編輯 | 于斌

出品 | 潮起網「于見專欄」

近日，分眾傳媒發布了自己在2022年上半年的業績預告。根據業績預告信息顯示，公司在今年上半年預計盈利13.69億元到14.49億元人民幣，這個數據相比于去年同期的盈利數據來說遭遇了大幅下降，下滑比例超過50%。

更嚴重的是，在最近的2022年第二季度，分眾傳媒的季度盈利同比下滑近七成，按照一些業內人士的說法，這表明在疫情大環境下，分眾傳媒的業績表現遭受了非常嚴重的影響，而且這種影響可能還會持續。

那么，沒業績的分眾傳媒真的可以簡簡單單將業績不好的“鍋”甩給疫情大環境嗎？當然不行。眾所周知的是，分眾傳媒現在還在面臨著行業小環境的壓力，以新潮傳媒等為代表的競爭對手崛起，整體廣告業的不景氣，線下廣告被各類新興線上廣告分流…

種種跡象表明，市場對于分眾傳媒的期待總是稍顯樂觀，未來它能否有效扭轉自己的業績表現，并帶來更多想象空間呢？

上半年業績承壓，年度業績預期同樣不妙

對于分眾傳媒上半年的業績表現，雖然我們現在只能看到一個業績預告，而且預告信息只是涉及到了利潤數據，但早就有跡象表明分眾傳媒正在遭遇的業績困頓。

今年四月底的時候，分眾傳媒曾經召開過一次一季度電話會議，在會議上分眾管理層就曾直接表示“3月分眾的收入增速已經開始爛掉，同比下滑45%，4月則數據更差”。

同時，再考慮到四五月的上海正值封控期間，全國疫情也在遭遇反復，這更加讓大家對于梯媒大佬分眾的業績表現持悲觀態度。

而考慮到目前我們只能看到分眾傳媒上半年的利潤預期，所以可以嘗試著通過這一官方利潤預期數據，分析一下分眾傳媒在今年上半年的營收情況。

基于分眾傳媒的商業模式，有機構預測它在今年上半年的營收數據應該在22億元左右，如果大差不差的話，那么分眾傳媒在今年上半年的營收相比去年同期將下滑40%以上。

在此基礎上，隨著國內疫情逐步表現出穩步管控下的有序常態，我們還可以對分眾傳媒的年度業績情況進行一個大致推測。

今年三季度，可以肯定的是隨著大環境相比于上半年的向好，分眾的業績數據會有所提升，但考慮到消費熱情仍然不高，且三季度沒有什么大促節點，所以今年三季度分眾的營收表現可能會環比上升一些，同比下降一些。

然后就是四季度，這一季度可以直接和去年同期的數據進行類比，考慮到今年末雖然仍然有不少的大促營銷節點，但各家互聯網平臺的預算肯定不會像往年那么高，所以今年四季度公司在營收層面也會遭遇一定程度的同比下降。

如此來看的話，有數據預測分眾傳媒在2022年全年的營收數據大概在120億元人民幣左右，凈利潤不到40億。當然，也有一些數據對于分眾傳媒的年度業績表現持更加樂觀的態度，只是相比于樂觀，我們認為還是悲觀一些比較好，畢竟在這個多變的大環境與行業小環境當中，分眾傳媒要提前做好最壞的打算。

內外交困是主旋律

事實上，分眾傳媒前路越來越難并不是最近才發生的，從2020年之后，市場對于分眾的質疑就始終不斷。

2020年瑞幸財務造假暴雷，分眾因為與瑞幸的大量廣告投放合作而卷入其中，雖然并沒有明確的證據表明分眾傳媒方面有配合瑞幸進行了一些財務造假動作，但很多投資者對于分眾傳媒開始有了一些懷疑，分眾股價也在那時遭遇了下跌。

此外，公司近年來的業績表現不佳，營收下滑、利潤下滑是主旋律，這更加讓分眾傳媒這個大家眼中的線下優質流量巨頭風光不再。

在此期間，在線教育的強監管讓分眾傳媒失去了一大票在線教育客戶，持續的疫情沖擊讓它始終在回暖與慘淡中來回徘徊，在這樣的一種復雜背景之下，分眾傳媒的股價近些年也好像坐上過山車一般，上上下下好不“刺激”。

值得注意的是，即便是在這樣一種市場環境下，梯媒市場因其獨特的價值仍然收獲了很多巨頭的青睞，隨著一些競爭對手開始破除分眾傳媒在梯媒市場的壟斷地位，它過去在行業中獨一無二的價值屬性也在被稀釋。

以新潮傳媒為例，這家年輕的梯媒公司這些年來正在憑借著強大的背景不斷挑戰分眾傳媒的行業地位，其高調的布局和飛速的增長讓人很難不暢想它“亂拳打死老師傅”的那一天。

在新潮傳媒的股東名單中，聚集了百度、京東、歐普照明、紅星美凱龍等知名資本，考慮到這些股東除了可以給新潮傳媒帶來源源不斷的資金，也可以給它帶去源源不斷的穩定客戶，所以新潮的活力和未來潛力不容忽視。

當然，從目前的情況來看，新潮傳媒畢竟是一個相比于分眾傳媒來說后入局了好多年的新手玩家，它在營收規模、點位布局等層面與分眾還有差距。只是，這種差距正在被新潮傳媒的快速追趕所彌補，而且這種追趕不僅僅只體現在搶占點位資源、客戶上，也體現在技術、革新、打法上。

可以肯定的是，現在的分眾傳媒早已不是過去被捧上神壇的那一家，它在公司、行業內外都遭遇著比以往更加嚴峻的競爭環境。在此過程中，分眾傳媒只有用良好的業績表現才能證明自己。

可惜的是，分眾傳媒并沒有以行業老大的角色展現出超脫于這個大環境的業績，從這個角度來看，這也許是它從高臺上跌下的開始。