4月7日，2023中國科創投資峰會在江蘇揚州舉行。經歷了近些年發生的產業變革，在中國股權投資行業中，從商業模式投資轉向硬科技投資已經成為了共識，這一點也在峰會上被多方嘉賓反復確認。

4月7日， 2023中國科創投資峰會在揚州舉行。會上舉行了以“科技創新贏未來”為主題的圓桌論壇。

在以“科技創新贏未來”為主題的圓桌論壇中，論壇主持人、火山石投資管理合伙人章蘇陽讓50%以上都投了硬科技的嘉賓舉手示意，參與論壇的5位嘉賓全部舉起了手。章蘇陽又問，70%以上都在投硬科技的舉手，這時有兩位投資人也舉起了手。從這一比例中也可以明顯看出，中國前沿的投資機構中，對硬科技的關注度和投資力度都很大。值得一提的是，投資者們除了加大投資填補中國當下的技術空白之外，也展開了對“將來卡脖子”的技術的投資。

現在卡脖子VS將來卡脖子

談到“卡脖子”的技術，章蘇陽提出，卡脖子的技術分為“現在卡脖子”的項目和“將來卡脖子”的項目。除了通過國產替代的投資填補中國當下的技術空白之外，對“將來卡脖子”的技術的投資也是科技立國的基礎。章蘇陽表示，火山石投在填補將來“卡脖子”技術的比例大約占8%。

對此，其他的嘉賓則表示，在“將來卡脖子”的領域，即對前沿科技的投資上，既要關注當前的確定性，也要注重對國家重點扶持行業的扶持，以及科研成果的轉化。

沄柏資本聯合創始人及管理合伙人戴嵩松表示，對于預見性的“卡脖子”技術，自己的投資比例大概占10%-20%左右，但這一類的投資自己更多是了解趨勢和觀察，出手不會那么果斷。機構的重點還是放在現在已經明確“卡脖子“的領域，因為這是一定要去填補的空白，也是相對更有確定性的產業。

對此英諾天使基金創始合伙人李竹表示，關于“卡脖子”的另一個解釋叫做“替代式創新”，具體一類是“替代式創新”，還有一類是“前沿創新”?！扒把貏撔禄旧现袊澜缡峭降?，替代式創新就是原來我們沒有現在要自己搭建的，這里的投資比例我們大概是四、六開?！本唧w李竹解釋，這兩類創新需要的創業者是完全不一樣的，替代式創新一半是從大企業里面招人，而前沿創新就得找大院大所，做科研成果轉化。

“前沿創新有一個特點就是‘非共識’。往往你看到這個創新的時候，很多人未必認為這個創新價值有多大，但你要能識別出來，并且給他支持?！崩钪癖硎尽?/p>

中國國新基金管理有限公司副總經理孫宏慧介紹，在填補空白領域的投資中，國新基金主要通過兩種方式實現投資，一種是直接投資項目，如科學家創業的企業。第二種是沿著央國企產業鏈去投一些能在各自領域填補空白的科技創新企業。除此之外，國新旗下還有專注更早期投資的國新科創基金、國改科技基金（主要投資科技改革示范企業），通過這兩個基金的投資發揮國有資本的放大作用，支持國家需要實現重點科技突破的領域。另外，國新也會通過和一些央企產業基金的合作，來支持一些具體行業（如新材料）的技術突破、規?；a業發展，起到組合拳的作用。

天使投資也開始賺錢了

在硬科技領域中做早期投資的投資回報如何？對此，李竹的回答令人為之振奮。

李竹介紹，現在的早期投資機構已經進化到“用VC（風險投資）的打法來做天使（投資）”，因此成功和失敗的概率發生了巨大的變化。他在論壇上表示，“過去的天使投資絕大部分是賠錢的，只有三分之一是賺錢的，但現在已經接近倒過來了，成功概率跟VC差不多，60%-70%都是賺錢的?！?/p>

李竹具體介紹，中國的天使投資基金從2014、2015年“大眾創業，萬眾創新”的年代發展至今，在現在這個需要科技創新的時代，對天使投資也提出了更多、更高的要求，投資人自身也要懂科技、懂產業鏈。過去的天使投資是一個概率的游戲，尤其是互聯網行業的初創公司，只要有成功的可能性投資人就會去投，但現在的硬科技早期投資上，“我們會更主動地去分析一個行業，在這個行業里面找到最有價值的創新點，在這個創新點上再去找最有價值、最優秀的團隊，給他錢，這其實就是類似于VC的打法?！?/p>

此次2023中國科創投資峰會由揚州市財政局、揚州市地方金融監督管理局、揚州市蜀岡-瘦西湖風景名勝區管理委員會主辦，清科創業（01945.HK）、投資界聯合主辦。