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醫美第一股“高空跌落”,新氧的故事還能講多久?

2022-08-01 17:35
來源:澎湃新聞·澎湃號·湃客
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原創 每日財報 每財網

在退市面前,新氧恐怕“無力回天”。

文/每日財報 呂明俠

一則退市警示函將沉寂許久的新氧推到了聚光燈下。

7月18日,新氧(SY.US)收到了納斯達克發出的通知,稱該公司的美國存托股票(ADS)連續30個交易日收盤價低于每股1美元。

該公司獲得180個日歷日的合規期,即至2023年1月11日,以重新符合納斯達克上市規則。如果公司在2023年1月11日之前未恢復合規,則可能有資格獲得額外的180日合規期。

對此新氧表示,納斯達克的退市警示函不影響公司的業務運營,公司將在規定的寬限期內采取一切合理措施恢復合規。

眼下,半個月過去了,其尚未給出任何措施。而仔細洞悉這一紙退市警示函的背后,是新氧早已經暴露出來的危機。比如,業績方面營收增速放緩、營銷費用高企、在盈利邊緣徘徊,經營方面涉及“醫美行業黑產”等等。不禁擔心,新氧圍繞“顏值經濟”展開的資本故事恐怕越來越難講下去了。

01

醫美第一股“高空跌落”

作為“醫美社區+電商模式”平臺,新氧被稱為醫美界“小紅書+大眾點評”的結合體。憑借聯結商家端與消費者端的巨大流量入口,以及醫美互聯網化的光鮮外衣,獲得了經緯中國、鼎暉投資、摯信資本等資本加持。

2019年5月,新氧頂著“互聯網醫美第一股”的光環登陸美股,上市后短線一度觸及22.8美元的高點。然而“上市即巔峰”,此后持續下跌,目前市值0.834億美元,較上市時已經跌去超9成。

(來源:東方財富網)

嚴格意義上,新氧做的是流量生意。據《每日財報》了解,新氧的收入來源主要有兩方面:預訂服務收入(新氧作為中介從消費者和商家交易中抽取的中介費)和信息服務收入(新氧通過平臺收取入駐商家的廣告費)。

財報數據顯示,2017年,新氧的信息服務費在總營收的占比僅45%,預定服務費占比則高達55%。但是四年后,情況就發生了很大的扭轉。新氧2021年16.92億元的營收中,信息服務貢獻13.04億元,占營收比為77.07%;預定業務營收實現2.76億元,占營收比為16.31%;器械銷售創收約合1.12億元,占營收貢獻達6.62%。

當然,按照一般企業的思路,融資推進自然會有意擴大用戶量,繼而有了籌碼增加其所謂的信息服務的業績數據,并無可厚非。但事實上,這條邏輯線的確不是長時間都能夠正向適用的。

2018年-2020年,新氧營收分別為6.17億元、11.52億元、12.95億元,分別同比增長138.03%、86.58%、12.45%;同期歸母凈利分別為5508.30萬、1.77億元、580.7萬元,增速為220.21%、220.83%、-96.71%。

到了2021年,新氧實現營業收入16.93億元,同比增長30.7%;歸母凈利為-840萬元,同比下滑244.2%,已呈典型增收不增利態勢。新氧2022年一季度的財報顯示,營收為3.003億元,較上年同期的3.596億元下降16.5%,銷售毛利率下滑至64.51%,凈虧損已達6680萬元。

(制圖:每日財報)

尤其值得注意的是,新氧今年一季度的平均移動月活躍用戶數是440萬,而2021同期該項數據則是840萬,同比下降了47.6%,近乎腰斬。由此必然標志著,其占大頭的信息服務已發生質的改變。

而與此同時更為尷尬的是,為了增加用戶、保持營收增長,新氧依靠的是持續增長的營銷費用。財報顯示,2018年至2021年,新氧營銷費用分別達3.06億元、4.70億元、7.26億元和7.93億元,占同期營收比分別為49.63%、40.81%、56.09%、46%。

可見,新氧高企的銷售與營銷費用就是其營收的“軟肋”。其花錢砸廣告已難以起到很好的轉化效果,同時在一定程度上或擠占了較大的利潤空間。

02

監管政策趨嚴 巨頭爭奪市場

相比于業績壓力,對于新氧來說最為棘手的來自于“名聲”層面。

2021年10月26日,國家市場監管總局公布了《2021年度重點領域反不正當競爭執法典型案例(第三批)——醫美領域不正當競爭篇》,曝光了10起醫美市場案件,涉及虛假宣傳醫生資歷、醫療機構資質榮譽案、虛假宣傳醫美產品功效、服務療效案和通過“刷單炒信”、直播等方式虛假宣傳案三類典型案例。《每日財報》發現,其中的案例4和案例9都涉及新氧。

究其原因,新氧處在醫美機構和消費者的中間地帶,這也為其提供了一片灰色地帶,畢竟在消費者處于弱勢群體的醫美市場里,醫美機構只要給的錢夠多,就能夠說服新氧做出完全不正義的勾當,比如相關的虛假宣傳,違規操作等。

還有媒體曾報道,在新氧APP上帶有“甄選機構”標識的商家,一般是年度GTV(平臺總的交易金額數)達到一定程度后新氧給的國內排名。“也就是說,排名前后與付費多少呈正相關,其他醫美機構的排名也都是需要付費搶的位置,醫美專家的排名也基本是這個規則”。

另外,新氧涉嫌侵權被大半個娛樂圈明星起訴。公開信息顯示,北京新氧科技有限公司有多條開庭公告信息,案由多為網絡侵權責任糾紛,原告方包括楊穎、鞠婧祎等多位流量明星。

其實,新氧所在的醫美行業還是非常值得深耕的。據弗若斯特沙利文報告,預計到2025年中國醫療美容市場將達到人民幣3519億元,2030年將達到人民幣6535億元,2025年至2030年的年復合增長率預計為13.2%。可以預見的是,未來醫療美容市場還有極大的發展前景。

但也不能忽視另一面:行業競爭者眾多。現階段,新氧不僅面臨著美唄、更美等玩家的挑戰,還要同字節、阿里、美團、京東等互聯網巨頭爭奪醫美市場。

早在新氧上市前,阿里就與美國醫美巨頭艾爾建建立了戰略合作關系;2019年,百度推出了醫美社交分享平臺檸檬愛美;2020年初,拼多多悄然上線了光子嫩膚醫美項目,并與多家醫美機構展開了合作;2021年,字節跳動旗下小荷醫療上線醫美服務“小荷醫美”,主要提供撮合交易。

至于行業的監管政策上,國家對于醫美行業的監管力度正在收緊。去年6月10日,國家衛健委等八部委聯合發布了《打擊非法醫療美容服務專項整治工作方案》,要求對非法醫療美容服務進行重點專項整治。

2022年3月,國家藥監局則對外發布關于調整《醫療器械分類目錄》部分內容的公告,對部分醫美產品監管類別作出調整,明確射頻治療儀、射頻皮膚治療儀、水光針、面部提拉線等按照三類醫療器械監管。

綜上可見,“口碑”不佳的新氧在業務上一邊要面對用戶下降,一邊自己的主要營收渠道——信息服務又被卡脖子,這幾乎很難改變。靠增加營銷費用讓一眾醫美機構競價排名,忽視風險,這樣的玩法顯然是難以和行業內的前列競爭者對抗,更何況是監管趨嚴的大背景里。所以在退市面前,新氧恐怕“無力回天”。

END

原標題:《醫美第一股“高空跌落”,新氧的故事還能講多久?》

閱讀原文

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