作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的車?yán)遄?/p>

要說從2022年伊始至今，光伏圈最熱的話題是什么，非硅料價(jià)格莫屬。

回顧硅料價(jià)格的走勢(shì)，從年初的不到9萬元/噸，一路狂奔到33萬元/噸，彷佛天空才是它的極限。但有句話叫“被捧得有多高，摔得就有多慘”，硅料的價(jià)格在11月中旬開始呈現(xiàn)斷崖式下降，直到今年年初因?yàn)樾枨箝_始復(fù)蘇，價(jià)格又開始快速反彈，目前的價(jià)格相較于春節(jié)前又漲了40%，但已經(jīng)開始企穩(wěn)。

硅料價(jià)格變化

既然光伏圈最近這么熱鬧，我們就一起來關(guān)注一下光伏大賽道的下游，作為普通投資者，如何更好地發(fā)現(xiàn)黃金？

一、上游起飛的一年

2022年的光伏賽道，裝機(jī)規(guī)模再創(chuàng)新高，新增裝機(jī)87.41GW，同比增長(zhǎng)59.3%，而且出口總額也超過500億美元，同比增長(zhǎng)超過80%。從宏觀上看，基本上是一片繁榮的景象。

如果把光伏的產(chǎn)業(yè)鏈打開，從上游的硅料，再到中游的組件，最后到下游的光伏電站，不同玩家在產(chǎn)業(yè)鏈中各司其職。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈情況

去年至今硅料價(jià)格的變化速度，真是比坐過山車還要刺激。硅料玩家們也在2022年賺的盆滿缽滿，比如硅料龍頭通威股份（600438）去年歸母凈利潤預(yù)增252-272億元，同比增長(zhǎng)207%-231%。真的是“開張吃三年”。

光伏裝機(jī)規(guī)模快速增長(zhǎng)

這么猛烈的價(jià)格波動(dòng)也讓不少投資者望而卻步，畢竟投資就是在不確定性中找確定性。但是俗話說撐死膽大的。

遠(yuǎn)在大洋彼岸，馬斯克宣布馬上要揭秘宏圖第三章，有市場(chǎng)消息稱，此次特斯拉還可能涉及所謂太空光伏技術(shù)。SpaceX在發(fā)生中將太空太陽能演示器(SSPD) 送入軌道，再收集太空中的太陽能并傳送會(huì)地球。

馬斯克的計(jì)劃

二、價(jià)格企穩(wěn)，下游受益？

去年在硅料上漲的背景下，硅料玩家大賺一波，但是不少投資者的危機(jī)意識(shí)也很強(qiáng)，從去年8月初就開始撤資了，股價(jià)也是應(yīng)聲下跌，投資者將目光向下游轉(zhuǎn)移。就比如光伏電站。

大全能源（688303）

上游的價(jià)格對(duì)中下游影響有多大呢？對(duì)于中游玩家來說，硅料價(jià)格基本上是直接反映到光伏組件價(jià)格上的，而且沒什么延時(shí)，不少玩家如天合光能（688599）跟上游的不少玩家都簽訂了高純硅料原料產(chǎn)品、單晶硅片的長(zhǎng)單，也算是把原材料的波動(dòng)降到最低。

而對(duì)于下游的光伏電站，就沒有那么好運(yùn)了。

筆者跟在光伏電站的朋友溝通后得知，定量的說，當(dāng)組件價(jià)格下調(diào)一毛錢的時(shí)候，一個(gè)10兆瓦的電站，就能多賺100萬，可以說是對(duì)原材料的價(jià)格非常敏感。對(duì)于電站來說，比較友好的光伏組件價(jià)格是在1.5元/瓦，這樣收益率也有一定保障。比如去年光伏組件價(jià)格已經(jīng)突破了2元/瓦的時(shí)候，不少電站的收益率已經(jīng)到了5%甚至更低。

這肯定不利于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的良好發(fā)展。所以，硅料的價(jià)格趨于穩(wěn)定，也點(diǎn)燃了不少下游電站的熱情。

就比如廣西誕生了單體最大的分布式光伏電站，可裝光伏容量約40兆瓦，而且已經(jīng)成功并網(wǎng)，預(yù)計(jì)年發(fā)電量可達(dá)3800萬度。此外，陜西省最大的山地光伏電站——陜投商州區(qū)100MW光伏電站正式并網(wǎng)發(fā)電，實(shí)現(xiàn)了一次并網(wǎng)成功。

從頂層設(shè)計(jì)來看，去年年底官方出臺(tái)了《光伏電站開發(fā)建設(shè)管理辦法》，對(duì)于電網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)光伏電站并網(wǎng)條件的落實(shí)或認(rèn)定、電網(wǎng)接入、調(diào)度能力優(yōu)化、電量收購等工作，也算是明確了各方的責(zé)任。

三、雖然重要，但不止硅料

如果我們對(duì)光伏電站的盈利情況進(jìn)行分析，主要影響參數(shù)是光伏組件價(jià)格、光伏利用小時(shí)數(shù)、電價(jià)等，最重要的還是組件的價(jià)格，進(jìn)一步說就是硅料。而利用小時(shí)數(shù)決定了光伏電站在其壽命期內(nèi)的年度及總發(fā)電量。

光伏電站全流程成本

從專業(yè)機(jī)構(gòu)給出的數(shù)據(jù)來看，加入消納率為97%，要實(shí)現(xiàn)6.5%的收益率，光伏組件在全國平均的價(jià)格要下降至1.65元/瓦左右才可以，而且當(dāng)?shù)厝绻夥Y源稟賦越差，要實(shí)現(xiàn)同樣的收益率，組件的價(jià)格則需要更低。

光伏電站收益率情況

除了光伏組件價(jià)格，國內(nèi)光伏電站建設(shè)還有一些容易被忽視的問題，就比如光伏電站配儲(chǔ)成本增加。因?yàn)樽罱簧匐娬鹃_發(fā)的前提條件之一，就是光伏電站按照容量以某一比例配置儲(chǔ)能作為輔助消納與支撐電網(wǎng)的措施。實(shí)際上，不少儲(chǔ)能系統(tǒng)很難被電網(wǎng)調(diào)度，這樣一來，電站的收益率自然就和理論產(chǎn)生了差距。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，每增加10%的儲(chǔ)能比例，電站成本將要增加約0.3元/瓦（100MW項(xiàng)目配置10%/2h儲(chǔ)能系統(tǒng)）。

所以，在光伏裝機(jī)量表面增長(zhǎng)的背后，其實(shí)暗流涌動(dòng)，誰能笑到最后，還很難講。但從目前的情況來看，將目光向下游多看看，你或許能發(fā)現(xiàn)不同的景色。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒有買賣就沒有傷害。