·“對于一個想進入工藝創新領域的投資人，如何在量產確定之前以最小的時間窗口捕捉到優秀的企業，是最核心的能力要求。”

·“能源結構升級能產生大量的增量市場，包括電動車、光伏等，我們會在動力電池產業鏈、新能源車產業鏈和儲能產業鏈深挖，可控核聚變也是我認同的顛覆式創新機會。”

2017年，華映資本管理合伙人章高男在公司年度大會上第一次提出智能制造方向的投資時，一時公司內部還有很大爭議。當年互聯網投資如日中天，華映資本一直以投資移動互聯網、文娛和消費賽道見長。要不要冒險進入一個全新領域，對一家投資機構而言是一個重大的戰略抉擇。幸運的是現在回看，華映資本選擇了進軍科技投資，提前抓住了幾年后硬科技投資的時代浪潮。

章高男不認為自己當時的決策與對風口的預判有關。“在我的思維邏輯中不太考慮風口。”他對澎湃科技說，最初選擇智能制造方向，是因為想要從企業服務賽道入手布局生態圈。“做生態就要找最大的行業，而中國最大的產業就是制造業，它貢獻了中國GDP的30%。”

章高男于2014年加入華映資本，投資項目包括BOSS直聘、壁仞科技、企企通、天云數據、本源量子、淵聯技術、中科海微和機智云等。加入華映資本之前，他取得了新加坡南洋理工大學無線通信專業博士學位，曾先后在多家知名外企就職，也有過創業經歷。在大公司工作時，章高男曾經做出過大賣的產品，也曾遭遇團隊裁員。經歷過職業生涯的高峰和低谷，章高男覺得做事必須“實事求是”，“遇到挫折，重要的是客觀分析發生的原因，看看通過努力能夠改變什么，然后聚焦于行動。”

智能制造投資的兩大維度——數字生態與工藝創新

在章高男的邏輯中，智能制造可以切分成兩個維度：一個是智能，另一個是制造。

“智能”是通過數字化、信息化技術幫助制造業降本增效，其中底層的關鍵技術支撐就是數字化和信息化技術，這里也包括AI。“AI相對自成體系，而且在未來的數字化賦能中作用會越來越大，本質上它也是數字化技術的分支。”章高男表示。

“過去7年，華映資本重點是在‘智能’領域布局，我也一直努力嘗試著構造一個智能制造的數字生態。關于智能制造數字生態，3年前我就想得比較清晰了，在實操上，我們也嚴格按照生態構想去布局。”截至目前，華映資本已針對智能數字生態做了大量的布局，投資了20多家公司。

接下來，華映資本在智能制造板塊布局中，將加強對“制造”所需的工藝創新的投資。

“制造業最本質的核心技術基礎是工藝。我對制造業的本質定義是公司的核心價值提升必須來自于生產加工過程，才能被稱之為制造業公司，而支撐生產加工過程的技術被稱為工藝。”章高男介紹。

章高男將工藝創新生態分為材料工藝、材料加工工藝和設備工藝。“在材料工藝領域，我們關注生物基材料和半導體材料；電子化學材料中我們聚焦于電池相關的材料產業鏈。”章高男表示，“關于材料加工工藝，我們的重點是通用機械加工中工藝中的創新機會。在設備工藝領域，工業母機和半導體設備是下一步發力的重點。”

制造業中的工藝需要大量生產經驗和行業知識，壁壘較高，人才稀缺。一個工藝的突破很難快速復制到其他行業，這樣的特性是傳統制造業向先進制造業轉型的困難之處，而對以章高男為代表的投資人來說，這正是投資的機會所在。“所有工藝創新的目標是為了量產。量產之前，無論技術和工藝多么領先，只要有一個小問題沒有解決，商業價值就為零。而一旦量產之后，便會有巨大的競爭優勢，實現‘0到1’價值的巨大提升。”章高男表示。

這樣的特性也對投資人提出了更高的要求。章高男介紹，“大多數工藝突破都是從實驗室里走出來的，從小試、中試再到量產，每個階段都以月或年為單位，周期較長。對于一個想進入工藝創新領域的投資人，如何在量產確定之前以最小的時間窗口捕捉到優秀的企業，是最核心的能力要求。相對其他投資領域，工藝領域的投資決策可以更穩健些，有足夠多的時間學習，不要輕易做決策。另一方面，投資人一旦做完決策，要有更多時間耐心，不要給企業不必要的時間壓力，打亂企業的發展節奏。”

