作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的牛肉干

在如今這個以綠色發展為重要主題的時代里，減碳被上升到了一定高度。而交通運輸行業歷來嚴重依賴石油產品，所以對生物燃料的需求成為產業玩家關注的重點。

在這樣的背景下，生物柴油慢慢走上了舞臺。簡單來說，生物柴油通常是植物油、動物油或廢棄油脂與甲醇（或乙醇）反應形成的產品，算是國際公認的可再生清潔燃料。

而最近一段時間，生物柴油也獲得了非常高的關注，重要原因之一官方發布了一份關于公示生物柴油推廣應用試點的通知。通知里顯示一共有22個項目被允許開展生物柴油推廣應用試點工作。未來也是希望能夠建立可復制、可推廣的發展路徑，形成示范效應。

有了政策的加持，相關玩家在資本市場上直接瘋漲。比如卓越新能（688196）直接漲停、山高環能（000803）、嘉澳環保（603822）等玩家也緊隨其后。

卓越新能股價變化

那么，這份文件可以算是生物柴油行業的一個重要拐點嗎？未來生物柴油能真正完全替代柴油嗎？筆者今天帶你來一探究竟。

一、反傾銷，成為達摩克里斯之劍

無獨有偶，不止是咱們國家開始從頂層支持生物柴油，其他國家也在這條路上積極嘗試。

比如巴西最近提交參議院的《未來燃料法》中就提到航空公司必須使用可持續航空燃料（比如生物柴油），從2027年開始逐年將溫室氣體排放量減少1%，直至2037年達到減排10%，幫助國家實現脫碳目標。

除此之外，阿聯酋還在近日批準了《國家生物燃料政策》，旨在為生物燃料的銷售制定法規和控制措施。到2025年的時候，阿聯酋消費生物柴油的比例要增加到20%。他們還進行過測算，當生物柴油的使用比例達到了100%的時候，柴油汽車的碳足跡將至少減少75%。

其實，我國目前仍然處于生物柴油發展階段，國內的產能超過了450萬噸，但是由于國內需求不足，所以大多數生物柴油產品都用于出口，尤其是歐盟，出口到歐盟的比例達到了90%。去年國內生物柴油的總出口量大約是190萬噸。

生物柴油出口情況

而從去年年底開始，歐盟的操作讓國內玩家開始膽戰心驚。那就是他們將對從中國進口的生物柴油展開反傾銷調查，他們認為這些進口商品“嚴重損害”了自己所在行業。本次調查后，有可能在8個月內加征臨時關稅。要知道，我國是歐盟最大的生物柴油進口來源國，歐盟生物柴油行業每年的年產值超過300億歐元。

如果說歐盟未來反傾銷真的落地，無疑會給國內生物柴油玩家的“出海”造成巨大的打擊。

二、成本端的控制

如果往生物柴油的產業鏈上游看，其實那里就是制約行業發展的重要因素。

國內玩家生產生物柴油主要原材料為廢棄油脂。也就是我們通常意義上說的地溝油，所以產業玩家收集原材料主要由個人供應商主導，收集難度不僅較大，收集成本也是日益提高，呈現出了“點多面廣”的行業格局。

我國目前每年生產廢油脂大約有1000萬噸，但實際被收集用于生物柴油生產的比例還不足10%。往好的方面想，未來廢棄油脂供應是有很大的增長潛力的。

廢棄油脂采購模式

以豐倍生物為例，公司2021年相比2020年，廢棄油脂采購均價增長超過一半。說明近些年生物柴油成本日益高漲已經成為了一個不爭的事實。尤其是最近，廢油脂的價格還在上漲（河北、山東地區的地溝油價格在5300-5600元/噸，相比上周提高了300元/噸）。所以，這對于生物柴油玩家控制成本，又造成了一定的難度。

但國外更多的是以菜籽油、豆油等生產生物柴油。據專業機構統計，目前全球約21%的生物柴油由廢棄油脂生產，相比之下，由菜籽油、豆油、棕櫚油所產的生物柴油占比約73%。主要也是后者生產生物柴油的成本要低很多。

而不與人爭糧的政策要求，使得國內很難形成以植物油作為直接原料的生物柴油產業鏈，這是由每個國家的國情決定的，畢竟目前我國對食用油進口還是有著比較大的依賴的（產需缺口較大）。

三、不蒸饅頭爭口氣

從國內玩家生物柴油的產能情況來看，產能比較大的玩家主要就是卓越新能和嘉澳環保。

前者擁有生物柴油產能大約為50萬噸，最近也在積極參與廈門市生物柴油推廣應用試點，而且之前和中石化旗下公司簽訂了戰略合作協議，準備把生物柴油在船用燃料上進行推廣，積極尋找新的應用場景。

但是從其業績上看，卓越新能去年的營業收入和歸母凈利潤分別同比下降了37%和82%，主要原因也是國內外生物柴油從2022年下半年價格一路下行，而且原材料成本超過85%，近些年可以說是居高不下，直接拖累了公司的毛利率。

而嘉澳環保2023年歸母凈利潤能突破100萬元，但是受生物柴油整體價格低位的影響也很大。

據國際能源署數據，2021-2026年全球生物柴油需求復合增長率11.2%。可見市場還是有增長空間的，國內玩家何時能夠在世界舞臺上站穩腳跟，還需要時間來進一步檢驗。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。