鍋圈食品上市在即，恒順醋業擬作為基石投資者認購股份。

10月17日，江蘇恒順醋業股份有限公司（恒順醋業，600305.SH）發布公告稱，公司擬與控股股東全資子公司欣鑫（香港）有限公司作為基石投資者認購鍋圈食品（上海）股份有限公司（下稱“鍋圈食品”）于香港聯合交易所有限公司首次公開發行的股份，預計認購金額不超過1000萬美元，其中公司認購金額不超過650萬美元，欣鑫香港認購金額不超過350萬美元，該等金額不包括經紀傭金、香港聯交所交易費、香港證券及期貨事務監察委員會交易征費、財務匯報局交易征費等。

公告還表示，本次交易利用的資金為自有資金。公司已與國金證券資產管理有限公司（以下簡稱“國金證券”“QDII 管理人”）、中信銀行股份有限公司上海分行（以下簡稱“中信銀行”）簽署了《國金資管鑫進港慧6號（QDII）單一資產管理計劃資產管理合同》（以下簡稱“QDII 協議”），公司作為基石投資者將通過QDII管理人管理的產品認購鍋圈食品香港首次公開發行股份，禁售期為上市日起六個月。

公告內容顯示，欣鑫（香港）有限公司為恒順集團的全資子公司，于2000年9月1日在香港注冊。注冊資本為1萬港元，法定代表人為杭祝鴻，營業范圍為食品貿易。近一年來，截至2022年12月31日，公司資產總額為3128.69萬港元，負債總額為967.17萬港元，凈資產為2161.52萬港元，2022年度實現營業收入為0港元，凈利潤為-4.85萬港元。

公開資料顯示，恒順醋業屬于“中華老字號”企業，始創于1840年清道光年間，主要從事食醋、料酒、醬油、復合調味料等系列產品的研發、生產和銷售。2001年，該公司于上交所正式上市。作為“四大名醋”之首鎮江香醋的代表，恒順醋業是唯一的食醋上市企業。

針對此次交易的原因，恒順醋業表示，利用自有資金認購鍋圈食品本次香港首次公開發行股票，將擴大公司于“在家吃飯餐食產品及渠道”領域的投資力度，提高公司資金使用效率。同時可以借助資本市場優勢促進公司與行業內優質企業建立長期穩定聯系，為公司未來戰略發展創造有利條件。

其實，在認購鍋圈食品股份之前，恒順醋業就已經有了入局預制菜的想法。

2022年4月6日，面對投資者在互動平臺的提問，恒順醋業在答復中透露了布局預制菜的計劃：“伴隨‘懶宅經濟’的發展，預制菜已開始興起，公司已積極研發和布局該產品系列，將更方便、更健康的產品提供給廣大消費者。”此后，恒順醋業推出了方便裝的鴨血粉絲湯產品，由江蘇恒順醋業股份有限公司委托安徽三兄弟薯業有限公司生產。

值得注意的是，恒順醋業跨界預制菜背后或是公司主營業務增長疲軟。2020年、2021年和2022年，公司凈利潤分別為3.15億元、1.19億元和1.38億元。2023年上半年，公司業績有所回升，但增長仍不明顯。2023年上半年財報顯示，恒順醋業實現營業收入11.39億元，下滑3.71%。其中主營調味品實現收入11.20億元，同比增長2.89%；歸母凈利潤1.24億元，同比跌3.43%，扣非歸母凈利潤1.18億元，同比增1.09%。

從品類來看，醋、酒、醬三大主營產品的營收占了公司總營收的98.33%。但在三大品類中，只有醋系列產品的營收同比上漲2.48%，酒系列和醬系列營收同比分別下降了11.93%和19.03%。對此，恒順醋業解釋說，這主要是受2023年上半年宏觀經濟影響，調味品行業面臨著消費需求分化、原輔材料價格上漲的雙重影響。

近年來，為了實現業績增長，恒順醋業也在努力進行調整。除了割舍掉房地產業務，公司還聚焦主營業務，進一步拓展下沉渠道，加強產能建設。從結果來看，截至2023年6月30日，恒順醋業下決心淘汰SKU366個，凈增加經銷商83戶，同時新零售渠道份額也由5%提升至20%。

恒順醋業仍然需要新的增長點，而認購鍋圈食品股份是其布局預制菜的另一種方式。

公開資料顯示，鍋圈食品成立于2015年，主要負責提供即食、即熱、即煮和預制食材，專注為消費者提供在家火鍋及燒烤產品。2023年4月3日，鍋圈食品遞交了招股書，10月6日，鍋圈食品通過港交所聆訊。

招股書信息顯示，截至2023年4月30日，鍋圈食品已在國內開設了9844家“鍋圈食匯”品牌的門店網絡，覆蓋29個省、自治區及直轄市。截至9月26日，鍋圈食品的門店數已經增長至9978家，相當于平均每天都有3家新的“鍋圈食匯”對外營業。

盡管鍋圈食品不收取加盟費，但鍋圈食品絕大部分收益來自向加盟商銷售產品。截至2023年4月30日，“鍋圈食匯”自營店僅有6家。2020年至2022年，鍋圈食品營收分別為29.65億元、39.58億元、71.74億元，其中來自加盟商的收入占比分別達到了98.2%、94.2%和90.3%。過度依賴加盟商的模式近日也成為媒體關注的焦點。

公告中，恒順醋業也指出了本次認購可能存在的風險。公告表示，鍋圈食品本次香港首次公開發行尚待獲得香港聯交所的最終正式批準，存在不能成功發行，進而影響公司不能成功認購的風險。受宏觀經濟政策、行業環境、發行人經營業績以及資本市場波動等多方面因素影響，公司認購獲得成功后能否取得預期收益存在不確定。

截至10月18日午盤，恒順醋業跌0.99%，報10.01元。