軟銀集團(tuán)旗下芯片IP設(shè)計公司ARM出售一事實質(zhì)性破滅之后，ARM重啟倫敦上市。

英國《金融時報》1月9日援引知情人士報道稱，英國政府方面與軟銀集團(tuán)已重啟關(guān)于ARM倫敦上市的談判，上述人士稱這次談判是“積極的”、“非常有建設(shè)性的”。

據(jù)報道，2022年末，英國首相蘇納克（Rishi Sunak）在英國唐寧街會見了ARM的首席執(zhí)行官雷內(nèi)·哈斯（Rene Haas），軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義則通過視頻參與了會談。

目前，ARM和軟銀集團(tuán)均未置評。

公開資料顯示，2016年，軟銀集團(tuán)以320億美元收購了ARM，拉開了愿景基金“帷幕”。但短短幾年時間，愿景基金投資組合陷入虧損。2020年，軟銀集團(tuán)計劃將ARM出售給英偉達(dá)，卻因遭到監(jiān)管部門的反對而流產(chǎn)。

2022年，隨著全球科技股暴跌與日元貶值，愿景基金投資收益持續(xù)惡化，2022年第一財季（4月-6月），軟銀集團(tuán)錄得公司成立以來最大幅度單季虧損，隨后軟銀集團(tuán)流動性訴求高漲。

阿里巴巴股票是軟銀集團(tuán)唯一的大型可流動資產(chǎn)，2022年在套現(xiàn)345億美元之后，ARM成為下一個提振軟銀財務(wù)水平的標(biāo)的。不過，受地緣政治影響，ARM多個出售計劃均已破滅，最終只剩下IPO一條路徑可走。

此前，ARM的IPO計劃，面臨上市地點與時機(jī)多重考量。

考慮到更高的估值，美國納斯達(dá)克是軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義最為理想的上市地點。2022年6月，孫正義在軟銀第42屆股東大會上直接表示，ARM客戶多數(shù)在美國硅谷，很可能選擇在美國納斯達(dá)克上市。不過，由于ARM是英國僅存的居于全球領(lǐng)導(dǎo)地位的技術(shù)公司，此前英國政府從前首相鮑里斯·約翰遜（Boris Johnson）就開始在積極介入。但由于英國議會2022年持續(xù)性的動蕩而中斷。

據(jù)知情人士稱，參與倫敦方面游說的還有倫敦證交所（London Stock Exchange）的高管。倫敦證券交易所高管的新一輪游說重點是讓ARM同時在英國和美國上市。

隨著英美兩地雙重上市的確定性加深，ARM上市最后的懸念，是能否以600億美元估值進(jìn)行IPO。

不過，若以半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備類目前十大美股的市盈率中位數(shù)18倍為參照，ARM的估值約為180億美元，最高若對標(biāo)英偉達(dá)38.84倍的市盈率，那么，ARM估值最高為380億美元。

外媒援引分析師預(yù)估數(shù)據(jù)稱，ARM的估值可能高達(dá)400億美元（340億英鎊）。

這一估值數(shù)字與此前英偉達(dá)擬收購價接近，但與孫正義600億美元的預(yù)期相去甚遠(yuǎn)。

ARM在2022年11月11日公布第二財季（7月-9月）報告，公司總營收6.6億美元，同比下滑16%。其中，特許權(quán)使用費收入（royalty revenues）從2021年同期的3.782億美元躍升至4.632億美元，許可費用（license）暴跌53%至1.927億美元。ARM在2022年第二財季調(diào)整后EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為3.26億美元；調(diào)整后EBITDA利潤率維持50%。

2022年第二財季，ARM的客戶出貨了75億顆基于ARM的芯片，同比增長9%。截至2022年9月30日，整個ARM生態(tài)系統(tǒng)現(xiàn)在已經(jīng)擁有超過2400億顆基于ARM的芯片。

鑒于ARM未來將實現(xiàn)“爆炸性增長”，在此前財報發(fā)布會上，孫正義高調(diào)宣布，未來將集中精力推進(jìn)ARM的上市計劃，不再出席財報發(fā)布會。