“消費(fèi)”是永恒的熱門話題，尤其在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為緩慢的2022年，消費(fèi)能極大促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提到消費(fèi)總能引起大家的關(guān)注討論。

然而從投資人的角度看大家分外關(guān)注的“消費(fèi)”話題，又會(huì)有怎樣區(qū)別于品牌方和消費(fèi)者的獨(dú)到觀點(diǎn)呢？

為此，KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)特別邀請(qǐng)到了唯快資本的沈佳韻和孫涵詩(shī)，從投資者的角度為大家分析現(xiàn)今消費(fèi)趨勢(shì)與投資方向。

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：最近比較熱門的投資方向是哪些？可以著重聊下與消費(fèi)有關(guān)的行業(yè)。

唯快資本：

消費(fèi)賽道正在經(jīng)歷巨大的變動(dòng)中，今年新消費(fèi)投資“遇冷”，品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，內(nèi)卷加速。消費(fèi)是個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的賽道，階段性會(huì)有熱點(diǎn)主題的變更。

長(zhǎng)線來(lái)看，科技消費(fèi)、功能性效用、下沉市場(chǎng)人群、供應(yīng)鏈供給、以及連鎖業(yè)態(tài)，在資本市場(chǎng)一直頗受青睞。比如消費(fèi)級(jí)機(jī)器人、有科技功能屬性的美妝護(hù)膚、功能性服飾等，其中部分企業(yè)依附中國(guó)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，有很大可能在海外尤其是現(xiàn)在火熱的東南亞市場(chǎng)成為“頭部”。我們接觸的無(wú)人駕駛割草機(jī)器人、國(guó)貨無(wú)色底妝、東南亞DTC品牌等項(xiàng)目都在資本市場(chǎng)頗受追捧。

此外從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，幫助消費(fèi)類企業(yè)降本增效、行業(yè)的數(shù)字化服務(wù)建設(shè)等都會(huì)是很不錯(cuò)的方向，比如跨境電商的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、軟硬件結(jié)合重構(gòu)醫(yī)美診療數(shù)字化、往產(chǎn)業(yè)鏈上游延展的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，都會(huì)是資本市場(chǎng)更為關(guān)注的機(jī)會(huì)。

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：我們也洞察到醫(yī)美正受很多人的關(guān)注，您認(rèn)為未來(lái)醫(yī)美行業(yè)的趨勢(shì)是什么？您看好這個(gè)行業(yè)的原因是？醫(yī)美的主力人群在近一兩年有顯著的趨勢(shì)變化，您怎么看？

唯快資本：

現(xiàn)在醫(yī)美人群在趨于年輕化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展、Z世代人群對(duì)顏值追求等趨勢(shì)下，催生醫(yī)美行業(yè)快速發(fā)展，現(xiàn)在醫(yī)美已成為90后甚至00后的日常生活方式。

盡管現(xiàn)在各地還是會(huì)受疫情影響，但我國(guó)消費(fèi)者對(duì)醫(yī)美的需求仍快速增長(zhǎng)，近兩年增長(zhǎng)持續(xù)保持在20%以上。對(duì)標(biāo)美國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家至少10%的醫(yī)美滲透率，我國(guó)僅3.5%，仍處于相當(dāng)早期的階段，具有數(shù)倍的成長(zhǎng)空間。

隨著年輕人對(duì)醫(yī)美認(rèn)可度提升、消費(fèi)頻次增加，輕醫(yī)美的發(fā)展已出現(xiàn)趨勢(shì)性的增長(zhǎng)拐點(diǎn)，其中光電類及注射類作為兩項(xiàng)核心支柱業(yè)務(wù)增長(zhǎng)尤為迅猛，注射類年復(fù)合增長(zhǎng)率已超過(guò)50%，但行業(yè)的整體基礎(chǔ)設(shè)施仍處于非常早期的狀態(tài)，從業(yè)人員的專業(yè)度、診療方案的標(biāo)準(zhǔn)化存在巨大的提升空間。

通過(guò)技術(shù)的手段對(duì)行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化標(biāo)準(zhǔn)化的改造，以此來(lái)優(yōu)化用戶體驗(yàn)，提升行業(yè)效率，以構(gòu)建數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的診療、管理標(biāo)準(zhǔn)化流程乃是行業(yè)發(fā)展的根本及趨勢(shì)。

