三年四戰港交所，綠茶IPO再遇波折？

本文由紅餐網(ID：hongcan18)原創首發，作者：簡煜昊，編輯：景雪。

四戰港股的綠茶餐廳，又一次成了餐飲業的焦點。

近日，證監會對即將在境外發行上市的綠茶公司發出備案補充材料的公告要求，要求其補充股權架構、股東情況、股權激勵、大額分紅、合規經營，5方面的材料。

值得注意的是，在合規經營方面，證監會特別對綠茶餐廳的食品安全問題以及預制菜占比情況進行了問詢。

此前，曾有業內人士指出，綠茶多次出現的食品安全問題，或許會成為其上市路上的一大阻礙。如今被要求補充食品安全及預制菜占比的相關資料，會對綠茶餐廳的IPO造成影響嗎？

綠茶IPO,被要求說明預制菜占比情況

具體來看，在合規經營方面，證監會要求，綠茶餐廳應說明境內運營實體食品安全管理是否符合《食品安全法》等法律法規要求，是否存在食品安全違規被處罰情形及整改情況，是否構成重大違法違規行為。

此外，證監會還要求綠茶要對食品供應鏈具體模式和預制菜占比進行明示。

對此，紅餐網在網絡和社交平臺上搜索后發現，近年來，綠茶確實有牽涉到不少食品安全以及預制菜方面的輿論。

今年4月，有消費者在黑貓投訴平臺上反饋，稱綠茶餐廳存在食品安全問題，還有人稱在綠茶餐廳用餐后出現了身體不適。

△圖片來源：黑貓投訴平臺截圖

2023年11月，杭州上城區市場監管局食品監督抽檢顯示，西藏綠茶餐飲管理有限公司杭州上城分公司的大青椒噻蟲胺檢測值高于標準值。

再往前，2021年12月，西藏綠茶餐飲管理有限公司廣州白云第一分公司制售的綠茶蔥香烤雞，被檢出大腸埃希氏菌不符合廣東省食品安全地方標準。

另外，綠茶也曾陷入預制菜爭議。2024年3月，“中國藍新聞”記者臥底杭州綠茶餐廳后廚發現，該餐廳售賣的“佛跳墻”是預制菜。但餐廳不僅未在菜單中標注“預制菜”字樣，同時也沒有主動告知顧客是預制菜。

在這之后，綠茶餐廳公關經理曾回應表示，已下架被曝光的預制菜品“佛跳墻”，同時已自查自糾下架門店部分預制菜菜品。

不過，綠茶最新的招股書中提到，目前，綠茶餐廳內有一部分招牌菜是由第三方食材加工公司制備的預處理食材及烘焙產品。而公司建立的中央食材加工設施及與第三方食材加工公司的持續合作亦有助綠茶規范餐廳內的菜品制備工序及提高運營效率，以降低經營成本。

△圖片來源：綠茶招股書截圖

四戰港交所，翻臺率已大不如前

綠茶餐廳實際源自王勤松、路研夫婦在2004年創立的綠茶國際青年旅舍。

彼時，綠茶青年旅舍吸引了來自全國各地的旅客，且大多是追求性價比的年輕人，所以在提供餐食方面，綠茶青年旅舍也為旅客提供了融合浙菜，而不是杭州地方菜。

在注意到來旅舍吃飯的客人反而比住宿的客人更多后，王勤松才萌生了開一家餐廳的想法。

2008年，第一家綠茶餐廳在杭州順利開業，該餐廳延續并發揚了綠茶青年旅舍的菜品特點，同時輔以中國風的精致裝修。

由于價格親民，菜品迎合大眾口味，第一家綠茶餐廳開業之后爆火。由此，綠茶餐廳也開始踏上連鎖化道路。

△圖片來源：紅餐網攝

2021年3月，綠茶集團首次在港交所遞交了招股書。但之后，因財務數據紕漏被港交所責令完備，又被曝出了食品安全問題，到了當年9月，綠茶招股書失效。

此后，綠茶餐廳又分別在2021年10月及2022年4月兩次提交了上市申請，但均未成功。

今年6月19日，綠茶集團第四次向港交所遞交招股說明書，擬在主板掛牌上市。花旗和招銀國際擔任聯席保薦人。

最新的招股書顯示，2021年至2023年，綠茶集團的營收分別為22.93億元、23.75億元和35.89億元，其中2023年同比增長51.1%；經調整凈利潤分別為1.38億元、0.25億元和3.03億元。

