北證50指數(shù)狂飆之際，首批8只北交所主題基金即將結(jié)束兩年封閉期。

2023年11月23日，易方達、華夏、廣發(fā)、南方、嘉實、匯添富、大成、萬家基金旗下共計8只北交所兩年定開混合基金的封閉期結(jié)束在即，據(jù)澎湃新聞記者統(tǒng)計，截至2023年11月21日，首批8只北交所主題基金成立至今的收益回報率均告負，平均收益率為-22.08%。

其中，嘉實北交所精選兩年定開成立以來跌幅近40%，大成北交所兩年定開、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開的跌幅也均超20%。

業(yè)內(nèi)人士認為，北交所主題基金作為長期投資品種，依然具有一定的投資價值，特別是隨著國內(nèi)資本市場的發(fā)展和改革深化，北交所市場的投資機會將會逐漸增加。

首批8只北交所主題基金全員告負

2021年11月15日，北交所正式開市交易。2021年11月19日，易方達、華夏、廣發(fā)、南方、嘉實、匯添富、大成、萬家基金旗下共計8只北交所兩年定開混合基金同步開售，并于同年11月23日成立，是首批面市的北交所主題基金。

所謂“北交所主題基金”，即指主投北交所市場且名稱中帶有“北交所”的基金，按照基金合同，北交所主題基金均有兩年的封閉持有期，投資于北京證券交易所上市股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。

彼時，首批8只北交所主題基金的募集規(guī)模上限為5億元，即8只產(chǎn)品合計募集40億元。開售當(dāng)日，8只產(chǎn)品便一舉售罄，均公告稱提前結(jié)束募集。

從產(chǎn)品運作方式來看，首批8只北交所主題基金均采取兩年定期開放的形式，即每兩年定期開放申購贖回，封閉期內(nèi)不辦理贖回業(yè)務(wù)。在運作兩年后，8只基金也將在2023年11月23日解禁。

據(jù)澎湃新聞記者統(tǒng)計，截至2023年11月21日，首批8只北交所主題基金成立至今的收益回報率均告負，平均收益率收跌22.08%。其中，嘉實北交所精選兩年定開以-38.49%的收益率墊底，大成北交所兩年定開、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開的跌幅也均超20%，收益率分別為-29.31%、-24.17%；萬家北交所慧選兩年定開的收益率則為-21.64%。

此外，南方北交所精選兩年定開、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、易方達北交所精選兩年定開的收益也均超-15%；廣發(fā)北交所精選兩年定開的跌幅最小，為-8.59%。

從今年的表現(xiàn)來看，截至2023年11月21日，首批8只基金年內(nèi)業(yè)績均同比回暖，但業(yè)績分化卻十分明顯。其中，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開年內(nèi)回報率為22.51%，廣發(fā)北交所精選兩年定開、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開、萬家北交所慧選兩年定開的年內(nèi)回報率均為正值。

在業(yè)績的另一頭，南方北交所精選兩年定開、嘉實北交所精選兩年定開、易方達北交所精選兩年定開、大成北交所兩年定開年內(nèi)業(yè)績均告負，跌幅均在10%以內(nèi)。其中，大成北交所兩年定開的年內(nèi)回報率為-11.93%，與漲幅第一的華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開相比，首尾業(yè)績差距超30%。

回報率數(shù)據(jù)截至2023年11月21日；來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

而從基金凈值來看，8只基金的凈值均處在1元面值之下。截至2023年11月21日，廣發(fā)北交所精選兩年定開的單位凈值最高，為0.91元；易方達北交所精選兩年定開、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開緊隨其后，基金單位凈值分別為0.84元、0.81元。

“臨近兩年封閉期到期，凈值依然在水面之下，我們在這此向廣大持有人表達深深的歉意！”華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開的基金經(jīng)理顧鑫峰在三季報中表示，究其原因，一是北交所跟創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板均屬于新興成長板塊，漲跌方向上有一定的聯(lián)動，科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板的波動往往帶動了北交所股票的波動，大方向上呈現(xiàn)同漲同跌的趨勢；二是北交所成立之初，投資者期待較高，運行后部分公司的流動性可能不達預(yù)期，造成了部分投資者的撤出。

匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開的基金經(jīng)理馬翔則在三季報中寫道，在總量快速增長的時代，企業(yè)成長相對輕松，成長股的估值體系也比較穩(wěn)定；而如果經(jīng)濟步入成熟期，企業(yè)難尋增長點，那么成長股就會面臨系統(tǒng)性的估值重構(gòu)。由于經(jīng)濟復(fù)蘇一波三折，投資者對中長期增長中樞產(chǎn)生了分歧，因而成長股的估值受到了市場的壓力測試。

顧鑫峰進一步指出，“站在當(dāng)前的位置，我們對于北交所的后續(xù)表現(xiàn)充滿信心，信心來源于以下幾個方面：一是北交所的目前的估值較為便宜，二是從業(yè)績來看很多北交所公司今年以來依然延續(xù)了較快的增長速度，發(fā)展整體是符合預(yù)期的；三是政策的密集發(fā)布，對整個北交所是中長期的利好，四是北交所目前新掛牌的公司較多，增加了篩選的范圍，選擇優(yōu)質(zhì)中小專精特新企業(yè)的難度相對下降。”

