三只松鼠 IC 資料圖

“高端性價比”戰略實施一年后，三只松鼠凈利潤大增超54%。

1月15日晚間，三只松鼠股份有限公司（三只松鼠，300783.SZ）發布2023年度業績預告稱，報告期內公司預計凈利潤為2億元-2.2億元，同比增長54.97%-70.4%；預計扣除非經常性損益后的凈利潤為1億元-1.1億元，同比增長146.90%-171.59%。

2023年三季度財報顯示，前三季度三只松鼠營收45.82億元，同比減少14.07%；凈利潤1.67億元，同比增加81.42%；扣除非經常性損益后凈利潤為8557.35萬元，同比增長198.85%。

按此估算出三只松鼠第四季度的凈利潤在0.33億元-0.53億元之間，扣除非經常性損益后凈利潤在1443萬元至2443萬元之間。而2022年第四季度，凈利潤和扣非凈利3555.78萬元和1186.10萬元。

從過往財報數據來看，三只松鼠的銷售旺季普遍在第一季度春節期間，第四季度凈利潤在全年當中并非最高。但對比過往數據可以發現，2023年第四季度0.33億元-0.53億元的凈利潤有望達到歷史高點。wind數據顯示，2018年-2022年，三只松鼠第四季度凈利潤分別為3604.19萬元、-5692.20萬元、3705.58萬元、-3114.48萬元和3555.78萬元。

2022年，三只松鼠業績曾出現大幅下滑的情況。2022年年報顯示，三只松鼠營收約為72.93億元，同比減少25.35%；凈利潤1.29億元，同比減少68.61%；扣除非經常性損益之后，凈利潤為4050萬元，同比大幅減少87.33%。線上主要銷售平臺收入下滑，線下門店大量關店。數據顯示，在營收占比10%以上的平臺中，天貓系和京東系的營收分別為19.8億元和17.23億元，同比下滑32.99%和28.45%。2022年，三只松鼠線下投食店新開1家，閉店118家，截至期末僅23家；而聯盟店新開44家，閉店431家，截至期末為538家。

僅一年時間，三只松鼠的凈利潤大幅增長。三只松鼠解釋稱，是由于2023年度公司堅定且徹底地執行“高端性價比”總戰略，基本構建“全品類、全渠道”的全新基本盤所致。

公開資料顯示，2022年底，三只松鼠明確了“高端性價比”的戰略，圍繞外部市場環境的變化，積極推進供應鏈全鏈路優化，實施品類結構與渠道結構的雙向調整。所謂“全品類”即堅果品類、零食品類、兒童零輔食及功能營養品等在內的多個品類。“全渠道”即綜合電商、短視頻電商、新分銷、社區零食店等渠道。

在業績預告中，三只松鼠表示，推進以堅果為核心的供應鏈全鏈路優化，構建全品類大單品矩陣，擁抱新興渠道，調整傳統渠道，構建全渠道矩陣 。自6月份起實現營收持續穩定增長，特別是在第四季度年貨節后移背景下，依然實現雙增長。

三只松鼠還透露，截至公告披露日，2024年貨節銷售時間進程達三分之二，公司全渠道銷售已超去年年貨節全周期總額。

國泰君安研報顯示，三只松鼠抖音渠道自2023年5月以來加速放量、雙十一期間GMV達1.08億元；線下社區零食店6月開始布局，開店逐步加速，截至12月2日總門店數已突破150家。國泰君安預計三只松鼠傳統渠道見底，線上抖音、線下社區零食店新渠道有望帶來增量。

反觀2023年，在量販零食品牌的競爭之下，“高端性價比”也成為不少零食品牌的新選擇。2023年11月，主打高端化的零食品牌良品鋪子在宣布降價的同時，也將“高端性價比”作為公司未來的發展戰略。

在此背景之下，三只松鼠表示，2024年度，公司將繼續堅定和更加徹底地執行“高端性價比”總戰略，并在 “全渠道、全品類”布局中，聚焦做強新興渠道與聚焦做強堅果和零食大單品。

截至1月15日收盤，三只松鼠漲2.65%，收報19.40元。