要跳票到 2025 年下半年，18A 的量產計劃自然也受其影響。

Lunar Lake，圖/英特爾

簡言之，英特爾在第二季度的表現不僅僅是一次簡單的業績不佳，而是反映了這家芯片巨頭在多個業務領域面臨的困境。同時，英特爾能否通過其新戰略和產品組合在未來扭轉局面，也是很多人都關心的一件事。

后院起火：AMD、高通沖擊「PC芯片」

長期以來，英特爾都在 PC 處理器市場上占據主導地位，即便是制程停滯在「14nm」的階段，英特爾的地位也沒有受到 AMD 過多地沖擊。根據英特爾財報，自 2023 年 12 月以來搭載酷睿 Ultra 的 PC 已經出貨超過 1500 萬臺，預計年底前將超過 4000 萬臺。

不過，技術的劇烈變化以及競爭對手的崛起，都可能在未來兩年直接改變 PC 市場的格局。首當其沖的，就是過去大半年聽到耳朵長繭的「AI PC」。

前幾天結束的 ChinaJoy 上，AMD 領銜一眾 OEM 廠商，宣布了首批搭載銳龍 AI 300 系列處理器的 PC 開始上市。而在此之前的 6 月 18 日，首批搭載高通驍龍 X Elite/Plus 處理器的 AI PC 也開始陸續上市發售。

換言之，除了英特爾的 Lunar Lake 還「隱而不發」，Windows PC 陣營兩家主要芯片廠商的新一代 PC 處理器，已經正式面向消費者了。

英特爾還要再等 1 個月。前兩天英特爾官方宣布，將于 IFA 2024 大展前夕——德國柏林當地時間 9 月 3 日 18 點，正式推出代號 Lunar Lake 的下一代酷睿 Ultra 處理器。

兩個月前的臺北電腦展上，圖/英特爾

而在過去 1 個多月，PC 市場已經發生了很多變化。

高通和 AMD 都拉攏到了更多的 OEM 廠商和機型，除了頭部品牌如聯想、戴爾、惠普、華碩、宏碁，還有微軟、榮耀、小米、微星等重要品牌，都在更多機型上引入驍龍 X 系列、引入銳龍 AI 300 系列。

具體來看，高通基于 Arm 架構的驍龍 X Elite/Plus 理論上最能與酷睿 Ultra（基于 x86 架構）形成差異化競爭，一貫強調低功耗和高性能，吸引了包括微軟在內的多家廠商采用其平臺。

雖然在性能上，驍龍 X Elite 的實際表現還需要更多驗證，但在功耗和 NPU 表現上已經展現出了一定的優勢，在輕薄筆記本市場上對英特爾有著明顯的威脅。

驍龍 X Elite 筆記本，圖/雷科技

另一邊，不僅在 HPC（高性能計算）領域憑借 EPYC 服務器處理器贏得了許多大型數據中心的青睞，AMD 還憑借銳龍系列處理器在性能和性價比上的優勢，對英特爾一直形成一定的壓力，在桌面和筆記本電腦市場的份額不斷攀升。

銳龍 AI 300 系列，更是 AMD 進一步挑戰英特爾 PC 霸權的關鍵。作為最新一代面向筆記本電腦的 PC 處理器，銳龍 AI 300 系列配備了號稱「移動端最強 NPU」的 XDNA AI NPU，NPU 算力可達 50 TOPS，在最新推出的銳龍 AI 9 HX 375 上，甚至繼續推高了 55 TOPS。

圖/ AMD

此外，Arm 架構在 PC 市場的興起對于英特爾也是一大挑戰，尤其是在 AI PC 對低功耗需求越來越強的背景下。

2020 年，蘋果宣布轉向自研的 M1 芯片，這一舉動對英特爾的打擊尤為明顯。蘋果的 M1 芯片基于 ARM 架構，具有出色的性能和能效比，迅速贏得市場好評。蘋果的這一轉型不僅削弱了英特爾在高端筆記本市場的地位，也給了高通等 Arm 芯片廠商更大的信心。

事實上除了高通，聯發科計劃于 2025 年推出基于 Arm 架構的 PC 處理器，AMD、英偉達也都在推進基于 Arm 架構的芯片計劃。

而在微軟主導的「AI+ PC」概念下，NPU 算力的重要性被提到了前所未有的高度，核心是在筆記本電腦的場景下，低功耗下的 AI 性能將是 AI PC 最核心的基礎能力之一。

但誰都能倒向 Arm，唯獨英特爾很難拋棄 x86。

面對這些競爭，英特爾希望通過更好的設計和工藝制造出更好的產品，如 Lunar Lake，以提高其市場競爭力。然而，這一轉型過程并不輕松，市場份額的喪失和技術轉型的風險使得英特爾在 PC 處理器市場上面臨嚴峻挑戰。

