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三大航第三季度業績環比有所恢復。

截至10月30日晚間，中國南方航空股份有限公司（南方航空，600029.SH）、中國國際航空股份有限公司（中國國航，601111.SH）、中國東方航空股份有限公司（中國東航，600115.SH）陸續公布2022年第三季度業績報告。今年第三季度，三大航營收共計639.76億元，同比下降0.82%。南航、國航、東航營收分別為293.44億元、181.36億元、164.96億元。其中南航實現營收同比增長，增幅達9.01%。而國航、東航營收分別同比下降8.37%、7.28%。

三大航第三季度凈虧損持續擴大至241.47億元，相當于日均虧損2.6億元，同比擴大204.85%，達歷史同期新高。其中，東航虧損最高，達93.8億元。其次為國航，虧損86.68億元。南航虧損60.99億元。南航、東航、國航第三季度虧損同比分別增超3倍、2倍和1倍。

今年前三季度三大航營收總額達1481億元，虧損總額達738.06億元。

三大航第三季度業績 澎湃新聞記者制圖

南航、國航、東航是我國三大航空央企，業務量占據國內半壁江山。2021年，三大航及其子公司運輸總周轉量占比各航司總運輸周轉量超六成。

截至10月28日收盤，中國國航報10.22元，跌0.58%；中國東航報4.92元，跌1.6%。南方航空報6.66元，跌1.33%。

第三季度三大航業績環比呈恢復態勢

對于第三季度虧損同比增加，三大航在三季報中均提到國內疫情多點散發、航油價格攀升、匯率波動等因素。其中，東航稱，主要是由于受新冠肺炎疫情影響，客運市場需求下降，總體運力減少，同時航油價格居于高位，航油成本較去年同期大幅增長，人民幣貶值帶來匯兌損失等因素，經營業績下降。

值得注意的是，三大航第三季度業績與第二季度相比呈更良好的恢復態勢，三大航第三季度總營收環比增長72.58%，總虧損環比收窄15.28%。其中，南航三季度營收環比增長51.68%，凈虧損環比收窄12.77%。國航三季度營收環比增長64.35%，凈虧損環比收窄17.72%。東航三季度營收同比增長146.61%，凈虧損環比收窄14.54%。

“三季度民航行業主要運輸指標恢復程度高于二季度，但月度間仍有明顯波動。”民航局航空安全辦公室副主任吳世杰10月26日在發布會上介紹，三季度全行業完成運輸總周轉量、旅客運輸量、貨郵運輸量分別為177.9億噸公里、8639.7萬人次和156.0萬噸，同比分別下降12.9%、19.7%和9.0%，運輸規模分別恢復至2019年同期的52.6%、49.3%和80.6%，較二季度分別提高14.4、23.2和1.1個百分點。

此外，航油成本是航空公司最主要的成本支出之一，上半年三大航燃油成本共計337.03億元，占營業成本均超過1/4。為在一定程度上降低航油價格波動風險，保障航司經營，2009年起航司在規定范圍內可自主確定國內航線旅客燃油附加費收取標準。而目前為止，機票燃油附加費已于今年下調兩次。

今年國際油價幾經起伏，國內航線燃油附加費從今年2月恢復征收，此后每個月，燃油附加費持續上調至歷史新高。今年8月5日起，機票燃油附加費年內首次下調，調整至80元/140元。9月5日起，二次下調，調整至60元/120元。

第三季度國際航線客貨運輸表現較為突出，行業復蘇趨勢仍將持續

而在多個政策端的積極信號下，第三季度航司陸續在多條國際航線上陸續恢復及增班。

民航局在10月26日的發布會上介紹，第三季度國際航線客貨運輸表現較為突出，三季度，隨著國際客運航班有序恢復，國際航線旅客運輸量回升明顯，三季度共完成53.7萬人次，較二季度增長73.3%，較去年同期增長36.3%；國際航線貨郵運輸需求保持較高水平，三季度共完成63.9萬噸，較去年同期增長7.7%，國際航線貨運規模相當于2019年同期的104.3%。

而10月30日起，民航將迎來冬春換季航班計劃調整。據目前三大航已公布的冬春航季航班計劃顯示，新航季國航、南航、東航分別計劃執行52條、42條、42條國際航線，共136條國際航線。以國航和南航為例，環比上一個夏秋航季（3月27日-10月29日），此次新航季國際航線數量大幅增加。國航、南航曾宣布在夏秋航季分別執行17條以及25條國際航線，環比增長兩倍和68%。

10月來國際航班的集中增多，票價也聞風而動，整體呈下降趨勢，部分國際航線的機票價格已回落至正常的價格區間。據在線旅游平臺“攜程”數據顯示，截至10月27日，10月國際機票含稅均價為6265元，同比去年提升近40%，環比9月降低23%。據“在線旅游平臺”去哪兒數據顯示，10月下旬（10月15日至27日）國際航班機票平均支付價格環比9月同期下降13%。

多位航司內部人員告訴記者，由于航班加密的原因，導致整體國際航線價格有所下降。還有業內人士分析稱，隨著國際航線供給量增大，國際票價將逐步穩定在較為合理的區間，元旦及春運期間價格或將再有波動。

據中郵證券10月23日發布的研報稱，隨著國際航班熔斷政策的調整以及疫情防控政策的持續優化，航空公司國際航班加速恢復的趨勢愈發明顯。行業持續恢復的趨勢并未改變。雖然8月以來全國多地疫情呈發散狀態，對短期客流產生了一定影響，但行業中期復蘇的趨勢仍將持續。從航司來看，民營航司受益于運營端和成本端的雙重優勢，有望率先實現盈虧平衡；而寬體機占比較高的國航在國際線放開后的業績彈性確定性最高。

據東興證券10月18日發布的研報稱，9月受疫情擾動影響，航司運力投放水平整體偏低，預計10月情況較9月好轉有限。對于國內航線，各航司目前的主要目標是保70%左右的客座率，以緩解現金流的損失。在9月需求明顯下滑的情況下，行業客座率能基本持平上月，略超預期。國際航線方面，隨著航班換季的展開，各航司國際航線的運力投放預計還將繼續提升。雖然目前國際航班絕對量還比較低，但有序放開的趨勢已經較為明顯，行業政策正在往好的方向轉變。