普華永道 IC 資料圖

8月12日，國際四大會計師事務所之一普華永道發布的《2022年中國不良資產管理行業改革與發展白皮書》顯示，2021年不良資產整體規模較2020年有較大幅度增加。

銀保監會統計數據顯示，2021年中國不良資產整體規模約為5.88萬億元，較2020年增加6700億元，同比增長12.86%。普華永道指出，非銀行業金融機構的不良資產同比增幅高達38%，顯著高于商業銀行和非金融企業的不良資產增幅，主要原因是房地產信托違約大幅增加。同時，資產管理公司的資本增速仍落后于不良資產增速，限制了資產管理公司承接不良資產的能力。

普華永道中國金融業主管合伙人張立鈞表示，近年來，不良資產管理行業也被賦予了助力改革化險的新使命。資產管理公司需要面對不斷變化的新環境，在未來繼續發揮金融穩定器和經濟下行風險緩沖器的獨特作用，響應監管部門的號召，通過多種途徑參與化解重點行業、重點領域的金融風險。

當前信用風險的新變化

白皮書指出，隨著我國經濟供給側結構性改革不斷深入和進入高質量發展階段，信用風險的主要特征有了新的變化，并且從之前的傳統領域逐步向新領域發展。當前，信用風險來源主要集中在房地產市場、中小銀行金融機構、信托行業、地方融資平臺和經營出現困難的非金融企業等領域。

普華永道將我國不良資產管理分為三個階段：從四大資產管理公司（AMC）成立之初承接政策性業務到商業化轉型的“1.0階段”，到綜合化經營與地方資產管理公司崛起的“2.0 階段”，再到如今，中國不良資產管理行業邁入3.0發展階段，資產管理公司的功能與定位已發生了新的變化，特點主要體現在業務范圍不斷擴大、市場環境錯綜復雜、公司運營更加規范等諸多方面。

白皮書提出了 3.0階段資產管理公司的四大功能定位變化：從金融牌照全面開花到回歸聚焦“新”主業；從不良資產風險化解到困境機構風險化解；金融風險化解從大型機構下沉至中小機構；屬地性監管向全國性監管協同邁進。

對于聚焦“新”主業，白皮書解釋，面對新形勢，資產管理公司積極響應號召化險“瘦身”、回歸聚焦主業。而當前，不良主業發生了新變化，資產管理公司面對新的宏觀環境、利益相關者訴求和監管要求，業務交易架構出現了多形式和多渠道特點，債權本身更為復雜，處置手段也更加多樣化。此外，新的政策規定可轉讓資產范圍從不良資產進一步拓寬至風險資產，允許風險資產在繼續惡化之前及時轉讓出表。

不良資產管理行業將回歸主業，聚焦化解重點領域風險

普華永道中國金融業合伙人胡靜認為，不良資產管理行業 3.0 階段，將回歸不良資產處置的“新”主業，發揮特色功能和優勢，聚焦化解中小金融機構、房地產、信托和地方政府債務等重點領域風險，為促進企業整合資源、盤活資產和和推動國民經濟良性循環做出新的積極貢獻。

2022年3月8日，東方資產管理公司發債100億元。2022年3月16日，長城資產管理公司發行100億元金融債，兩者募集資金均用于房地產行業風險化解。“專項債”為資產管理公司在房地產行業紓困工作中提供了“活水”，同時也是對資產管理公司探索融資渠道的嘗試。

白皮書指出，當前，地方資產管理公司在發債、拆借等方面仍面臨一定程度的限制，需要進一步拓展融資渠道。資產管理公司的負債結構中，短期融資占比仍然較高，需要繼續優化融資結構，降低融資成本。

如何拓展融資渠道、降低融資成本？普華永道認為，可以通過拓寬“專項債”的發行領域，如房地產專項債、中小金融機構專項債、信托專項債等；鼓勵資產支持證券發行；鼓勵資產管理公司發行綠色債券，引導資產管理行業支持綠色產業發展；適當降低資產管理公司債券在商業銀行的資本權重等方式等。

普華永道中國金融業合伙人陳進展表示，當前，我國不良資產管理公司以資本消耗型業務為主，行業的發展需要資本與資金的支持。為了促進不良資產管理公司更好地聚焦“新”主業，在新的歷史時期把握好定位，實現行業可持續發展，建議支持資產管理公司拓展融資渠道與降低融資成本，鼓勵社會資本進入不良資產管理行業，完善相關配套政策增強司法保障效率，呼應監管要求拓寬“新”主業范圍，并營造鼓勵金融風險化解的稅收環境。