近期各大上市支付機構(gòu)或關(guān)聯(lián)機構(gòu)紛紛發(fā)布2021年財報，其中不乏激變。2021年對于支付行業(yè)來說，似乎是一個特別的年份，新的洗牌正在進(jìn)行。

營收激變

整體上，2021年應(yīng)該是財報數(shù)據(jù)相對好看的一年，2020年疫情影響較大，2021年沒有大的疫情發(fā)生，主要經(jīng)濟帶并沒有出現(xiàn)大規(guī)模停擺情況。但從一些財報數(shù)據(jù)中，我們依舊能夠看到暴漲與暴跌的情況發(fā)生。從2021年的營收增長情況來看：

嘉聯(lián)支付，營收增長44%；

移卡（樂刷）營收增長33%；

拉卡拉，營收增長16%。

同時也出現(xiàn)了支付業(yè)務(wù)較大幅度下跌的機構(gòu)，如聯(lián)動優(yōu)勢營收下降28%，新大陸旗下國通星驛營收下降15%。

值得一提的是，新大陸商戶機構(gòu)在近幾年發(fā)生了巨大的變化，民生類商戶在經(jīng)歷2020年的暴增后，又回落到2019年水平，而餐飲類商戶在2020年激烈下降后則回升到2019年水平。對于熟悉收單市場的從業(yè)者來說，這一變化可謂是“懂的都懂”。

不同支付機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)量存在大增與大降，這就不能完全歸集于疫情的影響了，而更可能是整個產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生激變，新的洗牌或正在開始。

策略之變

對于激烈的數(shù)據(jù)變化，各方都有說辭。

增長一方。嘉聯(lián)支付很直白的表明，是“繼續(xù)加大對市場渠道、商戶端補貼的投入”帶來的高增長，僅上半年就增加約7500萬，全年補貼金額較去年增加2億。

移卡則歸功于“有效的營銷及渠道策略帶動下”，此外還有疫情影響消退，中小商戶增加，需要聚合碼服務(wù)帶來的大環(huán)境影響。

拉卡拉，則表示基于數(shù)字人民幣、手機POS以及“支付+”行業(yè)SaaS在內(nèi)的產(chǎn)品創(chuàng)新以及積極的市場推廣，并依托開放式的系統(tǒng)平臺和覆蓋全國的分支機構(gòu)，廣泛對接銀行、渠道、SaaS服務(wù)商等合作伙伴，共同開發(fā)商戶資源，實現(xiàn)了支付交易的快速增長。

下降一方。聯(lián)動優(yōu)勢歸咎于“調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化客戶體系，最大限度降低經(jīng)營風(fēng)險”、“創(chuàng)新技術(shù)及新產(chǎn)品、搭建新渠道。”值得一提的是，聯(lián)動優(yōu)勢近兩年的營收線走勢相當(dāng)“風(fēng)騷”。

2019年猛跌，到2020年時雖然有疫情影響，仍然強勢上漲，而疫情穩(wěn)定的2021年卻下降嚴(yán)重。在合規(guī)、業(yè)務(wù)調(diào)整及創(chuàng)新之后，很難說2022年聯(lián)動優(yōu)勢不會再來一次強勁反彈。

國通星驛，則表示通過對代理商的考核政策減免與商戶相關(guān)補貼支持，賦能上下游合作伙伴，并取得戰(zhàn)略性擴張階段性成果，支付服務(wù)業(yè)務(wù)總交易量超2.5萬億（同比下降10.7%），掃碼支付保持增長的趨勢，交易筆數(shù)占比達(dá)到90%（2020年為87.59%）。但并沒有解釋整體營收和交易規(guī)模下降的原因，或許從商戶“脫虛向?qū)崱钡淖兓赡苷业揭恍┰颉?/p>

值得一提的是，呈現(xiàn)增長的支付機構(gòu)其毛利率也在下降。

嘉聯(lián)支付一年補貼2億，使得“短期內(nèi)其業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)同比下降的態(tài)勢”，收單及增值服務(wù)毛利率同比下降6.36%。

移卡則是由于一站式支付服務(wù)的毛利率減少，使得其整體毛利率從2020年的32.4%，降低到2021年的26.6%，下降了5.8個點，同比下降比例高達(dá)17.9%。

