希音徹底放棄紐交所了，準備赴英國倫敦上市，估值約500億英鎊，折合人民幣超過4600億。為什么選倫敦？說實話，這是一種無奈的選擇。原本，希音是想赴紐交所上市，估值900億美元以上。為此，希音還特意將公司總部遷去了新加坡。 

可如今，這個計劃基本是破產了。可為什么希音的估值會暴跌1/3以上呢？關鍵就在于拼多多海外版Temu的突然崛起。希音能夠橫掃歐美市場，超越傳統的西班牙ZARA、日本優衣庫等快時尚巨頭，靠的就是短、平、快，價格便宜。

只要4美元，5美元，就能在希音商城上，買一條連衣裙。要是買得多，累計金額超過39美元，還能享受折上折。希音突然橫掃歐美，正好是疫情，還有俄烏戰爭，歐美人普遍對未來的消費預期不太樂觀。對希音上的便宜服裝，幾乎不用思考，瘋狂買買買就行了。但這只是希音趕上的一個風口，還有一大風口是，TikTok橫掃歐美了。

任何一個品牌都需要傳播渠道，早期的希音就是給TikTok上的網紅，免費送衣服，讓她們幫忙拍攝。因為TikTok剛躥紅的時候，沒有打通直播，也沒有上線電商，缺乏變現渠道。這些網紅一看，有人免費送衣服，也挺好的，就紛紛幫忙免費宣傳希音。一些大網紅，則接到了希音的贊助，也能賺不少廣告費。 

可以說，希音的崛起與TikTok是一脈相承的。這就像韓劇統治中國娛樂市場的時候，韓國的服裝、美妝、汽車、韓餐等也紛紛涌入中國。TikTok就是一個傳遞中國產品、中國文化的最大窗口。可沒多久，希音就迎來了自己的最強對手：Temu，也就是海外版拼多多。 

有了希音的成功經驗，拼多多直接高舉高打，打出“人人都是億萬富豪”的廣告語。希音上的廉價服裝，Temu上都能買到。而且，拼多多依托于國內市場，大肆補貼美國用戶，Temu用戶量增長迅猛，今年一季度，Temu超過130億美元，大幅減少虧損。隨著交易規模地不斷擴大，Temu預計今年就能實現盈虧平衡。 

也就是說，拼多多前期的撒錢補貼，很快就要占領美國用戶的心智了。羊毛出在羊身上，這些補貼出去的錢，也都將全部賺回來。拼多多是綜合電商平臺，不僅賣服裝，也賣數碼機電等產品，而希音主要集中于服裝類目。在供應端，希音的殺手锏是，遠超同行的周轉效率。 

一般而言，ZARA的上新周期，普遍在兩周左右。也就是說，一件衣服從設計，到生產，到上架銷售，ZARA可以在14內完成。這已經是傳統快時尚的極限周期了。可希音能做到的是，7天上市，每天上市的新款服裝超過7000件，不同風格，不同類別，以滿足不同人群的需求。ZARA、HM、優衣庫等，每天只能上市1000件。為什么希音會領先對手這么多？核心就在于廣州規模龐大的服裝小工廠了。

希音的策略是，積極擁抱小工廠，大量的小工廠都可以接到希音的訂單。先小規模生產，上市銷售，要是賣得不好，就下架了，由希音集團為小廠的成本給予一定的補貼，不讓小廠虧本。要是賣得好，迅速擴大規模，大廠、小廠一起上，將市占率做到最大化。這些小服裝廠就像希音的毛細血管，它們利潤不高，規模不大，但卻具備原料采購、產品設計、批量生產的全套能力。 

在希音的供應鏈中，有超過2萬家中國工廠。這些中國工廠對希音形成了強大的支撐，希音作為頭部平臺，在海外攻城略地，而2萬多家中國工廠負責生產供貨，這才讓希音擊敗ZARA、HM、優衣庫等傳統海外品牌，誕生了源自于中國的全球第一大快時尚品牌。 

但希音也面臨著拼多多的沖擊，拼多多的發展勢頭越猛，希音的估值壓力越大。如果一直拖下去，希音估值可能會走向更低。要知道，TikTok還沒有在海外全面鋪開直播帶貨。一旦Tiktok的直播電商業務高歌猛進，希音就會迎來第二個強大對手。

赴美上市，已經不太可能，轉戰倫敦，就是一個比較好的中庸選擇了。 

在隊長看來，這種現象十分有趣的是，到了海外，都是中國公司互相競爭。海外公司竟然一個對手沒有。 

本質上，這就是制造業的差距了。電商比拼的，終究是工業制造。