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：醫(yī)美能帶動(dòng)哪些相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展？延伸出了新興產(chǎn)業(yè)嗎？如醫(yī)美保險(xiǎn)、醫(yī)美內(nèi)容生產(chǎn)APP或賬號(hào)等。

唯快資本：

整體來(lái)看醫(yī)美行業(yè)仍處于行業(yè)早期，標(biāo)準(zhǔn)化、信息化、數(shù)據(jù)化、專業(yè)化仍有很大的提升空間，首先我們會(huì)更關(guān)注醫(yī)美行業(yè)的底層基建方向，其次是生美醫(yī)美化及輕醫(yī)美的發(fā)展，尤其是器械類的國(guó)產(chǎn)替代、新的功能及品牌等。

從目前的醫(yī)美市場(chǎng)格局來(lái)看，無(wú)論是營(yíng)銷（新氧）或是院內(nèi)咨詢，最先考慮產(chǎn)品的銷售或手術(shù)，最后才是售后環(huán)節(jié)。隨著行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善，數(shù)字化信息化比例提升，會(huì)孕育出更多的細(xì)分機(jī)會(huì)。

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：現(xiàn)如今，消費(fèi)者更傾向選擇公立醫(yī)院還是私立醫(yī)院咨詢或進(jìn)行醫(yī)美項(xiàng)目？私立醫(yī)院的附加值主要體現(xiàn)在哪些方面？

唯快資本：

以前國(guó)內(nèi)技術(shù)不成熟，醫(yī)療事故頻發(fā)，消費(fèi)者更愿意去公立醫(yī)院做醫(yī)美，風(fēng)險(xiǎn)更小更安全。反之認(rèn)為私立醫(yī)院價(jià)格昂貴、術(shù)后效果沒(méi)有保障。

現(xiàn)在國(guó)內(nèi)技術(shù)包括設(shè)備都是比較成熟和先進(jìn)的，尤其是國(guó)內(nèi)大多連鎖醫(yī)美整形機(jī)構(gòu)，依靠財(cái)團(tuán)，引進(jìn)各種上千萬(wàn)的大型設(shè)備和高技藝醫(yī)師，足夠保證手術(shù)的安全。

醫(yī)美除了醫(yī)療屬性還有消費(fèi)屬性，因此消費(fèi)者還在意環(huán)境體驗(yàn)、服務(wù)品質(zhì)、售前售后跟蹤溝通等，在專業(yè)性問(wèn)題逐漸消除的情況下，消費(fèi)者也會(huì)逐漸信賴和認(rèn)可私立醫(yī)院。

庫(kù)潤(rùn)觀點(diǎn)：顏值經(jīng)濟(jì)在當(dāng)下發(fā)展如火如荼，護(hù)膚美妝、牙齒整形、醫(yī)美整形等，都是消費(fèi)者愿意投入花費(fèi)的領(lǐng)域，涉及的人群非常廣泛，庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)對(duì)“顏值”消費(fèi)也十分關(guān)注。

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：預(yù)制菜行業(yè)在2022年也是熱門話題，且在多個(gè)場(chǎng)景下均有很高的使用率，特別是疫情期間，您怎么看待預(yù)制菜的未來(lái)？您認(rèn)為從預(yù)制菜行業(yè)的角度來(lái)看消費(fèi)者的態(tài)度會(huì)如何？

唯快資本：

預(yù)制菜從產(chǎn)品屬性上可以分為RTE和RTC，從商業(yè)模式受眾上可以分為2B和2C兩類。2B端RTC的預(yù)制菜相對(duì)成熟，我們?nèi)粘５耐赓u及餐飲店中預(yù)制菜再加工的比例可占到7成以上。

而2C端的預(yù)制菜產(chǎn)品同質(zhì)化相對(duì)比較嚴(yán)重，多依靠持續(xù)性的營(yíng)銷投入來(lái)拉新促活，且存在對(duì)渠道的強(qiáng)依賴，如趣店預(yù)制菜早期依靠抖音的流量紅利及補(bǔ)貼快速起量，但隨著抖音的限流及補(bǔ)貼的減弱，用戶留存及復(fù)購(gòu)均不及預(yù)期，同時(shí)高額的冷鏈成本直接影響企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)。

反觀類似叮咚這類具備流量及倉(cāng)儲(chǔ)物流體系做支撐的渠道將預(yù)制菜作為核心自營(yíng)品類，則有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。預(yù)制菜行業(yè)整體的基礎(chǔ)設(shè)施還處于相對(duì)早期的階段，2C的大規(guī)模普及還需要從供應(yīng)鏈、產(chǎn)品、渠道、品牌等多個(gè)維度找到合適的切入點(diǎn)。