拉卡拉支付業(yè)務(wù)毛利率30%，同比上期下降了4個百分點，其解釋為疫情以來，響應(yīng)國家關(guān)于金融機構(gòu)減費讓利、惠企利民的政策，向小微商戶和渠道讓利、以及終端大量投放后折舊增加所致。

伴隨著高營收增長的同時，多數(shù)支付機構(gòu)呈現(xiàn)成本上升、毛利率下降的現(xiàn)象，這存在疫情減費讓利政策的影響。

另一個原因可能是更加重視條碼業(yè)務(wù)，并加大市場補貼有關(guān)。嘉聯(lián)支付一直在加大聚合收單市場的補貼；移卡（樂刷）的聚合品牌為收銀臺，地推力度也較大；拉卡拉掃碼的交易金額和筆數(shù)，分別增長25%、24%；國通星驛商戶結(jié)構(gòu)巨大變化的同時，掃碼支付交易占比進(jìn)一步提升，從87.59%提升到90%。

值得一提的是，條碼支付業(yè)務(wù)本身就存在費率低，毛利率低的情況，各支付機構(gòu)加快傳統(tǒng)POS業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向聚合收單，增值服務(wù)轉(zhuǎn)型可能也是毛利率下降的一大潛在原因。

此外，多家支付機構(gòu)在拓展條碼支付市場的同時，也在深挖市場機遇，增加SaaS服務(wù)、營銷等增值業(yè)務(wù)，但這存在過渡期。筆者預(yù)估，未來的支付市場走勢，將會是支付機構(gòu)大量鋪設(shè)條碼支付市場，帶來毛利率進(jìn)一步下降；此外，支付機構(gòu)探索支付業(yè)務(wù)數(shù)字化升級的同時，會逐漸提升毛利率，創(chuàng)造更多支付以外的價值。近兩年會是陣痛期，收單業(yè)從重POS到重條碼的過程也會帶來市場地位調(diào)整。

萬億俱樂部

1萬億交易規(guī)模，對于許多收單機構(gòu)來說是一個坎，從激烈的支付行業(yè)競爭態(tài)勢來看，能夠達(dá)到萬億就是十足的支付行業(yè)第一梯度企業(yè)。

5萬億以上的超級收單機構(gòu)。銀聯(lián)商務(wù)與拉卡拉的交易規(guī)模遠(yuǎn)超其他收單機構(gòu)，銀聯(lián)商務(wù)雖未上市，但也公布過經(jīng)營數(shù)據(jù)，其2019年受理各類交易127.3億筆、15萬億元，是當(dāng)之無愧的收單老大。

拉卡拉2021年支付交易總金額5.16萬億元，同比增長17%。

1~2萬億梯度。這是大部分收單機構(gòu)所在梯度，而且競爭激烈。

嘉聯(lián)支付，2021年累計處理交易流水約1.97萬億元，較去年同期交易流水1.22萬億元增長61.48%，近三年交易流水年復(fù)合增長率達(dá)35.22%。

移卡，2021年其一站式支付服務(wù)支付交易量同比增長45.5%達(dá)人民幣2.12萬億元。移卡也是增長較為迅猛的機構(gòu)，上市時公布的信息顯示，2016年、2017年和2018年的總支付交易量分別為667億元、2328億元和7789億元，復(fù)合年增長率為241.8%。2019年移卡邁入萬億俱樂部，達(dá)到1.5萬億。

隨行付，其交易規(guī)模由2020年的人民幣1.46萬億元，增長到2021年的1.67萬億元，同比增長14.38%。

國通星驛交易規(guī)模有所下降，從2020年的2.8萬億，下降到2021年的2.5萬億，綜合實力仍然較強。

其他收單機構(gòu)方面，2019年匯付天下（已退市）2.2萬億；易寶支付在其內(nèi)部信中透露，其2021年交易規(guī)模已破萬億。

尚未有公開數(shù)據(jù)的收單機構(gòu)中，相繼傳出要上市的通聯(lián)支付、富友支付，大概率能邁入收單“萬億俱樂部”。

除此之外，還有呢？在監(jiān)管更加嚴(yán)格，市場競爭激烈的態(tài)勢下，支付行業(yè)的頭部效應(yīng)也逐漸明顯，新一輪的洗牌正在進(jìn)行。

或許正如許多支付業(yè)者所說，支付機構(gòu)保留20家就夠了，市場數(shù)據(jù)正在向這一結(jié)果靠近。