上證指數失守3100點。

5月24日，A股三大指數悉數回調。其中，滬指跌0.88%失守3100點整數關口，深證成指和創業板指均跌逾1%，分別下行1.23%、1.81%。

對于市場近兩日的弱勢表現，多位受訪人士均指出了流動性方面的影響。綜合來看，既有海外美聯儲紀要釋放了鷹派信號，也有投資者避險情緒和超長期特別國債申購等方面。

此外，有券商策略分析師進一步對澎湃新聞記者分析稱，除了流動性，市場熱門板塊的調整也帶來了直接影響，盤面上可以直觀看到前幾個交易日受政策刺激表現可觀的地產鏈，出現了一定程度的獲利回吐。此外，港股等市場調整的傳導影響和一些事件因素，也帶來了一定程度影響。

“不過整體來看，雖然市場出現連續調整，但近期市場調整中是持續縮量的，疊加權重股和高分紅板塊的支撐性，指數3000點至3100點的箱體還是很難有效跌破的。”滬上某券商首席投顧對記者說。

流動性影響突出

大智慧VIP數據顯示，截至5月24日收盤，上證綜指跌0.88%，報3088.87點；科創50指數跌2.05%，報727.21點；深證成指跌1.23%，報9424.58點；創業板指跌1.81%，報1818.56點。

盤面上看，市場普跌格局突出。一方面，個股近4000只收綠。另一方面，板塊方面，申萬一級行業分類下，31個子板塊中有27個出現調整，且多達13個板塊跌幅超過1%。

其中，房地產跌超3%，領跌兩市；電子、國防軍工、計算機等跌逾2%，美容護理、非銀金融、汽車等跌超1.5%。

對于市場調整的原因，市場人士認為主要是流動性、地產板塊回調、外圍市場傳導等因素影響所致。其中，流動性被多位受訪人士共同點出。

具體而言，海外流動性方面，上述券商策略分析師稱，美聯儲再度“放鷹”后，世界主要市場流動性受到影響，新興市場也不可避免。可以看到，北向資金連續兩個交易日出現凈流出。

周四（5月23日）凌晨，美聯儲公布五月會議紀要，紀要顯示，雖然最近經濟數據顯示通脹呈下降趨勢，但美聯儲大多數決策者表示，應該再等幾個月確保通脹真正處于回到2%目標的軌道上，然后再降息。而在此之前，需要對當下的高利率水平保持耐心。同時，紀要還顯示美聯儲不排除加息的可能性。

國內方面，方正證券研報指出，近日部分銀行對個人客戶開放購買首批30年期超長期特別國債購買渠道，超長期特別國債的開閘發行受到市場的廣泛關注。此時開放申購的超長期特別國債成為了國內市場上抗跌能力強、安全邊際較高的投資選擇，這也導致了上市之后遭到市場哄搶的現象，A股市場的流動性資金再次被吸水。

“觀察當下的世界經濟形勢，地緣政治問題未有減緩跡象反有愈演愈烈的態勢，疊加世界各主要資本市場表現差強人意，投資者的避險情緒再次受到激發，這也是近期A股市場流動性萎靡的原因。”方正證券進一步指出。

熱門板塊獲利回吐

除了流動性，分析人士稱地產鏈的獲利回吐是市場調整的直接原因。盤面上看，繼周四（5月24日）后，房地產板塊再次下跌幅度居前。

上述券商首席投顧表示，本輪地產行情主要是政策面刺激，經過一輪修復后，很多品種漲了30%至50%，這個位置出現震蕩和歇息也在情理之中。

方正證券指出，除了地產板塊的調整，盤面上行情的持續性差，遲遲無法出現明確的主升浪，基本面有修復意向的板塊對應的估值會被迅速消耗并透支，對市場的心理存在影響，隨著不確定性因素增加，多重因素結合下大盤出現調整。

此外，前述策略分析師表示，港股的持續調，也對A股帶來一定程度的情緒面影響。

5月24日，香港恒生指數跌1.38%報18608.94點，創兩周新低，周跌4.83%；恒生科技指數跌2.48%報3799.47點，創三周新低，周跌7.61%；恒生中國企業指數跌1.44%報6605.24點，周跌4.75%；恒生香港中資企業指數跌0.67%報3928.89點，周跌2.89%

同時，行業方面，恒生行業指數周五（5月24日）也多數下跌。其中，醫療保健業跌3.53%，地產建筑業跌2.93%，非必需性消費跌1.91%。

縮量調整后有望反彈

市場持續調整中，成交額已縮量至5000億元左右，展望后市，市場縮量調整后，接下來將作何表現呢？

前述券商首席投顧說：“我覺得縮量后有望出現反彈，雖然3100點附近或需要拉鋸，但整體有望上行。其中流動性作為重要影響因素背景下，投資者可以觀察觀察港股何時企穩。”

中原證券5月24日研報也指出，周五A股市場沖高遇阻、小幅震蕩整理，其中滬指全天基本呈現出小幅震蕩的運行特征。隨著國內利好政策落實，市場風險偏好有望提升，未來股指總體預計將保持震蕩上揚格局。

中原證券進一步指出，整體來看，當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為13.30倍、30.51倍，處于近三年中位數以下水平，市場估值依然處于較低區域，適合中長期布局。

方正證券稱，中長期看，大盤波浪式前行的態勢不會得到改變，外在擾動因素對A股市場心理及A股走勢產生影響短期內無法消除，疊加技術性因素，壓制大盤短線上行空間。因此，“波浪式”前行，價格重心緩慢上移或是后市大盤運行的主要態勢，市場結構行情有望隨著政策變化而改變。