庫(kù)潤(rùn)觀點(diǎn)：預(yù)制菜在今年大熱十分火爆，不管是居家隔離、還是旅行露營(yíng)，預(yù)制菜已經(jīng)成為消費(fèi)者的首選食品。

「Cool-觀點(diǎn)」露營(yíng)發(fā)燒友都愛(ài)自熱火鍋！

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：母嬰及寵物行業(yè)也是經(jīng)久不衰，您覺(jué)得之后這兩個(gè)行業(yè)會(huì)再有細(xì)分領(lǐng)域的頭部品牌出現(xiàn)嗎？對(duì)于這兩個(gè)賽道現(xiàn)有的狀況兩位是怎么看的？

唯快資本：

這兩個(gè)都是相對(duì)紅海的領(lǐng)域，母嬰市場(chǎng)隨著人口紅利的消退、年輕人結(jié)婚率的降低，整體市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩。但Z世代年輕人在育兒觀念上的升級(jí)、對(duì)安全、科學(xué)育兒更為關(guān)注，對(duì)價(jià)格敏感度相對(duì)較低。針對(duì)該人群的新渠道、新品牌及差異化的產(chǎn)品仍存在一定的機(jī)會(huì)窗口。

寵物行業(yè)今年規(guī)模約5000億，相比去年增長(zhǎng)近25%，預(yù)計(jì)到2025年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8000億，雖從數(shù)據(jù)維度上行業(yè)在飛速增長(zhǎng)，但從已有的資本格局來(lái)看，已經(jīng)處在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定固化的階段。

以高瓴系為首的機(jī)構(gòu)深度布局了上游的配種及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，而在寵物食品用品等方向上今年上半年融資近20起，相比去年有明顯下滑，機(jī)構(gòu)的投資階段相對(duì)后移，對(duì)行業(yè)企業(yè)的營(yíng)收、利潤(rùn)及成長(zhǎng)空間都提出了更高的要求。我們認(rèn)為從寵物食品、保健品切入到寵物的醫(yī)藥等細(xì)分領(lǐng)域，或許存在著更大的機(jī)會(huì)。

庫(kù)潤(rùn)觀點(diǎn)：以養(yǎng)犬用戶舉例寵物主消費(fèi)洞察之汪星人篇，食品和日常用品是養(yǎng)犬主力開(kāi)銷，寵物保健品和藥品購(gòu)買占比也較高，市面上關(guān)于寵物的各類用品越來(lái)越豐富。

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：您認(rèn)為在未來(lái)的三到五年內(nèi)，連鎖企業(yè)的發(fā)展模式是否會(huì)有較為明顯的變化，和新零售對(duì)比是否有共同點(diǎn)？

唯快資本：

對(duì)比歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)整體的連鎖化率還是比較低的，具有較大的成長(zhǎng)空間。提高連鎖率的核心在于標(biāo)準(zhǔn)化，在此過(guò)程中供應(yīng)鏈體系、營(yíng)建流程、人員培訓(xùn)、產(chǎn)品及服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化直接決定了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，基于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)將是連鎖企業(yè)的必備技能。

對(duì)于連鎖企業(yè)來(lái)說(shuō)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已是趨勢(shì)，前端渠道的線上線下一體化、柔性供應(yīng)鏈體系的構(gòu)建，智能信息化的人員及店門管理將傳統(tǒng)的線下連鎖轉(zhuǎn)變?yōu)榱酥腔坌铝闶郏源藖?lái)更好的實(shí)現(xiàn)降本增效，向用戶提供多快好省的服務(wù)。

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：兩位怎么理解DTC這個(gè)概念，怎么看待消費(fèi)者共創(chuàng)這個(gè)概念。

唯快資本：

DTC這個(gè)概念源自美國(guó)，Direct to Customers，翻譯過(guò)來(lái)就是把商品直接賣給消費(fèi)者的意思。DTC在最近幾年越來(lái)越火，優(yōu)勢(shì)在于這一銷售渠道更接近消費(fèi)者，可以短時(shí)間內(nèi)和終端客戶建立最直接的聯(lián)系，幫助迭代產(chǎn)品、品牌和營(yíng)銷方式，更關(guān)注用戶消費(fèi)行為的研究和把握。

