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老路走不通了! 城投平臺破局三計

2023-11-23 16:47
來源:澎湃新聞·澎湃號·政務
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 城投債表現得越來越難以為繼:

收益率下降愈演愈烈。傳統網紅的西南區域已基本沒有11%以上的城投了,廣西、山東也難看到10%以上的城投債,至于其他弱資質城投,其收益率下行愈加明顯。

城投債負債率日益不堪重負。截至2023年9月,城投債余額已達135797億元,2023年地方政府新增發行城投債36074億元。分地區來看,東部沿海省份城投債余額較高,西北地區相對較低。江蘇省、浙江省和山東省城投債余額居全國前三。2022年31省市平均廣義負債率高達75%,排名前四的地區分別為天津(138%)、貴州(135%)、甘肅(121%)和青海(106%),廣義負債率均超過100%,以上地區隱性債壓力較大。

在這種背景下,城投在市場上的身影開始變少了,特別是在土地市場的身影和分量在迅速減少;同時,城投發展出現新的態勢,即,不再承擔政府融資職能,自負盈虧。

顯然,曾經在經濟發展中占據重要角色的城投,也走到了轉變的臨界。

那么,為什么城投原來的道路走不通了?

城投平臺的風險是如何形成的?

城投平臺如何順勢轉變?

福卡智庫內部報告《城投債“善敗計”》指出,從城投平臺到城投債,相關風險是一個逐漸積累的過程。以地方政府信用、財政兜底為核心進行投融資的老路,已經走不通。城投債運營要敢于否定、勇于創新、樂于取舍、成于歸零,便可從失敗中學習,乃至從失敗中探索新的未來。

具體而言,有三計:“市場化轉型走為上計”“區域優勢連環計”“存量資產盤活計”。

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