AI 芯片紅利，英特爾吃上了嗎？

在 ChatGPT 席卷全球之后，AI 芯片市場是可以說成為了科技行業最具潛力和競爭最為激烈的領域之一。吸引了包括英偉達、AMD 和谷歌在內的眾多科技巨頭的激烈競爭。

盡管英特爾在傳統處理器市場上擁有雄厚的技術基礎，但在 AI 芯片領域，與英偉達、AMD 等競爭對手相比，英特爾仍需加倍努力。

具體而言，英特爾在這一市場上面臨巨大的機遇，但同時也面臨嚴峻的挑戰。通過其 Xeon 處理器和專用 AI 芯片（Gaudi 系列）在這一領域有所布局，但與頭部廠商相比，仍存在差距。

英偉達 B200 GPU，圖/英偉達

目前，英偉達在 AI 芯片市場上占據了主導地位，其 GPU 被廣泛應用于深度學習和高性能計算。英偉達的 CUDA 平臺為開發者提供了強大的開發工具，使得其 A100、H100 等高性能 GPU 成為 AI 研究和商業應用的首選，這些都使得英偉達在 AI 芯片市場的份額遙遙領先。

AMD 則被普遍視為英偉達在 AI 芯片領域的最大的對手之一。

今年早些時候 AMD 就預計，今年 AI 芯片銷售額將達到 40 億美元，占公司預期銷售額的約 15%。在最近的財報電話會議中，AMD 首席執行官蘇姿豐表示，MI300 芯片的銷售「高于預期」，今年第二季度收入超過 10 億美元。蘇姿豐更指出：

因此，我們現在預計 2024 年數據中心 GPU 收入將超過 45 億美元，高于我們在 4 月份指導的 40 億美元。

相比之下，英特爾的 AI 芯片雖然在某些應用場景中具有優勢，但整體市場接受度和性能指標仍有待提升。為應對這一挑戰，英特爾在第二季度繼續推進其 AI 戰略，推出了新的 Gaudi 3 AI 芯片。

不過，Gaudi 3 還要等到第三季度才能正式推出。

Gaudi 3，圖/ ServeTheHome

而與英偉達數據中心收入（截止 4 月 28 日的第一財季）同比增長超 400%、AMD 數據中心收入（第二季度）同比增長 115%相比，第二季度英特爾數據中心和 AI（DCAI）業務收入，反而同比下降了 3%。

在一定程度上，這也意味著 Gaudi 3 的成功與否變得更加關鍵了，如果失敗將更沉重地打擊外界對英特爾的信心，也包括英特爾對自己的信心。而面對英偉達和其他競爭對手的強大壓力，英特爾的 AI 芯片業務需要在性能、功耗和生態系統建設方面實現全面突破 。

這顯然不是一件易事，更何況是處于巨大轉型階段的英特爾。

寫在最后

「半導體業自始至終就是一個腳步快而又無情的行業，」臺積電創始人張忠謀在自傳中說，「一旦落后，再趕上就很困難。」

英特爾如今正面臨這樣的困境。

在 PC 芯片市場上，英特爾的主導地位正受到 AMD 和高通等廠商的強烈挑戰；在 AI 芯片領域，英特爾面臨的挑戰更為嚴峻，與英偉達相比，市場份額和技術優勢仍有明顯差距。

另一方面，盡管英特爾在技術創新和產品開發方面投入巨大，但短期內實現盈利和市場份額回升的難度依然很大，甚至選擇裁員 1.5 萬人、暫停派息等手段來節省開支。

當然，英特爾也在試圖通過 IDM 2.0 戰略和抓住 AI 的技術浪潮，來打破困境。但二季度財報的表現以及股價的暴跌，不僅充分說明 IDM 2.0 戰略的推進、芯片技術的追趕都需要更多的時間和資源，也清楚顯示了英特爾在市場競爭中的劣勢和技術追趕中的困難。

帕特·基辛格，圖/ Web Summit

在給員工的備忘錄中，基辛格寫到，「我不會幻想我們面前的道路會一帆風順，你們也不應該。」

總而言之，英特爾的未來仍然充滿不確定性，這家成立半個世紀的芯片巨人到底能否實現「華麗轉身」，關鍵還是取決于其在技術創新、市場營銷和運營效率方面的綜合表現。

歷史上英特爾的發展談不上一帆風順但也是有驚無險，在AI浪潮的洗禮下，英特爾這個藍色巨人能否繼續留在牌桌上，我們拭目以待。

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