從我們的角度上來(lái)看，DTC是一種可以快速獲取用戶反饋的很好的方式，以此來(lái)迭代完善產(chǎn)品，同時(shí)階段性省去一部分渠道費(fèi)用直接讓利于消費(fèi)者。但從品牌發(fā)展的角度而言，DTC不該只是唯一的渠道選擇，我們更希望看到品牌能實(shí)現(xiàn)全渠道的覆蓋，以此來(lái)服務(wù)差異化的用戶群。

對(duì)于消費(fèi)者共創(chuàng)我們的理解是企業(yè)更多的以用戶需求為核心，來(lái)研發(fā)提供自己的產(chǎn)品或服務(wù)，在此過(guò)程中通過(guò)提升消費(fèi)者的參與度，來(lái)幫助消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)自我的同時(shí)更好地理解品牌理念，同時(shí)用戶自發(fā)二次傳播不僅降低品牌的營(yíng)銷成本，也更真實(shí)有溫度。

在中國(guó)的GDP增速逐步放緩，人口紅利逐步消退的過(guò)程中，消費(fèi)者共創(chuàng)有助于品牌更好的提升用戶的LTV和降低CAC。

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：您認(rèn)為能在現(xiàn)今環(huán)境中成長(zhǎng)起來(lái)的新品牌會(huì)有什么特質(zhì)？

唯快資本：

首先我們把今天的市場(chǎng)分為三塊，一線城市，下沉市場(chǎng)及海外市場(chǎng)。

一線城市用戶對(duì)消費(fèi)升級(jí)類品牌的接受度更高，但隨著中產(chǎn)的人均負(fù)債率提升，加劇了用戶對(duì)高質(zhì)價(jià)比商品的需求。比如我們投資的高質(zhì)價(jià)比的精品咖啡品牌，通過(guò)極致的運(yùn)營(yíng)效率提升及供應(yīng)鏈把控，實(shí)現(xiàn)精品咖啡5-15元的價(jià)格區(qū)間。

對(duì)于下沉市場(chǎng)而言，用戶的價(jià)格敏感度相對(duì)較高，但對(duì)優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品有著加大的需求，品牌或大牌類的平替產(chǎn)品具備更好的市場(chǎng)空間，同時(shí)下沉市場(chǎng)的開(kāi)拓需要品牌對(duì)經(jīng)銷商體系有更強(qiáng)的開(kāi)拓管控能力。比如我們投資的一家做下沉市場(chǎng)的公司，通過(guò)IP賦能大眾消費(fèi)品，與頭部消費(fèi)品牌供應(yīng)鏈合作，向用戶提供穩(wěn)定品質(zhì)產(chǎn)品的同時(shí)提升了渠道利潤(rùn)，加強(qiáng)了庫(kù)存周轉(zhuǎn)，在下沉市場(chǎng)有非常好的表現(xiàn)。

對(duì)于海外市場(chǎng)而言，首先需要明確中國(guó)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，以及當(dāng)?shù)卦撈奉惖母?jìng)爭(zhēng)格局，了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)且具備落地能力的團(tuán)隊(duì)在異地?cái)U(kuò)張上具備極大的優(yōu)勢(shì)。或者在跨境的過(guò)程中能通過(guò)數(shù)字化信息化的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來(lái)大幅提升效率。比如我們投資的一家做海外的供應(yīng)鏈體系數(shù)字化的公司，具有歐洲13個(gè)國(guó)家的退稅牌照，為商戶提供支付、清關(guān)、退稅、物流等全流程跨境電商服務(wù)，將原60-180天的退稅流程縮短至3-5個(gè)工作日，有效降低海外商品境內(nèi)零售價(jià)，加快上游周轉(zhuǎn)，提高上下游各方ROE。

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KuRunData庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)：請(qǐng)兩位對(duì)庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)說(shuō)一句話。

唯快資本：

感謝庫(kù)潤(rùn)數(shù)據(jù)給我們輸出真實(shí)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)和研究思考，希望在未來(lái)能有更多碰撞。

— 結(jié)語(yǔ) —

正如兩位投資者所言：“消費(fèi)賽道正在經(jīng)歷巨大的變動(dòng)中，品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，內(nèi)卷加速。”

逆境使人成長(zhǎng)，各個(gè)企業(yè)更應(yīng)該關(guān)注消費(fèi)者需求、把握正確的投資方向，穩(wěn)扎穩(wěn)打夯實(shí)自身，在逆流中穩(wěn)步前進(jìn)，成就更好的品牌。