8月28日，太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)在中國太保2023年中期業(yè)績發(fā)布會上談及對下半年的股市和利率的環(huán)境時表示，預(yù)計會延續(xù)震蕩的格局，重點要關(guān)注海外的流動性以及國內(nèi)政策預(yù)期的一些變化。

余榮權(quán)認(rèn)為，當(dāng)前股票市場不管是A股還是H股，估值都處于歷史的低位。各類積極政策措施的陸續(xù)出臺和流動性的寬松，對股票市場帶來底部的有力支撐。目前從大類資產(chǎn)的風(fēng)險收益的比較來看的話，股票市場有比較明顯的估值優(yōu)勢。現(xiàn)在利率比較低，股票市場估值本身也比較低。

“但是我們也看到，企業(yè)的盈利的增長仍然受到實體需求偏弱的一些抑制，盈利的增長的驅(qū)動力還有待加強。所以我們預(yù)計后期股票市場將延續(xù)震蕩的局面。”余榮權(quán)指出，這個是對于短期的看法，下半年要重點關(guān)注市場利率，市場杠桿水平較高可能會加劇利率水平的波動。

就權(quán)益類投資而言，“我們認(rèn)為股票市場是相對具有長期配置的吸引力，主要是政策比較積極，疊加低利率的環(huán)境，所以現(xiàn)在應(yīng)該是一個投資優(yōu)質(zhì)的上市公司股票的時機(jī)。”余榮權(quán)說道。

他還談到，基于太保長期構(gòu)建的基本面研究的體系，市場短期的漲跌對于長期投資者并不是很重要，不是很關(guān)注短期的波動。“相反我們會利用市場波動的機(jī)會，在比較低的位置會逐步增加優(yōu)質(zhì)股票的配置，為我們保險資金構(gòu)建更長期的競爭力和收益性的權(quán)益組合。”

對于具體的配置方向，他則表示，當(dāng)前主要看好的首先是低估值、高分紅的一批股息價值類品種。過去兩年，太保也是這么做的，效果非常好。第二，還看好在全球通脹背景下，部分具有稀缺性和壟斷性的資源類資產(chǎn)。第三，是受益于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一些優(yōu)質(zhì)的成長的公司，包括科技消費等等。

對于固收的配置，余榮權(quán)直言，可能下半年要采取更加豐富的多元化策略，主要還是應(yīng)對低利率的挑戰(zhàn)。

“現(xiàn)在利率長期處于低位運行，實際上給保險資金長期的配置帶來很大的壓力。因為利率太低，保險股的估值都會受到影響。在低利率環(huán)境下，我們在固定收益投資方面采取多管齊下的策略加以應(yīng)對。”余榮權(quán)介紹稱，首先是加強長期利率定價能力，提升配置的有效性，積極研判市場，尋找配置的窗口，優(yōu)化配置。其次是利用靈活的交易策略來把握市場波動的一些交易機(jī)會，特別是利率債投資的一些收益。第三是開拓新品種的投資，加大對公募Reits、國債期貨、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新品種的投資比例。第四是，積極關(guān)注高質(zhì)量長久期的品種，預(yù)計下半年長久期的地方債發(fā)行會加速。