近年來，“互聯網+醫療健康”的快速發展都有目共睹。在疫情防控期間，行業重新洗牌，醫藥電商行業優勢盡顯。在線問診、醫藥電商、線上支付等均受到政策大力扶持，互聯網醫療賽道風靡一時。

但6月22日，“國家擬禁止第三方平臺直接參與藥品網售”的消息登上微博熱搜，港股互聯網醫療板塊受此影響后開始大幅度下跌，市場對互聯網醫療板塊的走向一片唱衰。截至6月22日收盤，阿里健康下跌13.67%，京東健康下跌14.83%，平安好醫生、眾安在線、麥迪衛康等均不同程度下跌。

對于互聯網醫療賽道來說，隨著監管趨嚴，熱潮降溫，各大企業均壓力不小。近日，深耕互聯網醫療十年，多次沖刺IPO未果的微醫，再獲十億融資。早就啟動上市計劃，卻遲遲沒有入局資本市場的微醫，上市已然成為其一塊“心病”。然而對于微醫而言，業績盈利能力也是一大問題，據招股書顯示，微醫在三年間虧損近80億，且負債總額逐年飆升。這次微醫能如愿以償嗎？

IPO接連受阻，上市是救贖之道嗎？

在去年上市計劃擱置后，近日，微醫再獲得一輪超10億元的融資，領投方為來自山東省的國有產業投資基金。

說到微醫的上市之路，可謂是“命途多舛”。在“互聯網醫療第一股”的頭銜被平安好醫生奪走后，微醫的上市之路也遲遲沒有實質進展。

自身造血困難，連年虧損不斷

如今的互聯網醫療賽道，早已是巨頭林立。業績連年虧損的微醫，作為一個勢單力薄的原生入局者，與背靠阿里巴巴集團的阿里健康、背靠京東集團的京東健康和背靠平安集團的平安好醫生相比，不免有些相形見絀。

同時，微醫的造血能力也一直飽受市場詬病。據招股書顯示，2018-2020年間，微醫分別虧損40.52億元、19.37億元、19.14億元，累計虧損近80億元。此外，其他數據表現皆不算樂觀。2020年，微醫的非GAAP經調整凈虧損為8.7億，較2019年的7.6億進一步增加。

在連年虧損之下，微醫的負債及現金流情況也十分堪憂。2018年－2020年，微醫的負債總額分別為183.94億元、203.75億元和228.92億元。與此同時，經營活動現金流凈額分別為－7.09億元、-8.58億元、-9.41億元，三年合計凈流出約25.08億元。

據業內人士表示：“對于微醫這種數字化賦能醫療的企業來說，前期的高投入不可避免，虧損是常態。但當其發展到一定規模時就會形成行業壁壘，這時同類企業再想進入不是易事，不過這一切的前提是撐到那個時候。”