除了首批8只北交所主題基金外，第二批北交所主題基金成立于2022年8月份，分別為中信建投北交所精選兩年定開、景順長城北交所精選兩年定開，截至2023年11月21日，成立至今回報率依次為-6.69%、1.17%，年內(nèi)回報率則為-6.03%、6.82%。

此外，2023年4月7日，第11只北交所主題基金--泰康北交所精選兩年定開成立，或許是避開了此前和今年年初時的市場調(diào)整期，截至2023年11月21日，該基金年內(nèi)業(yè)績?nèi)员３种?3%的正收益。

回報率數(shù)據(jù)截至2023年11月21日；來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

北交所主題基金仍具長期投資價值

首批8只北交所主題基金解禁在即，基金持有人對投資決策觀點不一。

“由于這兩年產(chǎn)品的業(yè)績一直都不太理想，再加上操作不靈活，贖回的可能性會更大。”投資者孫君（化名）表示，北交所主題基金每兩年才會開放一次，每次開放時間為一周左右，只能用手頭上的閑錢去申購，后續(xù)會更傾向于選擇回報率較低但操作靈活的基金產(chǎn)品。

另一位投資者陳榮（化名）則持樂觀的態(tài)度，他認為，當(dāng)下“割肉”離場不算是明智的選擇，目前北交所行情反彈較大，再加上政策的扶持，后續(xù)產(chǎn)品業(yè)績會有所回暖。因此，他會選擇等待產(chǎn)品走勢出現(xiàn)反彈后再“解套”離場。

中國小康建設(shè)研究會經(jīng)濟發(fā)展工作委員會專家余偉向澎湃新聞記者表示，客觀地說，8只主題基金的表現(xiàn)基本與北交所市場走勢一致。至于投資者要不要贖回，要結(jié)合投資者自身的投資邏輯、風(fēng)險承受度和投資偏好來決定。“投資者如果認可北交所市場包括流動性會好起來，認可基金經(jīng)理的選股策略，在合適的時機可以適當(dāng)加大配置。投資者如果不認可這些，可以選擇贖回。”

據(jù)悉，為應(yīng)對首批北交所主題基金解禁或面臨的“贖回潮”，基金公司已估算出贖回量，提前交易騰出不少資金。

不過，有分析人士認為，近期北證50走勢強勁，那些看好北交所行情但又沒達到北交所交易權(quán)限門檻的投資者，就會選擇去申購北交所主題基金，這或?qū)楸苯凰壥袌鰩硪慌鷪詫嵉脑隽抠Y金。“北交所主題基金作為長期投資品種，依然具有一定的投資價值，特別是隨著國內(nèi)資本市場的發(fā)展和改革深化，北交所市場的投資機會將會逐漸增加。”

12只北證50指數(shù)基金單位凈值均在增加

近期，北證50指數(shù)的V型反彈引起了市場的關(guān)注。11月22日，北交所板塊持續(xù)活躍，市場表現(xiàn)再度“吸睛”，截至收盤，北證50漲8.43%，成交額超130億元，刷新北交所成立以來的最高紀錄。

據(jù)澎湃新聞記者統(tǒng)計，自2023年11月16日至2023年11月21日，在北交所行情的帶動下，12只北證50指數(shù)基金單位凈值也在逐步攀升。截至11月21日，工銀北證50成分指數(shù)最新凈值為1.0069。

來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作

對于北交所股票整體強勢上漲的原因，廣發(fā)北證50成份指數(shù)基金經(jīng)理劉杰認為，一是北交所新號段發(fā)布，點燃了游資的投資熱情，疊加十家做市商獲批，市場涌入了新進資金，流動性得以拉升；二是本周滬深市場無新股發(fā)行，而近幾周北交所新股IPO存在較為可觀的打新收益率，賺錢效應(yīng)吸引了一些相關(guān)投資機構(gòu)，帶來了整體關(guān)注度的提升。

“足夠低的估值、優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的與流動性改善三重共振，是行情持續(xù)的根本原因。”華夏基金指出，總體而言，估值的絕對水位依然很低、優(yōu)質(zhì)公司越來越多、主流投資機構(gòu)陸續(xù)進場、流動性大幅改善、穩(wěn)步推進轉(zhuǎn)板這些重大變化依然存在，并將積極影響到這個年輕的交易所。今年，北交所已有一批公司展示出巨大的投資價值；放眼未來，小荷才露尖尖角；北交所的投資機會，已呈現(xiàn)星火燎原之勢，當(dāng)前已是變局階段。

展望后市，匯添富北證50指數(shù)基金經(jīng)理晏陽表示，北交所將迎來黃金發(fā)展期。“深改19條”相關(guān)政策有望持續(xù)落地，北交所生態(tài)將更加完善；北交所股票將從年底開始逐步納入中證主流指數(shù)體系，為北交所帶來長期的增量資金；與此同時，優(yōu)化上市制度后符合條件的企業(yè)可直接在北交所上市，在滬深市場IPO節(jié)奏或有調(diào)整的背景下，一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)或?qū)⒅苯拥顷懕苯凰嵘苯凰w投資價值。

“北交所成立時間不長，當(dāng)前市場規(guī)模整體不大，北交所生態(tài)完善帶來的利好是普適性的，市場整體均會受益。”晏陽進一步指出，北交所股票多為小微盤股，漲跌幅限制為30%，個股波動可能較大。因此建議投資者可以通過北證50指數(shù)基金等工具進行投資，在把握北交所投資機會的同時，可以更好地分散風(fēng)險。