“央視財經(jīng)”微信公號消息，去年9月4日，央行發(fā)布的文件明確叫停了代幣發(fā)行融資——也就是ICO禁令。這種融資主體通過代幣的違規(guī)發(fā)售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”的行為，在國內(nèi)被明令禁止。

現(xiàn)在半年多的時間過去了，這些標榜著“區(qū)塊鏈技術(shù)”的“虛擬貨幣”依舊非常火爆，同時也有很多的交易所外遷出去，但是，這并不意味著交易所數(shù)量的下降，和ICO一樣，交易所的數(shù)量也在增加，不僅如此，功能也有了新變化。

代幣交易所外遷，數(shù)量功能均增加

在北京朝陽區(qū)的一座寫字樓里，鄭皓升正在和他的團隊緊張地忙碌，經(jīng)過了近一年的籌備，他們投資的交易所馬上就要上線了。

虛擬貨幣投資者鄭皓升說，注冊地在加拿大，是由加拿大華裔的一些投資機構(gòu)和他們那邊的人做的，我們前期會上一些主流的幣，基本上所有的主流幣我們都會上。

鄭皓升說，去年12月底，他投資的加拿大籍團隊，在當?shù)孬@得了成立虛擬貨幣交易所需要的資質(zhì)。在去年9月4日，央行等七部委出臺禁止代幣發(fā)行融資和交易平臺業(yè)務(wù)之后，國內(nèi)的20多家交易所紛紛外遷，而像鄭皓生這樣投資新開境外交易所的人也不在少數(shù)。

國家互聯(lián)網(wǎng)金融專委會區(qū)塊鏈研究室主任 毛洪亮表示，還新上線了一批，由中國人主導(dǎo)運營的虛擬貨幣交易平臺，也得有20、30家。

記者了解到，在數(shù)量大幅增加的同時，很多交易所還新增了一項功能，場外交易。

所謂場外交易，就是交易所只為投資者提供一個買賣雙方的信息發(fā)布平臺，讓國內(nèi)的投資者能夠用人民幣購買到虛擬貨幣。

中國人民大學(xué)國際貨幣所研究員李虹含介紹， 像一些群主、一些互聯(lián)網(wǎng)大咖，他們充當擔保人的角色，然后線下我給你人民幣，然后你把虛擬貨幣再轉(zhuǎn)給我。

記者發(fā)現(xiàn)：通過場外交易，國內(nèi)投資者用支付寶、微信支付、銀行轉(zhuǎn)賬等多種支付方式，都能輕松地用人民幣買賣各種虛擬貨幣。

專家表示：交易所之所以推出這個新功能，就是為了繞開監(jiān)管，吸引國內(nèi)投資者入場，而這樣的交易，更不公開透明。

國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會區(qū)塊鏈研究室主任毛洪亮表示，56家交易平臺是目前監(jiān)測到支持人民幣和數(shù)字貨幣做場外交易的平臺數(shù)量，其中大概90%都是在9月份之后新上線的平臺。

北大光華管理學(xué)院金融系主任劉曉蕾表示，九四禁令之前，場外交易才是場內(nèi)交易的萬分之一，因為場內(nèi)不讓交易了，很多交易轉(zhuǎn)到場外，大概達到5%左右。

代幣市場亂象橫生，交易所掙錢花樣多

即使在目前，國內(nèi)不合法，中國團隊依然紛紛參與和投資海外交易所，原因當然是因為賺錢。那么，代幣交易所是怎么賺錢的呢？

代幣交易所的主要收入來源與證券交易所一樣，是對每筆交易收取手續(xù)費。

數(shù)據(jù)顯示，交易額排名前五的交易所每天收取的手續(xù)費在200萬美元到800萬美元不等。但是現(xiàn)在，手續(xù)費早已經(jīng)不是交易所唯一的收入來源。由于各國監(jiān)管政策不夠完善，上幣費成為一些交易所新的收入來源。

數(shù)字貨幣投資者鄭皓升介紹， 很多交易所用高昂的上盤費（上幣費）去把它壓榨一下，就是項目方辛苦募資來的錢，有20%、30%甚至更高都給交易所了。

如果用證券市場打個比方，交易所收取高額的上幣費，就相當于一個公司上市，需要把整個市值的20%-30%交給交易所。不僅如此，還有不少交易所，甚至會收取項目方原始幣，用它來吸引投資者，而隨著越來越多投資者的進入，原始幣開始升值，中間的差價也成為交易所收入來源之一。

除此之外，很多交易所還發(fā)行了自己的代幣，進行上市交易。目前，幣安、火幣、OKEX三大交易所，都發(fā)行了自己的虛擬貨幣。以5月1日到15日交易額來看，三個幣種的日均成交額分別為BNB7000萬美元，HT 8000萬美元和OKB 2.5億美元。

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員李虹含說，交易所的參與人數(shù)越多，它的價格也會相對更穩(wěn)定或者更高，這個也是交易所項目團隊賺錢的另外一種方式。

遏制亂象，代幣交易所監(jiān)管亟待破局

交易所的盈利方式多種多樣，這主要是因為目前全球范圍內(nèi)，都沒有明確的監(jiān)管。與此同時，和現(xiàn)在處于強監(jiān)管之下的股市，偶爾也會發(fā)生操縱市場、內(nèi)幕交易的事件一樣，沒有明確監(jiān)管的代幣交易所，也面臨很多涉嫌操縱市場的質(zhì)疑。

這是炒幣賠了上千萬元的楊超，去交易所維權(quán)的情況。他維權(quán)的主要原因之一，是認為交易所操縱市場。在他列舉出的很多證據(jù)中，只有一個最為有力，那就是今年3月30日的回滾事件。

對此，交易所也給出了自己的說明，表示“經(jīng)查證本次是一次有明顯操縱跡象的異常交易行為”，因此觸發(fā)了其風控系統(tǒng)，于是決定“將全平臺的所有合約回滾至2018年3月30日異常交易開始之前的時間點 04:47，并且在回滾后直接進行交割。”

北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融系主任 區(qū)塊鏈實驗室主任 劉曉蕾表示， 回滾交易本身就是一個操縱，這個事件本身就是一個操縱，本身也是需要監(jiān)管的。所以這個問題就很大，本身這個事件也就說明了現(xiàn)在的交易所，整個是沒有監(jiān)管的，非常亂。

雖然交易所承認回滾了交易，可是因為沒有后臺交易數(shù)據(jù)，楊超提出的其他證據(jù)并不足以證明交易所存在操縱市場的行為。

目前，即使在代幣發(fā)行、流通合法的國家和地區(qū)，對于虛擬貨幣交易這個新生事物，大量監(jiān)管還處于缺失階段。

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員李虹含介紹，沒有信息披露的機制，也不知道到底是個什么樣，大家不管是投資虛擬貨幣還是投資區(qū)塊鏈的時候都是兩眼一抹黑。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融系主任區(qū)塊鏈實驗室主任劉曉蕾表示， 國外也是在摸索一個更優(yōu)的監(jiān)管途徑，但不那么清晰，究竟是怎樣的。因為，監(jiān)管在探索怎么弄，各國監(jiān)管都是在積極探索，相信我們國家的監(jiān)管也是這樣的。

（原題為《央視追問區(qū)塊鏈亂象！代幣交易所鉆漏洞狂撈錢，僅手續(xù)費1天就賺800萬美元！》）