作者|安光勇

全聯并購公會信用管理委員會專家  

以下為6月29日安光勇老師在看懂小程序

一小時會議中分享的內容：

要點：目前為止，歐科云鏈的戰略轉型和相關布局算是比較成功，也為未來的發展打好了基礎。但考慮到所轉型的領域本身的行業風險，很難讓歐科云鏈享受坐享其成的效果。

可能很多人對歐科云鏈可能不是很熟悉，簡單介紹一下該公司：總市值約9億多港元，規模不大，但其布局的新的業務板塊比較有吸引力，在香港上市，是從房地產行業開始起家的，而且目前主要收入也是來源于房地產行業。2019年底左右，開始逐步轉型，轉向區塊鏈、穩定幣的信托等領域。這也是這家公司雖然規模不是很大，但能夠吸引眼球的原因。

歐科云鏈主要的業務領域分為房地產相關業務，以及從2019年左右開始布局的新領域（區塊鏈等）。可以認為是一家典型的戰略轉型、且跨度較大的企業。從傳統的角度來說，進行跨界并購、轉型時，最重要的是——所并購或轉型的領域，要與原先的業務領域有協同效果（一般成功的并購都是并購自己的上下游企業）。而歐科云鏈所轉型的領域（區塊鏈、數字資產信托等）跟原先的房地產業務基本上沒有任何的相關性，也無法期待更多的協同效果。因此，單純從這個角度來講，歐科云鏈的轉型并不是一個非常理想的模式。但從目前的結果來說，歐科云鏈的轉型到目前還是比較成功的。而且，考慮到目前的房地產行業的下滑趨勢，從歐科云鏈的角度，至少還有一定流動資金或融資能力的時候，必須做出一些行動來擺脫目前不利的大環境。

歐科云鏈的優勢是：所選擇的轉型方向正好踩到好幾個風口——區塊鏈、虛擬貨幣、數據安全、元宇宙...等。同時，圍繞區塊鏈，布局了一系列的數據安全相關的產品體系，成功地把這幾個風口都串聯起來，形成了這幾個風口之間的協同效果。同時也非常難得的是，已經在技術層面有了突破（這與只熱衷于炒概念的企業是不同的）。雖然新版塊中的大部分收入是數據資產的信托（虛擬貨幣，即穩定幣），而技術輸出相關的收入相對較少，但考慮到這個領域的特點，光是有了收入就已經是很大的成就。

雖然目前歐科云鏈的轉型看似比較成功，但也面臨著風險，如：穩定幣（虛擬貨幣）行業的不穩定性——由于這種不穩定性特性，導致分析歐科云鏈財報時，很難做長期的預測。從目前全球的虛擬貨幣行情來判斷也亦是如此。單看目前的虛擬貨幣市場行情，其波動非常厲害（比特幣的價格已經跌破2萬美元），且有很大的下滑趨勢(據統計，最近3個月內，在100個虛擬幣當中有74個的收益率在-50%以下）。

簡單總結的話，歐科云鏈到目前為止，其戰略轉型和相關布局算是比較成功，也為未來的發展打好了基礎。但考慮到所轉型的領域本身的行業風險，很難讓歐科云鏈享受坐享其成的效果。