制造業企業要在競爭中脫穎而出并不容易，“建立工藝壁壘后，企業還要靈活滿足市場需求，產品領先，成本還要低，要能規模化復制。”章高男總結道，“工藝的領先性是所有制造業競爭獲勝的前提條件，同時相關的數字化配套技術也必須緊密跟上。”

中國制造業的時代紅利

從科技賦能制造業的角度來談，章高男認為，現在制造業中最大的時代紅利，除了來自上文中提到的制造業的工藝和數字化創新之外，國產替代和能源結構升級也是當下關鍵的行業機遇。除了制造業有大量因國產替代帶來的增量市場之外，華映資本對新能源車供應鏈和儲能技術產業鏈一直十分關注。

一方面，清潔能源的崛起帶來了巨大增量市場，另一方面也和材料工藝也息息相關。“能源結構升級能產生大量的增量市場，包括電動車、光伏等，我們會在動力電池產業鏈、新能源車產業鏈和儲能產業鏈深挖。”章高男表示，“這都跟制造業相關，有很多工藝突破，還涉及很多材料的突破。工藝是個組合技術，組合技術里面又有很多數字化技術。這里就有大的工藝創新機會。”具體落地的場景，章高男的選擇是制造業基礎加工工藝、基礎原材料、能源效率三大領域。

如果沒有任何行業邊界的約束，在設想未來場景中的前沿技術時，章高男認為可控核聚變、衛星之間的寬帶激光通信等，都將會是巨大的增量市場.生物基材料取代石油基也是一個值得關注的變量，非硅基的算力突破也可能會有機會，比如量子計算。章高男表示，“我們每一支基金至少會有一個項目聚焦顛覆式前沿科技，華映最新的第七支基金里我會重點看可控核聚變，背后的邏輯是更加高效的能源。”

投單個項目的時候，章高男的標準是“增量市場、極高壁壘、頭部前三”。 章高男介紹，“我所有的項目都是這樣的標準，而且以后會更嚴格地遵守和堅持。”

投資風險：踩中方向也可能選錯創業者

在成為投資人之前，章高男有過一段短暫的創業經歷。創業的方向是推出中國第一款兒童腕式手表，采用“硬件+服務”的模式，讓家長可以知道孩子的行蹤，這款手表當時依托的是功能機的底層系統，為了實現位置追蹤功能，團隊寫了很多支持遠程更新和遠程監控的代碼，做了大量開發工作。然而,兩年后即2007年，當谷歌正式發布安卓系統并將其開源后，位置追蹤在安卓系統上可以輕松實現，市場上迅速出現了基于安卓系統的兒童手表。

章高男事后反思這次創業的失敗原因，其認為最大的問題是創始團隊選擇的路線缺乏戰略高度。“戰略高度其實是很重要的，不然短期可能獲利，但長期來看其實是走錯了。”章高男回憶道，“當時我們只從商業角度考慮做了這個創業項目，沒有更長遠的戰略設想，缺少頂層設計。”這也使得他在成為投資人后，會堅定地去投目標更宏遠、有一定難度，需要時間和耐心的賽道。

除了要能夠判斷事情的未來趨勢，章高男認為做投資還要花更多的時間去識別人。章高男印象最深刻的失敗投資案例是踩中了方向，卻選錯了創業者。“當時那位創業者的資金管理出了嚴重的問題，某種程度上還是我們對團隊能力的判斷失誤。”

章高男表示，對創業者的抗壓能力、韌性、對企業生命周期的管理能力等方面的識別，都需要投資人多花一些時間進行更多維度考察，“因為他給我們呈現出來的一面，可能跟他真實的一面有很大的反差。”

對于章高男來說，投資就是學習和認知，然后尋找標的。看行研報告是投資人的工作之一，但章高男把看報告當成看小說，“我都是天馬行空地看，把這些知識串成自己的思路。對周期的預判能力、挖掘別人沒有發現的趨勢也是學習的結果。