綠茶集團將收入的連續增長歸功于旗下餐廳的擴張。招股書顯示，2021年末、2022年末及2023年末，綠茶集團分別擁有236家、276家、360家餐廳。2021年至2023年，綠茶凈增門店數分別為56家、40家和84家，3年累計凈增180家。

單看營收端的數據，似乎釋放了一些積極的信號。但綠茶餐廳面臨的挑戰仍然不少。

高翻臺率曾是綠茶引以為豪的關鍵指標。據了解，2014年，綠茶最高的日均翻臺率當時能達到6-8次。

但如今綠茶餐廳的翻臺率于巔峰期相比已有較大下滑。招股書顯示，2021年-2023年，其翻臺率分別為3.23次/日、2.81次/日、3.30次/日。

綠茶餐廳創始人王勤松早年間接受采訪時曾公開表示，綠茶餐廳人均消費不高，但各類支出成本較重。因此，別的餐廳可能是客人坐滿就賺錢，但綠茶則是翻臺才開始賺錢。王勤送指出，綠茶餐廳的翻臺率一天4次是下限。但目前來看，綠茶餐廳翻臺率仍未能回升到這一基準，這或許會對綠茶餐廳未來的增長穩定性造成一定影響。

僅占據0.7%的市場份額，“融合菜+性價比”的優勢消失？

回溯綠茶餐廳的發展，其核心競爭力主要集中在兩個關鍵詞：融合菜、性價比。

綠茶餐廳起步的時期，恰好趕上了國內餐飲行業向精細化、時尚化消費升級的階段。而其打出的性價比、融合菜的特點，在當時算是走在了行業前面，故而能很快在市場上打出名頭，并站穩立足。

但如今的餐飲業早已發生翻天覆地的變化，性價比基本上已經是每一個餐飲品牌的標配。

而融合菜系也早已不是什么新鮮事物。性價比融合餐廳、性價比融合品牌比以往多太多了，包括外婆家、新白鹿等主打融合菜的品牌都在加快搶占市場，競爭可謂白熱化。

灼識咨詢報告顯示，休閑中式餐廳市場高度分散，市場參與者眾多，2023年綠茶餐廳僅占據0.7%的市場份額，位于休閑中式餐廳中的第四位。

其次，綠茶餐廳的收入渠道也過于單一，目前并沒有子品牌供血，而其在外賣和零售端也表現平平。

外賣早已是很多餐廳視為增收的重要渠道，但綠茶餐廳外賣業務的收入占比卻從2022年的16.7%下降到了14.4%。

△圖片來源：綠茶招股書截圖

更重要的是，伴隨年輕消費者口味的快速更迭，眾多更具特色、更新潮的創新餐廳還在不斷崛起。菜品能否持續創新，為消費者帶來新鮮感，也成了綠茶餐廳正面臨的尷尬問題。

紅餐網注意到，在網絡上，有不少評論指出，綠茶餐廳很久沒有再出爆品了，且即使是新品，也大多趨向于平庸。在融合菜餐廳越來越普及的當下，顧客對于爆品的期望閾值比過往更高，如果不能推出更多的爆品來吸引消費者，那么顧客的滿意度可能會持續下滑。

在招股書中，綠茶餐廳自己也提到，能否持續取得成功取決于不斷推出新菜式并改良現有菜式以迎合不斷變化的顧客喜好及口味。但綠茶餐廳自身也無法保證總是能有效地估計主要市場的發展方向，并在瞬息萬變的市場中成功識別、創制及推廣新菜式或經改良菜式來獲得成功。

結 語

在資本市場，多次發起IPO的案例并不少，具體到餐飲業，也并非只有綠茶餐廳的案例。

比如另一中餐巨頭“小菜園”，于2024年1月16日遞交了招股書，但與綠茶餐廳的遭遇類似，初次遞表的小菜園也未能上市。7月16日，小菜園招股書宣布失效。當日下午，小菜園再度更新招股書，遞表港交所。

目前來看，餐飲市場的發展還存在很多不確定因素，這或許會影響到資本市場的審核通過率。但從市場發展的長周期來看，上市絕不是企業發展的終點。未來，綠茶餐廳能否成功IPO，紅餐網將持續關注。