華寶證券股份有限公司（簡(jiǎn)稱“華寶證券”）IPO收到了證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)。

2月3日，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)披露了華寶證券首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)，從規(guī)范性、信息披露與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料等方面提出41條問(wèn)題。

其中，規(guī)范性方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)華寶證券證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增速較快、同類型資管計(jì)劃管理費(fèi)率差異、定向資管產(chǎn)品整改進(jìn)展情況等予以關(guān)注。信息披露方面，證監(jiān)會(huì)還對(duì)華寶證券現(xiàn)金流量?jī)纛~波動(dòng)較大以及資產(chǎn)負(fù)債表涉及金融資產(chǎn)種類較多、金額較大提出了反饋意見(jiàn)。

代理買賣證券業(yè)務(wù)增速快、凈傭金費(fèi)率低被關(guān)注

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是華寶證券的支柱業(yè)務(wù)之一，證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)對(duì)這一業(yè)務(wù)予以重點(diǎn)關(guān)注。

招股書(shū)顯示，華寶證券在2019年、2020年、2021年分別實(shí)現(xiàn)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2.68億元、4.78億元、6.78億元，逐年增長(zhǎng)超2億元。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)要求華寶證券進(jìn)一步分析披露報(bào)告期內(nèi)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增速較快的原因，并分析是否存在增速下滑風(fēng)險(xiǎn)等。

另?yè)?jù)招股書(shū)，在2019年、2020年、2021年，華寶證券的代理買賣證券業(yè)務(wù)凈傭金費(fèi)率分別為0.0183%、0.0209%、0.0157%，低于行業(yè)凈傭金費(fèi)率；且不同于行業(yè)凈傭金費(fèi)率的逐年下降趨勢(shì)，華寶證券的代理買賣證券業(yè)務(wù)凈傭金費(fèi)率呈先升后降趨勢(shì)。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)也要求華寶證券披露代理買賣證券業(yè)務(wù)凈傭金費(fèi)率低于行業(yè)凈傭金費(fèi)率的原因、報(bào)告期內(nèi)波動(dòng)的原因、變動(dòng)趨勢(shì)與行業(yè)凈傭金費(fèi)率不一致的原因等。

20億資管產(chǎn)品未在資管新規(guī)過(guò)渡期內(nèi)進(jìn)行完全整改

資管業(yè)務(wù)方面，招股書(shū)顯示，截至2021年12月31日，華寶證券完成規(guī)范整改產(chǎn)品數(shù)30只，整改規(guī)模117.43億元，待整改產(chǎn)品數(shù)1只，資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模（凈值口徑）為20.05億元。

待整改產(chǎn)品為華寶證券浦銀1號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃（簡(jiǎn)稱“浦銀1號(hào)”）。招股書(shū)顯示，截至2021年12月31日，浦銀1號(hào)產(chǎn)品由于其委托資金系商業(yè)銀行理財(cái)資金，底層資產(chǎn)投資于非上市公司股權(quán)，處置變現(xiàn)難度較大，因此未能在資管新規(guī)過(guò)渡期內(nèi)進(jìn)行完全整改。2021年6月，華寶證券作為浦銀1號(hào)產(chǎn)品的管理人向當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門申請(qǐng)?jiān)摦a(chǎn)品與委托人的整改進(jìn)度一致，申請(qǐng)個(gè)案處理至2025年12月31日前完成。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)一方面要求華寶證券說(shuō)明定向資管產(chǎn)品是否符合相關(guān)要求、整改進(jìn)展情況、是否影響發(fā)行人相關(guān)資質(zhì)和業(yè)績(jī)；另一方面要求華寶證券說(shuō)明浦銀1號(hào)產(chǎn)品申請(qǐng)個(gè)案處理至2025年12月31日前完成是否得到有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)、相關(guān)影響情況。

值得注意的是，浦銀1號(hào)不僅是華寶證券第二大單一資產(chǎn)管理計(jì)劃，也是前五大單一資產(chǎn)管理計(jì)劃中管理費(fèi)率最低的一只。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)也要求華寶證券說(shuō)明同類型資管計(jì)劃管理費(fèi)率差異較大的原因。

現(xiàn)金流量?jī)纛~波動(dòng)較大

合并現(xiàn)金流量表方面，招股書(shū)顯示，在2019年至2021年間，華寶證券經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均有所波動(dòng)。

但在招股書(shū)中，華寶證券僅解釋了投資、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變化原因：投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~變化主要受購(gòu)建固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金影響；2020年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增加主要是由于該公司當(dāng)年發(fā)行了15億元公司債券，2021年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~減少主要由于該公司2020年發(fā)行兩只募集金額合計(jì)15億元的公司債券導(dǎo)致2020年度籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~較高。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)請(qǐng)華寶證券說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~波動(dòng)較大的原因，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量各項(xiàng)目與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表中相關(guān)項(xiàng)目的勾稽關(guān)系是否相符等。

華寶證券是中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司旗下證券公司，總部設(shè)在上海，前身富成證券經(jīng)紀(jì)有限公司成立于2002年3月4日。截至2021年12月31日，華寶證券在全國(guó)11個(gè)省、直轄市設(shè)有25家分支機(jī)構(gòu)。

華寶證券在招股書(shū)中表示，該公司屬于中小型證券公司，與同業(yè)頭部公司相比，在資產(chǎn)、收入規(guī)模等方面存在一定差距。“但公司基于自身資源稟賦，聚焦產(chǎn)融結(jié)合、金融科技等領(lǐng)域，實(shí)行差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，堅(jiān)持特色化的經(jīng)營(yíng)發(fā)展道路，在財(cái)富管理、研究咨詢等業(yè)務(wù)上建立了一定的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位，樹(shù)立了良好的品牌形象。”